Стан російської економіки у підсумки. Коротко про головне: російська економіка-2017

Підсумки 2016 практично підбиті. За офіційною версією, Росія вже давно пройшла дно, економіка зростає впевнено, що Росстат підтверджує своїми листопадовими даними. Об'єктивно картина інша: Росія вступила у тривалий період стагнації, хоча деякі кризові явища статистичні та згладжені, мови про зростання економіки не йдеться. 2017 стане періодом пролонгації інерційного сценарію розвитку, при якому влада дотримуватиметься формули «перечекати і перетерпіти», використовувати традиційні рецепти антикризової програми в кращих канонах МВФ.

Які прогнози економічного розвитку були дані для Росії на 2017 рік? Було дано прогнози від тих, хто вторить владі, що в країні все йде в правильному напрямку, ми виходимо з кризи. Були оцінки і тих, хто постарався об'єктивно, хоча й у згладженій формі оцінити економічну ситуацію. Розберемося у прогнозах.

ВАРІАНТ ПЕРШИЙ. ІНЕРЦІЙНИЙ РОЗВИТОК

За словами економіста Saxo Bank Якобсенау російській економіці не очікується непередбачених поворотів. За його словами, «в останні 20 років тут нічого не змінюється, тому давати прогнози з економіки Росії дуже легко», економічних реформ як не було, так і немає. Усі плани щодо реформ обмежуються розмовами. Згідно з його прогнозом, зростання ВВП буде нульовим, що, втім, не поставить під питання переобрання Володимира Путіна на новий термін.

Згідно прогнозу Світового Банкувід листопада 2016 року в 2017 році економіка Росії зросте на 1,5% за умови, що ціни на нафту в середньому будуть на рівні $55 за барель, проте, незважаючи на цей відносно позитивний прогноз, Світовий банк вказує на те, що «цей сплеск зростання Проте, навряд чи зможе переламати ситуацію з погляду побудови більш диверсифікованої економіки». Негативно вплинуть на економіку санкції, скорочення фінансових резервів Росії, уразливість економіки до зовнішніх шоків. Проте банк сподівається, що у 2017 році знову відновляться такі фактори зростання, як інвестиції та споживчий попит.

Прогнози ЄБРРтакож показали, що до кінця 2017 року можлива зміна спаду на невелике зростання. МВФтакож прогнозує відновлення економіки у 2017 році, але пов'язує він це лише із зростанням ціни на нафту. Очікуваний приріст ВВП може становити 1%. МВФ виходить також із такого чинника зростання, як внутрішній попит, який згідно з прогнозом має перейти до відновлення. Але тут слід розуміти такі фактори:

МВФ оперує статистикою, що надається російською статслужбою;

МВФ виходить із своїх ідеологізованих уявлень економічної моделі, що ігнорує поняття національних інтересів.

Однак МВФ однозначно констатує, що незважаючи на заклики диверсифікувати економіку, щоб прискорити темпи економічного зростання, цього так і не відбулося, тому зростання навряд чи виявиться стійким і буде ґрунтуватися на відновленні ціни на нафту.

Журнал "TheEconomist"прогнозувало зростання на 0,7%. Він також зазначив, що негативними факторами залишаться структурні проблеми, низький рівень інвестицій, посилення фіскальної політики. Все це стримуватиме приріст ВВП на рівні до 2% і в майбутньому. Журнал прогнозує збереження напружених відносин із Заходом, зростання зв'язків з Азією та відсутність економічних реформ, хоча влада й намагатиметься покращити ефективність державного управління. Але до реформ у сфері економіки це вже не має жодного стосунку.

Таким чином, світові структури при прогнозі говорять швидше про кон'юнктурне зростання за рахунок нафти, і повністю заперечують зростання за рахунок структурних реформ, оскільки останні так і залишилися лише гарними гаслами президента.

ВАРІАНТ ДРУГИЙ. ОФІЦІЙНИЙ

Це сценарії розвитку, розроблені державними та навколодержавними структурами - Мінекономрозвитку, Банком Росії та іншими. Їх своєрідність у тому, що вони варіативні: зазвичай це набір кількох сценаріїв, що у сукупності можуть покрити всі варіанти розвитку. За такого прогнозування вже складно пред'явити претензію, щось вийшло не так, відхилилося від прогнозу. Серед усіх сценаріїв за базовий, як правило, береться середній, що є пролонгацією трендів минулого року.

Відповідно до ЦПнайімовірніший сценарій той, за якого суттєвих коливань на ринку нафти не станеться і ціна на енергоресурс залишиться на рівні 40 доларів за барель. Це сценарій «адаптації суб'єктів економіки до зміни зовнішніх умов», тобто ЦБ виходить із того, що в новому році не буде жодних структурних реформ та перетворень, країна продовжуватиме розвиватися інертно. Темп зростання становитиме 0,5–1% із подальшим зростанням у майбутньому на рівні 1,5–2%, показник інфляції має вкластися у 4%. Але варто зазначити, що вже не перший рік влада обирає 4% як таргет. ЦБ планує пом'якшити грошово-кредитну політику в новому році, знизити ставки кредитування, що сприятиме і споживчому попиту, і інвестиційному. Різких вагань курсів не прогнозується.

Однак, крім цього серединного прогнозу, є сценарій більш і менш сприятливий. Але в обох із них всі розрахунки будуються знову ж таки на основі ціни на нафту. За негативного варіанта, коли вартість нафти становитиме 25 доларів за барель, ВВП впаде на 1–1,5%, а за ціною 55 доларів приріст ВВП може становити 1,2–1,7%.

Мінекономрозвиткутакож представив три варіанти прогнозу.

Базовий - це сценарій збереження постійних зовнішніх чинників та стриманої бюджетної політики. За нього приріст у 2017 році буде на рівні 0,6% (базовий сценарій). Інфляція при цьому становитиме близько 4%, але найбільший внесок в інфляцію зробить зростання цін на продовольство. Промислове виробництво зросте на 1,1%, що переважно буде забезпечено за рахунок державного замовлення. Курс долара в середньому за рік становитиме у цьому сценарії 67,5 рублів за долар. Для «базового +» зовнішня обстановка буде більш сприятливою: ціна на нафту на рівні 48 доларів за барель, приріст ВВП становитиме 1,1%. У цільовому сценарії ставка йде на перехід до інвестиційної моделі розвитку, що сприятиме зростанню економіки у 2017 році. 1,8%. Таким чином, за будь-якого варіанта розвитку стеля приросту ВВП на 2017 рік складає 2%.

Говорячи про те, наскільки ці прогнози можуть бути реалізовані, варто зазначити, що січневі показники цього року вже кращі за прогнозні значення. Курс долара зараз становить менше 60 рублів за долар, тоді як середньорічний за базовими прогнозами дорівнюватиме 67,5. Нафта зараз коштує понад 55 доларів за барель, хоча за прогнозами 40. Якщо прогнози матимуть невеликий ступінь похибки, то незабаром варто очікувати зниження ціни на нафту та ослаблення рубля. Але найголовніше полягає в тому, що незалежно від того, чи були прогнози дані західними структурами, чи вітчизняними, всі вони виходять з того, що нічого в економіці не змінюватиметься, відбудеться пролонгація курсу і жодних реформ.

ПРОГНОЗ ВІД ЦЕНТРУ СУЛАКШИНА

У 2017 році на економіку Росії впливатимуть ті ж негативні фактори, які діють протягом останніх кількох років:

Жодних реформ та стратегії перетворення країни;

Збережуться санкції, які стримують економічне зростання країни. Це буде викликано як невиконанням Мінських угод, так і військовою операцією Росії в Сирії, нові санкції будуть викликані активністю хакерської Росії;

Низькі ціни на нафту, які за прикладом 80-х ще тривалий час триматимуться на обмеженому рівні;

Кремль вибере стратегію розвитку за Кудріном, за якої ставка буде зроблена не на стимулювання економіки, а на стримування зростання за рахунок режиму економії;

Центральний банк буде зайнятий питаннями забезпечення низького рівня інфляції, спробою довести її до таргетного значення, чищенням банківського сектора;

Перед владою як і в попередній рік гостро стоятиме питання наповнення бюджету: обсяги видобутку нафти скоротяться, якщо зростання цін на нафту і буде, то дуже незначне, бюджет потребуватиме нових джерел доходу, які уряд розраховує отримати за рахунок населення.

2017 стане черговим періодом застійних явищ у російській економіці, коли ідея трансформації економіки буде зведена до тріумфального повернення до сировинної моделі, від якої втім ніхто і не відходив. Нафта трохи підросте, і це вселить оптимізм у державну владу, для якої реформи страшніші за повільне сповзання в прірву третьосортної країни, економіка якої явно не відповідає ні розмірам держави, ні її потенціалу.

ЩЕ ПО ТЕМІ

Як Росстат виявився ефективнішим за Уряд у боротьбі з кризою

Економічні підсумки 2016 року

Новорічне звернення президента: російський формат

Підпишіться на нас

Дана публікація є оновленою версією роботи Андрія Мовчана «Коротко про головне: російська економіка у XXI столітті».

У минулі з моменту розпаду СРСР 25 років стан російської економіки та методи її перетворення були предметом великої кількості спекуляцій та поверхневих суджень і в Росії, і за кордоном. Ця «війна оман» стала однією з причин того, що Росія не тільки втратила 25 років і кілька унікальних можливостей для економічного та технологічного прориву, але й за своїм політичним та економічним укладом повернулася до стану, близького до початку XX століття. Основною проблемою стало граничне спрощення погляду на статус та перспективи російської економіки, наївність і примітивність більшості пропонованих протягом цих років підходів до управління та аналізу ситуації. Реальна картина завжди була набагато складнішою, і побачити її можна, лише всебічно розібравшись у досить складному сплетінні зовнішніх факторів та внутрішніх інтересів.

Особливості російської економіки останніх 25 років

. До кінця 80-х років XX століття економіка СРСР остаточно втратила управління — через внутрішній дисбаланс і негнучкість планових методів господарювання в умовах соціалістичної системи власності. Разом з тим у спадок від СРСР Росія отримала не тільки величезні мінеральні ресурси, а й розвинену інфраструктуру та великий обсяг неефективних, але промислових активів, що функціонують.

Після 1991 року система функціонування економіки швидко змінювалася, але демократичні інститути у своїй були сформовані.

У XXI столітті Росія пережила класичну «голландську хворобу», посилену централізацією влади та власності та відсутністю демократичних інститутів. Однак за той час, поки ціни на вуглеводневу сировину були високими, країна зуміла накопичити достатньо резервів, щоб падіння цін на нафту і відносна міжнародна ізоляція країни не стали причиною економічного краху.

Усі основні економічні чинники і навіть існуючі ресурси управління сьогодні або негативно впливають на економіку Росії, або просто не можуть забезпечити її зростання.

Зовнішньополітичні чинники, насамперед санкції, вторинні, малозначущі і не надають на економіку суттєвого негативного впливу, незважаючи на те, що влада в Росії активно використовує їх як виправдання економічних проблем.

Основні висновки та прогнози

. 2017 року не варто очікувати від російської економіки істотних сюрпризів — як негативних, так і позитивних. У базовому сценарії не видно ні катастрофічних економічних, ні радикальних соціальних процесів.

Найслабшою ланкою найближчими роками буде російська банківська сфера.

Існують інші «слабкі місця», у яких можуть відбутися зміни катастрофічного характеру.

Відповісти на економічні виклики уряд Росії вирішив не спробою реформування економіки, а курсом на утримання рівня дефіциту бюджету в короткостроковій перспективі на прийнятному рівні, зокрема за рахунок перспективи довгострокової. Заходи переважно спрямовані на зростання податкових зборів та скорочення зобов'язань бюджету. Ця стратегія знаходиться лише на початку свого природного шляху розвитку: 2017 та 2018 роки, швидше за все, будуть ознаменовані точковим зростанням податків та зборів та м'яким скороченням бюджетних видатків. Але з 2019 року зростання податків прискориться, розпочнеться активне нарощування внутрішнього державного боргу та обмежене емісійне підживлення бюджету.

Цілком імовірно, що уряд піде на значну емісійну програму з паралельним закриттям транскордонного руху капіталу, обмеженням валютних операцій та контролем за цінами. Однак цього не станеться до президентських виборів 2018 року і навряд чи станеться до 2022-2024 років.

Економіка Росії не унікальна – «голландська хвороба», пережита нею, має цілком типові симптоми та наслідки.

Росія поки що далека від економічного краху та втрати керованості, але повільно рухається в їхній бік. Якщо вдасться уникнути катастрофічних сценаріїв, пов'язаних з помилками керівництва або зовнішніми факторами, Росія має економічний запас міцності на строк від шести до десяти років і більше; потім питання стоятиме про необхідність термінових рішучих змін для збереження цілісності та керованості країни. Однак, судячи з суспільних настроїв, такі зміни, швидше за все, включатимуть жорсткість контролю, подальшу націоналізацію, закриття економічного простору та спрощення економічної структури.

ВСТУП. ЧИ МОЖНА ВІРИТИ СВОЇМ ОЧІМ?

Кількісна оцінка показників російської економіки впирається в умовність систем зміни різних параметрів і точність даних, які ми маємо. Дані до 1991 року взагалі складно визнати значущими, оскільки статистика часів СРСР формувалася за зовсім відмінними від сучасних принципів, вела виміри в валюті, що штучно оцінюється, і в економіці регульованих цін. Після 1991 року статистика стала адекватнішою, але суттєві питання до неї все одно залишилися.

Основним питанням оцінки ВВП Росії завжди була частка тіньової економіки, причому не лише у прямій формі (не враховані офіційно заробітки та прибутки).

Зокрема сильно спотворювала статистику практика штучного ціноутворення — завищення цін на державні постачання та підряди. За будівельними підрядами завищення цін становило та становить, за різними даними, від 20 до 50%. За постачанням складного технологічного та споживчого обладнання — до 200% від реальної ціни. Дуже поширена була і практика приватного спотворення цін на ввезені товари з метою сплати нижчих мит, на надані послуги з метою зниження ПДВ, на товари, що вивозяться з метою зниження виручки та несплати податків на прибуток та ін.

Частка неформального бізнесу у Росії 1990-х роках, за деякими оцінками, перевищувала весь обсяг офіційно зареєстрованого бізнесу. До 2013-2014 років ця частка, за офіційними даними, скоротилася до 10% економіки. Проте невідомо, як проводились офіційні виміри неофіційного бізнесу. Натомість у 2014 році Росстат повідомив, що суттєво переглянув методику та значно збільшив частку неформального бізнесу у ВВП. Завдяки цьому, а також включенню економіки Криму до розрахунку ВВП 2014 року, за офіційними даними, навіть зріс, щоправда, менш ніж на один відсоток.

Про такі показники, як середні доходи домогосподарств (загалом і в індустріях чи регіонах), досить складно судити з таких причин.

У Росії, через заборонні збори з фонду заробітної плати та оподаткування зарплат і доходів починаючи від нульового рівня, більшість виплат маскується під інші форми фінансових операцій або виробляється з неврахованої готівки. Частка готівкового обороту у роздрібній торгівлі у 2014 році перевищувала 80%, 30% мешканців не мали банківських карток, а кількість готівкових рублів у обігу за останні 14 років зросла більш ніж у 45 разів.

На оцінку середнього доходу домогосподарств та рівномірності його розподілу впливає факт масового фіктивного працевлаштування громадян.

Непросто оцінювати у Росії розподіл видатків бюджету: понад 30% цих видатків засекречено. Традиційно вважається, що засекречені статті бюджету використовуються для фінансування оборонно-промислового комплексу та інших силових відомств. Але є непрямі свідчення того, що діапазон їх використання значно ширший.

Навіть резерви, сформовані урядом, буває непросто оцінити: незважаючи на те, що їхній склад публікується, багато статей непрозорі, а деякі (як, наприклад, гроші, передані Зовнішекономбанку) з великою ймовірністю є безповоротними кредитами.

Складності викликає й оцінка одиниць виміру: за 2000-2015 роки (див. нижче) ринковий курс долара США до рубля коливався щодо розрахунково-інфляційного курсу в діапазоні приблизно від 140 до 60%. Якби ВВП Росії, наприклад, за 2013 рік був перерахований у долари не за ринковим курсом, а за розрахунково-інфляційним, сума 2,1 трлн доларів перетворилася б не більш як на 1,4 трлн. Послідовний погляд на події російської економіки з урахуванням такої волатильності рубля щодо своєї справедливої ​​вартості має скоріше говорити не про падіння ВВП Росії у 2015-2016 роках, а про неадекватне його завищення у 2005-2013 роках через переоцінку рубля.

p align="justify"> Велика проблема існує в Росії і із застосуванням коефіцієнта паритету купівельної спроможності (ППС) до економічних показників. Проблема як системна, а й індивідуальна: у Росії істотно спотворені ціни на комунальні послуги, мінливість ціни одні й самі товари та у різних регіонах сягає сотень відсотків, споживчі кошики різних верств населення з високого розшарування мають зовсім різний склад. Офіційно прийняті рівні ПКС, що перевищують 300%, навряд чи можуть адекватно відображати порівняльні рівні цін у Росії та США. Досить, що більше половини споживання росіян становить імпорт, ціни на паливо в Росії та США сьогодні приблизно однакові, ціни на нерухомість можна порівняти, а за цілою низкою продуктів споживчого попиту (продукти харчування, одяг, предмети побуту, побутова техніка, автомобілі та ін.). ) ціни у Росії з окремих товарів виявляються вище, ніж у США.

Всі ці витрати кількісних методів доведеться враховувати, аналізуючи економіку Росії. Необхідно пам'ятати, що результати аналізу будуть лише настільки точними, наскільки це дозволяють дані.

БЕНЗОКОЛОНКА У ПЕРІОД БУМУ: ЕКОНОМІКА РОСІЇ У 2000-2013 РОКАХ

Економіка Росії за останні 15-16 років пережила класичний ресурсний цикл та «голландську хворобу» - явища банальні та добре вивчені. До 2000 року Росія підійшла з дуже високою концентрацією активів у державній власності та в руках обмеженого кола приватних осіб, що практично на 100% отримали ці активи з рук держави в обмін на керованість та лояльність.

Влада після конфлікту між президентом і парламентом у 1993 році практично повністю перейшла до рук президента та його адміністрації, зробивши парламент у кращому разі дорадчим органом, а партії, в ньому представлені, — лояльні президентові в обмін на економічні можливості. При цьому в країні так і не склалися інститути незалежної судової влади, закони все ще були архаїчними, суперечливими та неефективними, захист прав власності, інвестицій, захист від змін законодавства та інші атрибути зниження ризиків підприємців не працювали. Країна щойно пережила дефолт щодо внутрішнього боргу та шестиразову девальвацію своєї валюти до долара США. У цих умовах у суспільстві був високий запит на реформи, який підтримувався владою, яка не бачить іншого виходу з економічної кризи.

Підвищення цін на нафту на початку століття призвело до швидкого зростання бюджетних доходів та виручки секторів, зайнятих у видобутку, транспортуванні та переробці природних ресурсів, і дозволило владі відмовитися від стимулювання процесу розширення податкової бази через реформи.

Зростання добробуту громадян, яке стало наслідком проліферації нафтових доходів, швидко створило і в суспільства, і в інвесторів ілюзію правильності та ефективності урядової політики.

З іншого боку, завдяки можливості контролювати нафтові потоки влада консолідувала непрямий контроль за вуглеводневою індустрією, банківським бізнесом і через них за всім економічним та політичним життям країни. Це негативно вплинуло і на розвиток будь-якого нафтового бізнесу, і на ефективність економічних і бюджетних рішень, і на приплив інвестицій у країну.

Фактично до 2008 року бюджет Росії на 65-70% складався прямо чи опосередковано з доходів від експорту вуглеводнів, а кореляція темпів зростання ВВП, доходів федерального бюджету та розмірів резервів із змінами ціни на нафту досягла 90-95% (див. таблиці та графіки) . На цьому фоні карбованець за рахунок масивного припливу нафтодоларів виявився значно переоціненим — у 2006-2007 роках його ринковий курс перевищував розрахунковий інфляційний на 35% (див. графік). На економічний розвиток Росії впливали три негативні фактори:

Контекст

Національна гордість замість матеріальних благ

РФ: політика завдає шкоди економіці

Економіка Росії ще відновилася

Росія втратила свою бізнес-коштовність

1. Влада у своєму прагненні до контролю за фінансовими потоками15 мимоволі погіршувала інвестиційний клімат, відмовляючись від захисту прав інвесторів та підприємців і навіть дискримінуючи їх. Це призвело до скорочення потоку інвестицій, подорожчання грошей, зниження підприємницької активності та постійно зростаючих втрат фінансового та людського капіталу — з Росії було виведено понад 1 трлн доларів, найкращі бізнесмени та професіонали виїжджали з країни.
2. У перші роки зростання нафтових цін на урядовому рівні було прийнято рішення про стерилізацію додаткових прибутків бюджету в резерви. Ця політика, яка цілком виправдала себе у моменти криз 2008 року та 2014-2015 років, створивши можливість для пом'якшення бюджетних наслідків, тим не менш, збільшувала вартість залучення бізнесом грошей. Внаслідок цього привабливість інвестування знижувалася, а формування капіталомістких або повільно областей, що розвиваються, ставало практично неможливим.
3. Неефективність несировинних секторів економіки, низький рівень інвестицій, гіпертрофований державний сектор та переоцінений рубль призвели до 2007-2009 років до такого рівня майнового розшарування населення, що уряд уже не міг його ігнорувати. Перед падінням своєї популярності влада прийняла рішення піти на популістські заходи, спрямовані на необґрунтоване зростання зарплат у державному секторі та соціальних виплат. Ці заходи, що відбилися у так званих травневих указах президента, разом із високими податками на компанії, що зберігаються, і соціальними зборами з фондів заробітної плати різко завищували собівартість продукції, роблячи внутрішнє виробництво нерентабельним.

У результаті на тлі загального зростання доходів — за рахунок експорту вуглеводнів та випереджального зростання споживання Росія деградувала практично у всіх галузях економіки, так і не створивши конкурентної продуктивної сфери. У російському ВВП до 20% зайняв видобуток вуглеводнів; до 30% - торгівля, гіпертрофована через величезні за рахунок нафтодоларів потоки імпорту; близько 15% - внутрішній ринок енергії та інфраструктура; ще 15% припало на державні проекти; 9% становила частка банківської сфери. І нарешті, не більше 10% ВВП до 2013 року належало до сфери незалежних послуг та нересурсного виробництва. До 2014 року, за даними Росстату, частка імпорту у сфері засобів виробництва, у Росії досягла 85-95%, у сфері товарів народного споживання — 50-70%.

На це наклалася нерозумна соціальна політика: зростання доходів населення випереджало зростання ВВП навіть з урахуванням нафтової складової. У 2013 році на тлі пікових цін на нафту зростання ВВП склало лише 1,3%, причому інвестиції скоротилися на 0,5%, капітальне будівництво — на 1,5%, експорт — на 0,8%. На тлі інфляції у 6,5% заробітна плата у реальному вираженні зросла на 11,9%, торгівля – на 4%, імпорт – на 1,7%, вартість державних комунальних послуг – на 8%.

Бюджет став роботодавцем для 30% працездатного населення, прийнявши він непомірне навантаження. Три пенсійні реформи фактично провалилися через нерішучість влади та неготовність відмовитися від соціалістичних принципів соціального забезпечення, і на 2015 рік дефіцит Пенсійного фонду Росії становив близько 15% доходів федерального бюджету (приблизно 3% ВВП). До того ж, бюджет був перевантажений амбітними неефективними проектами та гіпертрофованими витратами на оборону та безпеку, а витрати бюджету сильно збільшувалися не лише тому, що гроші витрачалися неефективно, а й через високий рівень корупції.

За даними Мінфіну РФ, 2014 року доходи від зовнішньоекономічної діяльності становили 38% доходів федерального бюджету. Оскільки частка несировинного експорту в 2014 році, за даними Держкомстату, становила близько 8% (але при цьому вивізні мита за несировинними товарами нижче приблизно вдвічі), можна зробити висновок, що федеральний бюджет на 35,4% був наповнений безпосередньо за рахунок експорту вуглеводнів .

Крім того, податки, збори, платежі за природні ресурси, крім податків на зовнішньоекономічну діяльність, становили 20% бюджету, а акцизи та інші податки на товари, що ввозяться, — 13%.

ПДВ, отриманий під час продажу імпортних товарів, які, як зазначено вище, закуплено на 92% коштом від експорту сировини, становив ще 17% бюджету, тобто 15% — це ПДВ із товарів, куплених з допомогою виручки від експорту сировини.

Підсумовуючи вищезгадане, можна зробити висновок, що 83,4% доходів федерального бюджету склали доходи від видобутку та експорту сировини.

Але це ще не все. Суттєву частину податків на прибуток сплачують підприємства, які видобувають сировину. Суттєва частина прибуткових податків сплачується працівниками видобувного та паливно-енергетичного комплексів. До 40% податків на доходи фізичних осіб збирається з працівників федеральних підприємств та бюджетних організацій - це кошти, що повертаються до бюджету. Не дивно, що кореляція вартості нафти та доходів федерального бюджету становить понад 98%.

В результаті після падіння цін на нафту Росія залишилася з недиверсифікованою, квазімонополізованою економікою, в якій відсутні як фактори, так і ресурси для зростання.

Очікування песимістів не виправдовуються

У 2014 році багато європейських аналітиків та економістів чекали швидкого краху російської економіки і дивувалися, коли їм говорили про успішне проходження «нафтового шоку». Пройти нафтовий шок щодо гладко Росії допомогли два чинники.

По-перше, за роки високої вартості нафти Росія нагромадила достатні запаси. Золотовалютні резерви втричі перевищували очікуваний обсяг імпорту 2015; підприємства створили достатньо основних фондів; населення накопичило понад 250 млрд доларів у банках і, можливо, не менше готівкою, сформувало запас товарів довгострокового користування, середня житлова площа на людину збільшилася більш ніж удвічі.

По-друге, економічні відносини у Росії були великою мірою лібералізовані. Зокрема, транскордонний рух капіталу обмежений був; ціни на основні товари та послуги та вартість праці визначалися на основі ринкового балансування попиту та пропозиції; курс рубля встановлювався хоч і не без участі ЦБ як найбільшого гравця, але все ж таки на ринку і за ринковими правилами.

Протягом 2014-2015 років російська економіка суттєво скорочувалася, але це відбувалося без катастрофічних деформацій. Єдиним небезпечним моментом можна було б вважати валютну кризу початку грудня 2014 року, коли нерозумне рішення ЦБ у ніч оголосити про зростання ставки рефінансування вдвічі спровокувало паніку на ринках. Однак ситуація була виправлена ​​дуже швидко досить жорсткими заявами уряду, який взяв на себе зобов'язання утриматися від інших дій.

До осені 2016 року Росія прийшла зі скороченням доларового еквівалента ВВП на 40% порівняно з 2013 роком (падіння приблизно на 15% у реальних карбованцевих цінах). Падіння доходів домогосподарств, безумовно, є безпрецедентним, проте і воно поки що повернуло росіян на рівень доходів 2007 року, тобто за часів загалом стабільних. Подушний ВВП у Росії 2016 року становитиме близько 8,2 тис. доларів. У списку країн це кінець сьомого десятка, поряд із Туреччиною, Мексикою та Суринамом, а з ВВП за ПКС Росія опиниться на початку шостого десятка — разом із Латвією, Казахстаном, Чилі, Аргентиною.

Ці показники скромні, але ще далекі від катастрофічних: зона «кольорових революцій», в якій перебували в моменти дестабілізації Єгипет, Сирія, Україна, Колумбія, Індонезія, Туніс та переважна більшість інших країн, що пережили періоди нестабільності, починається на рівні близько 6 тис. доларів подушного номінального ВВП

Найважливішим стабілізуючим економічним чинником стало скорочення імпорту, що випередило як падіння доходів домогосподарств, і експортну виручку. Причиною цього скорочення стало катастрофічне падіння попиту, що, своєю чергою, сталося через швидку девальвацію рубля і вкрай песимістичні настрої всіх без винятку економічних агентів. В результаті рахунок зовнішньоторговельних операцій та зовнішній рахунок утримали позитивний баланс, і коли ціни на нафту стабілізувалися на нових рівнях, це призвело до стабілізації курсу рубля та зниження інфляції.

РОСІЙСЬКА ЕКОНОМІКА: АРХАЇКА, РИЗИКИ, СКОРОЧЕННЯ ТРУДОВИХ РЕСУРСІВ

Зараз російську економіку гальмує низку чинників.

У галузі виробничих ресурсів Росія, що історично недоінвестувала в основний капітал, навіть сьогодні стикається з майже 85% заповненням виробничих потужностей. І це при тому, що істотна частина (за деякими оцінками, понад 40%) виробничих потужностей у Росії застаріла технологічно та фізично і не може виробляти конкурентоспроможну та споживану ринком продукцію. Наприклад, за десять років верстатний парк в Росії зменшився майже вдвічі, і таке скорочення рідко пояснюється вибуттям старих, малопотужних верстатів і введенням до ладу нових, вищої потужності.

Для зростання економіки необхідно прискорено капіталізувати виробництво, створювати нові потужності. На це держава не має коштів: дефіцит бюджету в 2016 році перевищить 3% ВВП, а в 2017 або 2018 році досягне, швидше за все, 5%; державні підприємства не мають вільних ресурсів. Приватні та іноземні компанії не готові сьогодні інвестувати у Росію через кризу довіри.

У сфері ефективності Росія відстала від світових конкурентів. Йдеться про ефективність і енергетичної, і логістичної. Відповідно, знижується конкурентоспроможність вироблених товарів, але це бар'єр шляху до збільшення виробництва та ринків збуту.

У сфері продуктивних сил Росія дедалі більше страждає від нестачі трудових ресурсів, вони скорочуються з природних демографічних причин на 0,5% на рік.

Більшість трудових ресурсів при цьому задіяна у сферах з нульовим або дуже низьким рівнем доданої вартості: на державній службі, у силових структурах, приватній охороні, торгівлі, вкрай неефективній банківській сфері. Частина, що залишилася, не покриває потреб держави. Катастрофічно не вистачає, навіть за сьогоднішнього рівня розвитку виробництва та сервісу, інженерних та технологічних кадрів, кваліфікованих робітників і одночасно ефективних менеджерів, фахівців з управління.

Російське комунальне господарство фактично трималося на напівзаконній експлуатації праці мільйонів мігрантів, зокрема нелегальних. Донедавна remittances (грошові перекази, що посилаються іноземними працівниками на батьківщину) з Росії були статтею державного доходу №1 у Киргизії та №2 у Таджикистані, суттєвими для України, Узбекистану, Молдови, Білорусії. Сьогодні, у зв'язку з різким падінням рубля та купівельної спроможності населення, кількість трудових мігрантів у Росії різко скорочується. Дефіцит робочої сили починають відчувати і комунальні служби, і всі види бізнесу, в яких задіяна велика кількість некваліфікованих працівників, аж до мережевих ретейлерів.

Непослідовна та нелогічна політика в галузі законотворчості та правозастосування, а також у галузі економіки та підприємництва продемонструвала інвестиційній та бізнес-спільноті як усередині, так і за межами Росії, що влада ненадійна, налаштована вороже по відношенню до підприємців, підтримує високий рівень корупції, схильна до пріоритизації державних інтересів, програм та бізнесів на шкоду приватним.

Природною реакцією стала відмова від інвестицій у Росію — спочатку довгострокові, а потім і будь-які проекти — і від'їзд місцевих підприємців та інвесторів. За 16 років частка приватного бізнесу у ВВП скоротилася до 30%. Обсяг зовнішнього боргу впав до рівня нижче за 50% ВВП через стагнацію інвестування. Можна вважати, що у російської економіки інвестиційний та підприємницький ресурси відсутні. І вони не з'являться щонайменше доти, доки не відбудеться радикальна зміна управлінської парадигми.

Не надто великий у Росії девальваційний ресурс. Безумовно, девальвація відіграла позитивну роль у підтримці експортерів, бюджету та згладжуванні проблем «жорсткої посадки» економіки. Проте складно очікувати від неї позитивного ефекту щодо зростання ВВП. По-перше, потенційне зростання ВВП у Росії зав'язане практично повністю на внутрішній попит — для зростання експорту потрібні капіталовкладення та технології, яких немає. Тобто це зростання вимірюється у рублях і практично не зростає. По-друге, майже 100% російського виробництва більшою чи меншою мірою зав'язано на імпорт сировини, комплектуючих або обладнання (залежність варіюється від 15 до 70-80%), і у зв'язку з девальвацією рубльова собівартість вироблених товарів і навіть послуг підвищується значно швидше за зростання платоспроможного попиту.

Вплив зовнішніх факторів - багато шуму з нічого

До важливих зовнішньополітичних чинників, які впливають економіку Росії, можна віднести, мабуть, лише санкції (і контрсанкції). У всьому, що не стосується санкційних режимів, зовнішньополітична ситуація для російських економічних агентів є цілком сприятливою: Росія є членом СОТ та інших міжнародних економічних організацій, свої резерви розміщує в найбільш ліквідних інструментах і валютах, валютні та зовнішньоторговельні операції проводить без обмежень, прибутковості за суверенними боргами знаходяться на низьких рівнях. При цьому ворожих економічних дій щодо Росії та російських компаній (захисту ринку, антидемпінгові мита, обмеження свободи торгівлі та ін.) сьогодні не більше, ніж зазвичай, і не більше, ніж стосовно інших країн, у тому числі розвинених.

Та й санкції, накладені США та ЄС, сьогодні не мають істотного впливу на російську економіку. Важливо розуміти, у чому суть накладених санкцій: вони забороняють запозичення на міжнародних ринках обмеженій кількості російських комерційних організацій, забороняють володіння активами у низці країн, в'їзд вузькому колу російських громадян і, нарешті, забороняють передачу Росії вузького переліку технологій, в основному пов'язаних з ефективною розробкою надр та створенням військової техніки.

Обмеження на запозичення (навіть якщо забути, що коло організацій, що підпали під них, дуже вузьке) навряд чи можуть вплинути на країну, яка вже кілька років послідовно скорочує свій зовнішній борг. У наші дні він менш ніж удвічі перевищує золотовалютні резерви (і значно менше суми ЗВР і приватних активів у валюті, в ЗВР не врахованих). Росія сьогодні не потребує масштабних запозичень — більшість агентів економіки скорочують баланси, не інвестують у розвиток, зменшують обороти. Безумовно, фінансові санкції, якщо вони поширяться на ширше коло емітентів і позичальників і включать суверенні борги, через три-п'ять років, коли Росія вичерпає запаси капіталу і буде змушена залучати кошти у великих обсягах, можуть вбивчий вплив на економіку. Але поки що масштаб санкцій не такий, та й ситуація за три-п'ять років може кардинально змінитися.

Звичайно, обмеження на передачу технологій у довгостроковій перспективі негативно впливатимуть на стан економіки Росії. Обмеження в технологіях розвідки та видобутку (з урахуванням того, що в Росії таких технологій немає, як і бази для їх створення) через п'ять-сім років негативно позначиться на рівнях видобутку та собівартості нафти та газу. Але на сьогоднішній день ефект від такого обмеження дорівнює нулю. Те саме можна сказати про військові технології — сьогодні Росія активно нарощує виробництво озброєнь і до 2015 року призвела розмір експорту до рівня 14 млрд доларів на рік (це третій показник у світі після США та Китаю), і санкції поки що ніяк на цей бізнес не впливають.

Контрсанкції, тобто заходи самообмеження щодо імпорту продовольства, які були введені спочатку проти низки країн (насамперед ЄС) і згодом тимчасово проти Туреччини, також не надто впливають на економіку. «Імпортозаміщення» заборонених позицій (тобто пропорційного зростання виробництва точних їх аналогів у Росії) не відбулося як мінімум тому, що внаслідок девальвації рубля суттєво скоротилося споживання — втрата обсягу забороненого імпорту виявилася порівняно з цим незначною. Товари «імпортозаміщення» подорожчали сильніше, ніж у середньому товари повсякденного попиту. Однак через попит, що впав, і тотального зниження якості вітчизняних аналогів (перехід на сурогатні інгредієнти, відмова від витримування технології та ін. з метою знизити собівартість і прискорити виробничий процес) не з'явилося ні надлишків виробництва, ні дефіциту.

Мабуть, найбільше негативний впливом геть російську економіку надає непередбачуване і непослідовне вороже поведінка Росії стосовно іноземним економічним інститутам. Спроба «автономізації» країни у життєво важливих сферах часто є результатом лобістських зусиль місцевих гравців, які оперують не дуже вміло і в обмеженому масштабі, і корумпованих чи недалекоглядних чиновників. Ця спроба призводить до суттєвих витрат коштів; до того, що виходить продукт, який не можна повноцінно використовувати як заміну сучасним технологіям, а іноді — до болючої відмови від випробуваної міжнародної технології. Це справді ставить під загрозу безпеку Росії, але тільки не через вигадану зовнішню загрозу, а через реальну — дисфункцію продукту-замінника.

2017 РІК — ПРОСТО ПРОДОВЖЕННЯ ТРЕНДУ

2016 виявився якоюсь мірою сюрпризом навіть для фахівців, які добре знають російську економіку. Провал нафтових цін нижче 30 доларів за барель та їх відновлення до 50 доларів за барель до осені не вплинули на короткострокову динаміку економічних показників. Мабуть, тільки курс рубля до долара продовжував поводитися, як і раніше, чуйно реагуючи на зміни вартості нафти. Незважаючи на послідовне скорочення і нафтового, і нафтового експорту (що вкотре показує важливість отримання нафтодоларів економікою Росії), сальдо рахунку зовнішньоторговельних операцій34 залишалося позитивним — насамперед за рахунок випереджального скорочення імпорту. Останнє було викликане різким скороченням фінансованих з бюджету програм, зупинкою інвестицій та, нарешті, падінням доходів домогосподарств ще приблизно на 8% у річному обчисленні у реальних цінах.

Економіка у 2016 році демонструє продовження процесу повільного поступового стиснення, який відбувається, однак, без ексцесів. Індекс промислового виробництва за 2016 рік у середньому становитиме, мабуть, близько 96% до 2015 року. І це незважаючи на те, що виробництво вуглеводнів зросло в натуральному вираженні вже більш ніж на 3%, а середня ціна на нафту у 2016 році обіцяє виявитися вищою, ніж роком раніше.

На тлі песимістичних очікувань інвесторів та підприємців у Росії суттєво зменшився попит на гроші — залишки коштів банків у ЦБ Росії за дев'ять місяців 2016 року зросли вдвічі. За інфляції в районі 6% річних розмір агрегату М2 зріс з початку 2016 року вже на 11% — мабуть, за рахунок вливань ЦП у проблемні банки. Грошова база в Росії продовжує зростати швидше за інфляцію вже як мінімум вісім років.

У 2017 році російській економіці також не варто очікувати на великі новини. Принаймні ринок біржових товарів обіцяє бути більш стабільним; нафту, за обережними прогнозами, залишиться в коридорі 40-60 доларів за барель, забезпечуючи достатню підтримку бюджету.

Одним із основних ризиків 2017 року є повернення на споживчий та індустріальний ринки відкладеного попиту. Справді, споживачі у 2014–2015 роках через негативні очікування суттєво скоротили споживання товарів довгострокового використання. Окремі категорії товарів все ще продовжують зазнавати наслідків такого рішення. Проте загалом у 2016 році з січня по вересень імпорт скоротився вже лише на 10% порівняно з 2015 роком, тоді як експорт упав на 22%, а несировинний експорт – на 15%. Покупці повертаються на ринки, використовуючи заощадження, через необхідність заміни товарів, що амортизуються — і це може бути тривожним знаком. Якщо експорт продовжить зниження більш швидкими темпами, ніж імпорт, тим більше, якщо імпорт почне зростати, Росія зіткнеться зі зростанням інфляції та зниженням курсу рубля, незважаючи на стабільну ціну на нафту.

Розумно очікувати від 2017 року продовження поступового та плавного падіння основних економічних показників.

Інфляція навряд чи становитиме очікувані урядом 4% (зокрема через загрозу повернення відкладеного попиту). Однак через загальну депресію вона навряд чи вийде за межі 6-7%: наявність резервних фондів і відносно висока ціна на нафту дозволять уряду проводити жорстку монетарну політику.

Курс долара, як і раніше, слідуватиме за нафтою та інфляцією.

ВВП продовжить зниження, оскільки драйвери зростання відсутні, підприємницька активність скорочується, а бюджет неспроможна замінити приватний капітал у сфері інвестицій.

Падіння основних інвестиційних показників, швидше за все, виявиться в межах 10-20%, тоді як довгострокові інвестиції, у тому числі капітальне будівництво, впадуть сильніше. За деякими прогнозами, капітальне та особливо житлове будівництво може скоротитися до 50%.

Російський бюджет завдяки гнучкому курсу рубля буде, як і 2016 року, зведений з розумним дефіцитом. Уряд вважає, що не перевищить 3% ВВП з допомогою появи «додаткових доходів бюджету», переважно від приватизації. Проте досвід продажу «Башнафти» та частки у «Роснафті» змушує скептично ставитися до таких прогнозів. Швидше, ми побачимо дефіцит у розмірі близько 4% ВВП (50 млрд доларів). Дефіцит буде покритий переважно за рахунок використання резервних фондів. Проте уряд уже анонсував плани щодо початку масштабних запозичень на внутрішньому ринку, і 2017 рік буде показовим з погляду оцінки ринком ризику такого боргу та його вартості.

Зростання податкового навантаження у 2017 році сприятиме подальшому скороченню бізнес-активності та відходу в тінь дедалі більшої частки середнього та малого бізнесу. За даними Росстату, з початку 2016 року кількість малих підприємств у Росії зменшилась на 70 тис. (приблизно 25%). Частина з них, звичайно, просто перекваліфікувалася на середні та мікропідприємства. Але більша частка цього зниження припадає на закриття юридичних осіб підприємцями, які виходять із бізнесу та йдуть у тінь. При цьому, оскільки торгівля значно легше сягає тіні, ніж виробництво, вона скорочуватиметься випереджаючими темпами, поступаючись ринку низькоякісному сірому імпорту.

На тлі загального падіння обсягів виробництва в 2017 році в Росії слід очікувати подальшого швидкого зниження якості продукції в широкому спектрі індустрій та зростання частки контрафакту та фальсифікату як в інгредієнтах, так і в кінцевому продукті. Причому не так через вимушене скорочення витрат виробниками, як через слабкий контроль з боку регуляторів і високий рівень регуляторної корупції.

РОСІЙСЬКА БАНКІВСЬКА СИСТЕМА: ПОРОЖНЯ ВСЕРЕДИНІ

Реальний капітал російської банківської системи невідомий. Це пов'язано з тим, що протягом багатьох років служба нагляду Центрального банку Росії робила все, щоб комерційні та державні банки приховували реальний стан справ у балансах та штучно завищували свій капітал. Зміна керівництва наглядової служби, що відбулася щойно, опосередковано підтверджує такий факт: банківська система дійшла до точки, після якої продовження політики тотальної прикраси вітрин означатиме швидку катастрофу.

Ефективність банківської системи в Росії, навіть оцінена в розмірах активів на одного працівника, у рази нижча, ніж у США та ЄС. Масштаби істотно менші, а ризики кредитування на порядок вищі. І в 2017 році ці ризики зростатимуть: вже за 2015 рік прострочення споживчих кредитів зросло на 33%. За комерційними кредитами картина незрозуміла: вона, як і раніше, всіляко ретушується, щоб імітувати збереження банками капіталу. Зокрема, це призводить до глухої ситуації із заставами за неспроможними кредитами: банки не здійснюють реалізації застав (сьогодні на ринку вони коштують нижче, ніж сума обсягу кредиту та нарахованих відсотків), щоб не фіксувати збитки. Заставні активи фактично стають безхазяйними: власники ними вже не керують, а банки не здатні це робити.

Кількість банків у Росії скорочується приблизно на 10% на рік, сьогодні кількість функціонуючих вже нижче 500. При цьому концентрація активів дуже висока, на топ-5 банків припадає близько 56% активів всієї банківської системи, на топ-50 - 88%. Щоб банківська система продовжувала обслуговувати потреби економіки, необхідно зберегти трохи більше 50 банків, і теоретично банкрутство решти банків не вплине (крім, можливо, позитивного ефекту деякої очищення системи та стерилізації коштів невдалих вкладників, що погналися за вищим відсотком).

Сукупний капітал банківської системи сьогодні формально вбирається у 9 трлн рублів. Теоретично навіть повна рекапіталізація системи сьогодні Росії під силу, а в 2017 році банкам, швидше за все, не потрібно більше ніж 1-1,5 трлн рублів на докапіталізацію. Звичайно, 41 трлн рублів виданих кредитів - при тому, що ми можемо очікувати різке зростання простроченої заборгованості та неповернення - це обсяг, який держава не зможе компенсувати. Однак у балансах банків йому протистоять 44 трлн вкладів організацій та приватних осіб, а держава має в арсеналі стабілізаційних заходів такі ефективні засоби, як, наприклад, примусова конвертація депозитів та вкладів у валюті в рублі за низьким курсом; заморозка депозитів з переведенням їх частково до капіталу банків, частково — до довгострокових державних зобов'язань та ін.

Але це крайні заходи, і 2017 року ми їх не побачимо. Інша справа — віддалена перспектива — через кілька років після президентських виборів, коли в основному вичерпаються резерви міцності банківської системи навіть за нафти 50 доларів за барель.

Мабуть, серйознішим ризиком, ніж системна руйнація банківської системи, є раптове для ринку та регуляторів руйнування одного чи двох найбільших банківських інститутів, наприклад одного чи кількох банків із топ-10. А як наслідок — ланцюгова реакція втрати ліквідності та нездатності проводити платежі, спроба втечі вкладників із усієї системи та її параліч. Завданням ЦП є, з одного боку, спроба передбачити та попередити подібну ситуацію, з іншого — миттєво зреагувати на неї вливанням ліквідності до системи. Поки немає підстав сумніватися в здатності ЦП впоратися із завданням, але ймовірність помилки або зволікання все ж таки вище нуля.

БЮДЖЕТ І ЕКОНОМІКА: ЗАПАС МІЦНОСТІ Є, АЛЕ ВІН НЕ ВЕЧЕНИЙ

Російська економіка перебуває у процесі кризового скорочення, архаїзації і поступово втрати міжнародної конкурентоспроможності навіть у тих галузях, у яких поки що створює конкурентний продукт. Останніми роками у ній також сформувався серйозний фінансовий дисбаланс. Російський бюджет дефіцитний вже третій рік, а у позабюджетній частині є великий обсяг надлишкової ліквідності. При цьому проблеми бюджету, який раніше майже повністю орієнтувався на доходи від природних ресурсів та в період піку нафтових цін суттєво інфлював, не виглядають ні нерозв'язними, ні катастрофічними з точки зору підтримки стабільного функціонування держави.

На кінець 2015 року показники подушного ВВП у Росії відповідають у реальних цінах рівню 2006 року, рівень середньої зарплати – 2007 році. За очікуваних показників економіки за 2016 рік ці показники відступлять ще на один рік — до рівнів 2005 та 2006 років відповідно. Приблизно так само виглядатиме ситуація з доходами федерального бюджету, які всі роки XXI століття, виміряні в барелях нафти Brent, становили трохи більше 4 млрд барелів на рік. І 2016 рік, з очікуваними доходами в розмірі 13 трлн рублів (210 млрд доларів - 4 млрд барелів нафти при ціні трохи вище 50 доларів за барель), не є винятком: доходи федерального бюджету Росії в реальному вираженні приблизно збігатимуться з доходами за 2003-2004 роки, коли реальна вартість нафти була порівнянна. Всі ці роки не характеризувалися суттєвими проблемами в економіці, ні в бюджетній сфері.

У такому темпі Росія ще має куди відступати: на піку падіння 1999 року, коли здавалося, що ще крок — і економіка розвалиться, подушний ВВП був нижчим на 21%, а середня зарплата на 40% рівнів 2016 року. Та й доходи бюджету були суттєво нижчими.

Інша річ, що державний бюджет має його видаткову частину, яка майже вдвічі перевищує відповідну частину бюджету 1999-2000 років. І якщо зниження середньої зарплати або доходів домогосподарств змушує одержувачів пристосовуватися до негативних змін і скорочувати споживання, врівноважуючи сальдо зовнішнього рахунку та вартість валюти, то потенційне скорочення видатків бюджету суттєво зменшує можливості заробітку для груп впливу, які звикли до неефективних витрат і постійно зростають. доходів.

Групи впливу боротимуться за збереження свого заробітку, не даючи бюджету скорочуватись. Цей процес вже помітний: з піку витрати консолідованого бюджету впали в реальному вираженні менш ніж на 20%, тобто значно менші, ніж загальне споживання. Така тенденція призводить до стабілізації і навіть зростання дефіциту бюджету та зростання податкового навантаження в Росії найближчими роками, а та, у свою чергу, ще уповільнить економічну активність у країні. Групи впливу прагнутимуть поповнити втрати від бюджетних потоків, що скорочуються, за рахунок збільшення свого контролю над державними та недержавними бізнесами; за рахунок підвищення ренти, що складається з хабарів; нав'язаної пайової участі; неринкових продажів товарів та послуг та отримання неринкових переваг у конкуренції.

Ми вже бачимо, як цей процес йде в нафтогазовій області через націоналізацію, в галузі зовнішньої торгівлі — через консолідацію потоків за рахунок санкцій, у галузі технологій — через формування нового ринку держзамовлення навколо систем контролю та обмеження контенту, у галузі будівництва — через формування нових списків мегапроектів та ін. Щоб не втратити схвалення груп впливу, влада буде змушена підтримувати їхні дії, що ще більше загальмує економіку. Тому найближчими роками ми можемо очікувати подальшого скорочення інвестицій, поступового відходу дедалі більшої частки приватного бізнесу в тінь і випереджаючого (з моменту, коли податки, що збираються від видобутку та експорту вуглеводнів, почнуть скорочуватися вже разом з обсягами видобутку та експорту) скорочення бюджетних надходжень.

Ця закручена вниз спіраль з великою ймовірністю призведе країну у підсумку до економічного колапсу. Але буде це не скоро: процес скорочення економіки йде повільно, скорочення обсягів видобутку нафти через недоінвестування розпочнеться не раніше як через три-чотири роки.

Щодо бюджету, для покриття його дефіциту в найближчі роки можуть бути використані в комбінації такі заходи: посилення податкового тиску на вуглеводневу індустрію, використання залишків резервів уряду, збільшення державного внутрішнього боргу в різних формах, скорочення бюджетних видатків у широкому спектрі напрямків (у тому і в області поки що недоторканних витрат на оборону та безпеку).

Розрахунки показують, що держава зможе протягом трьох-чотирьох років утримувати первинний дефіцит бюджету на рівні близько 3 трлн. рублів (50 млрд доларів, 4% ВВП на рік). Зростання державного внутрішнього боргу на 1,5-2 трлн рублів на рік (2-2,5% ВВП) протягом п'яти-шості років як мінімум не загрожуватиме бюджету надмірним зростанням відсоткових витрат, а залишок дефіциту можна буде покрити використанням Резервного фонду ( на середину 2016 року ще залишилося 38 млрд доларів) та ліквідної частини Фонду національного добробуту ще приблизно протягом трьох років. Але з 2020 року замінювати використання фондів доведеться скороченням бюджету пропорційно падінню зборів, зростанням податків, незабезпеченою емісією55.

Важко сказати, коли настануть серйозні зміни до бюджетної конструкції. Якщо нафта зростатиме в ціні, то кожні 10 доларів збільшення ціни нафти приноситимуть до бюджету від 20 до 40 млрд доларів. Таким чином, вже нафту по 65-70 доларів за барель практично вирішує проблему бюджетного дефіциту на сьогодні. Аналогічно, якщо нафта впаде навіть до рівня 30-35 доларів за барель, проблеми дефіциту стануть набагато гострішими і ситуація кардинально зміниться вже до 2019-2020 року.

У будь-якому разі рано чи пізно Росії доведеться переглядати рівень бюджетних видатків кардинально. Швидше за все, ми побачимо один із двох варіантів.

Або помірне скорочення соціальних витрат, різке скорочення оборонних витрат і спробу повернутися до клієнтської позиції стосовно світової спільноти: відкриття ринків, запит на кредити, допомогу МВФ та ін.

Або різке скорочення соціальних витрат, збереження витрат на оборону та безпеку та курс на повну економічну та політичну ізоляцію.

Другий варіант є найбільш можливим.

ЕКОНОМІКА СКОРАЧУЄТЬСЯ — НАСЕЛЕННЯ НЕ РЕАГУЄ

Причин цього феномена кілька.

По-перше, з погляду переважної більшості громадян Росії, поточна криза настала після тривалого економічного зростання. У суспільній свідомості той факт, що ситуація сьогодні все ще краща, ніж 15 років тому, переважує відчуття, що ситуація погіршилася. Для того, щоб виникло масове невдоволення, рівень доходів населення, швидше за все, повинен опуститися ще приблизно на 30-40%, в область показників 1999-2000 років.

По-друге, зростання добробуту у 2000-2012 роках, як і подальша стагнація та падіння у 2014-2015 роках, були вкрай нерівномірно розподілені у суспільстві. Істотних змін відчула лише невелика соціальна група.

Справді, в Росії у 2015 році лише 24% немосквичів мали закордонні паспорти, при цьому лише 6% росіян в останні роки виїжджали за кордон один раз на рік і частіше. Медіанна зарплата відрізняється від середньої Росії майже на 50% (тобто доходи половини населення зміщені в область дуже низьких зарплат)58, менш ніж у 30% населення є вклади в банках, а кількість власників валютних вкладів не перевищує 9% населення. Індекс Джіні, який наприкінці XX століття в Росії становив близько 8, сьогодні перевищує 18. Центри концентрації зростання добробуту в Росії – Москва та кілька інших великих міст. У Москві до 2014 року подушний ВВП становив близько 30 тис. доларів на рік, до 2016 року він впав до приблизно 20 тис. доларів, і цей рівень ще досить високий, щоб викликати соціальний вибух. А переважна більшість населення країни за минулі 15 років стала жити лише трохи краще, в останні роки — лише гірше. Зміни не такі значні, щоб викликати різке зростання протестних настроїв.

По-третє (і лише по-третє), на відміну від західних демократій, у Росії немає публічної конкуренції еліт за владу, що супроводжується активною критикою правлячої групи через незалежні ЗМІ та інші канали, — конкуренції, яка фінансується та організується опозиційними групами еліти. Інформаційний простір ідеологічно монополізований. І якщо в розвинених демократіях ЗМІ, як правило, перебільшують економічні проблеми з пропагандистською метою, а опозиційні сили мають можливість координувати соціальні виступи через інформаційні джерела, в Росії сьогодні вони применшують проблеми, знімають з влади відповідальність, переносячи її на зовнішні чинники, а опозиція позбавлена доступу до капіталу та можливості координації протестів.

Вуглеводні незамінні для експорту

Російський ВВП протягом усієї нафтової кризи 2013-2016 років показує дивовижну стабільність складу: більшість основних сфер активності практично не змінили свою частку.

Російський експорт крім вуглеводнів і продуктів їхнього первинного переділу має ще три значні статті: експорт металів, експорт сільськогосподарської продукції та експорт продукції військової промисловості.

Експорт металів із Росії, як і експорт вуглеводнів, страждає від загального зниження ціни біржові товари. У 2015 році навіть склалася ситуація перевищення внутрішніх цін на низку металів над світовими біржовими цінами. Протягом попередніх 15 років експорт чорних металів утримувався на рівні близько 20 млрд доларів на рік, а експорт кольорових металів зростав, досягнувши до 2011-2012 року обсягу 40 млрд доларів на рік.

Сьогодні ситуація кардинально змінилася: за шість місяців 2016 року Росія експортувала металів у сумі менш ніж на 20 млрд доларів, із них кольорових металів — менш ніж на 4,4 млрд. Росія є одним із світових лідерів із продажу металів на зовнішній ринок, і чекати , Що її ринкова частка істотно зросте, не доводиться. Повільний розвиток ринкового циклу свідчить про те, що ціни на метали в найближчій перспективі, швидше за все, значно не зростуть. Але навіть якщо вони зростуть, навряд чи Росія зможе значно збільшити експортний продаж порівняно з граничними рівнями попередніх років. Ринок дуже конкурентний, у світі діють множинні торгові бар'єри та обмеження, і лише щодо російської продукції обмеження запроваджено більш ніж 20 країнами.

Сільськогосподарський експорт останнім часом зростає, і обсяги його можуть ще зрости — звісно, ​​за умови суттєвих інвестицій та збереження пільг виробникам. Однак такий експорт майже не приносить податкових надходжень та не формує бази для інвестування в інші галузі виробництва. Додана вартість від сільськогосподарського виробництва дуже низька, сукупна частка сільського господарства у ВВП Росії не перевищує 3%, у світі частка агропромисловості у ВВП суттєво скорочується вже понад 30 років поспіль. Швидше збільшення агроекспорту призводитиме до додаткового навантаження на бюджет у вигляді необхідності збільшувати субсидії, спонсорування пільгового кредитування та будівництво необхідної інфраструктури за бюджетний рахунок.

Експорт озброєнь Росією ведеться переважно у кредит, і більшість таких кредитів будь-коли повертається. Більше того, російський експорт погано диверсифікований: Індія, В'єтнам, Венесуела та Китай купують понад 70% всього російського експорту.

Зрозуміло, у перспективі неможливість використовувати світові досягнення у розвитку технологій подвійного призначення призведе до того, що російське озброєння почне відставати від найближчих конкурентів — США, ЄС, Ізраїлю та, швидше за все, Китаю. Вже сьогодні позиції Росії на міжнародному ринку озброєнь слабшають. Схоже, вона втратить ринок Індії (насамперед військові літаки). Китай, який все ще купує російські системи ППО, вже орієнтується в галузі авіації на свої розробки. Через 10-15 років, коли фокус у цій галузі переміститься на системи шостого покоління у розвинених країн (і, відповідно, п'ятого у тих, що розвиваються), Росії не буде запропонувати на ринку.

Розвиток нових напрямів експорту вимагає від Росії створення умов для одночасного досягнення фінансової ефективності виробництва на її території та прийнятного рівня якості та споживчих властивостей товарів. На жаль, передумов формування цих чинників немає.

Середня зарплата в Росії хоч і знизилася досить суттєво порівняно з 2008-2010 роками, все ще залишається значно вищою, ніж у країнах, які є основними конкурентами Росії з точки зору розміщення трудомісткого виробництва. Транспортна інфраструктура досить дорога, а експортні операції практично монополізовані, і собівартість виходу на міжнародний ринок набагато вища, ніж у конкурентів. Загальне податкове навантаження на бізнес у Росії приблизно на 10% вище, ніж у середньому у європейських країнах. Неефективна пенсійна система, що не має шансів проіснувати протягом терміну життя навіть одного покоління, і корумпована, неефективна система охорони здоров'я породжують фактичне завоєння пенсійних і соціальних заощаджень. Після сплати до бюджету високих соціальних та пенсійних зборів працівники, які отримують зарплату, змушені виділяти додаткові істотні кошти на медичне обслуговування та «старість».

З погляду конкурентоспроможності продукції Росія наперед програє більшості іноземних виробників. У Росії її відсутня традиція конкуренції. Патерналістське ставлення держави до виробників та вкрай нераціональний розподіл трудових ресурсів разом із низькою мобільністю населення призводять до того, що нежиттєздатні, дорогі та неякісні виробництва зберігаються десятиліттями, отримуючи дотації. Санкції та загороджувальні мита не сприяють розвитку конкуренції, дозволяючи вітчизняним виробникам не дбати про якість. 70% ВВП виробляється державними та квазідержавними компаніями, які легко монополізують ринок і за рахунок цього різко знижують свої витрати на маркетинг та контроль якості. Багатьом виробникам не вистачає масштабу та можливостей для виходу на міжнародні ринки. Зовнішньоекономічна діяльність сильно зарегульована (на це скаржаться всі експортери), а собівартість виконання митних процедур є дуже високою.

Багаторазово анонсовані заходи щодо спрощення ЗЕД, забезпечення пільгового кредитування експортних поставок, розвитку конкуренції виявляються словами, як і обіцянки реформ в інших галузях. Уряд продовжує повністю покладатися на видобуток та експорт природних ресурсів — благо має ще запас часу і стабільності.

План уряду - повільний рух у глухий кут

Уряд Росії буде стурбований пошуком способів покращити якість адміністрування, щоб забезпечити наповнення бюджету та задовольнити грошові апетити груп впливу. При цьому жодні заходи, що умовно називають реформами, не можуть вирішити завдання негайного балансування бюджету. Навпаки, реформи швидше призведуть до того, що в найближчі три-п'ять років коштів потрібно буде витрачати більше, на якийсь час з'явиться дисбаланс в економіці — і криза погіршиться.

Сьогоднішня російська влада, яка своєю місією вважає самозбереження на тлі стабільності суспільства, таких експериментів просто не може собі дозволити. Реальна довіра до влади в Росії дуже невисока. Менш ніж 29% населення, за заявою «Левада-центру», визнають, що вірять заявам найвищих чиновників. Ця цифра кореспондує з результатами останніх виборів до Думи, на яких явка склала від 30 до 40% і за Єдину Росію проголосували від 35-40 до 52% учасників. Понад 60% населення не знайшли собі гідних кандидатів та бойкотували вибори, частка тих, хто проголосував за владу, становить від 10 до 20% населення. У країні набирають сили ліві настрої: заклики до обмеження зовнішньої торгівлі та ринкових механізмів, до масштабної емісії, націоналізації, державних інвестицій в інфраструктуру все активніше знаходять підтримку в суспільстві. У цих умовах влада не має мандату на реформи — і підтримка статус-кво залишається її єдиною можливістю.

Очікувані адміністративні заходи з погляду економічної теорії будуть спрямовані на збільшення доходів бюджету без зміни самої економіки чи взаємовідносин у суспільстві та можуть бути шести типів:

Збільшення кількості податків та зборів

З урахуванням депресії в економіці влада не може вдатися до кардинального зростання податкового навантаження, особливо у разі чутливих до неї бізнесів. Тому зростання податкового навантаження відбуватиметься в області чи бюджетного кругообігу; або неминучої бази; або надзвичайно широкої бази, для того щоб дуже мале збільшення дало істотні надбавки до надходжень (податок на майно, збори за проїзд і паркування, акцизи на імпортні та вітчизняні товари, що широко споживаються, введення/збільшення зборів за дитячий садок, школу та ін.).

Перевага надаватиметься тим методам, які дозволять ставити між бюджетом та платниками приватних агентів з числа «наближених» членів еліти, які отримують свою комісію; іноді вона сягатиме 100% зборів.

Розширення податкової бази

Очікується скорочення кількості пільг, за існуючими пільгами буде надано вказівку на незастосування, суди надаватимуть підтримку податковим органам.

Дискримінація

Щодо меншості населення, яка безпосередньо не впливає на стабільність системи, можуть бути прийняті дискримінаційні закони, які забезпечать поповнення бюджету.

Наприклад, можуть бути запроваджені експоненційні ставки податків на нерухомість, автомобілі, предмети мистецтва; оголошено суттєві збори за наявність закордонного паспорта; обмежені за розмірами та обкладені податком витрати за кордоном; запроваджено дуже високу ставку прибуткового податку для високих заробітків «верхніх» 3-5% населення.

Проживання у центрі міста, проживання в окремому будинку, наявність автономних комунальних систем може бути обкладено постійними податками; придбання висококласного обладнання, прикрас, дорогих предметів одягу – разовими.

Скорочення бази бюджетоотримувачів

Ми неминуче прийдемо до підвищення пенсійного віку.

Витрати на освіту та охорону здоров'я недофінансуватимуться і часто йдуть у непрозорих напрямках.

Всім виробникам товарів і послуг, що закуповуються бюджетом, будуть дані жорсткі вказівки скоротити вартість товарів, що поставляються, у тому числі за рахунок якості. Перевірки якості остаточно формалізовані.

В областях неочевидних для широкого загалу скоротиться перелік фінансованих позицій та обсяги. Насамперед постраждають, наприклад, квоти на медичні маніпуляції, обсяги та якість ліків, що постачаються до лікарень; скоротиться (чи не до нуля) фінансування «побічних» та не пов'язаних з інтересами груп впливу соціальних інститутів, наприклад музичних шкіл чи закладів позашкільної освіти. Подібні інститути частково переходитимуть на платну основу, частково передаватимуться організаціям, які бажають поширити свій вплив і лояльним владі, зокрема РПЦ. Елітам регіонів (а таких кілька), довіра яких сьогодні купується щедрим фінансуванням із центру, буде запропоновано суттєво урізати апетити. У разі незгоди завжди є можливість застосувати жорсткі силові заходи. А якщо вони виявляться невдалими, витратними чи призведуть до великих жертв, буде на що звалити економічні проблеми та використати ситуацію для відволікання суспільства від проблем із економікою.

Реквізиції

Цілком можливі реквізиційні дії щодо банківських вкладів:

- масове банкрутство банків із передачею державі активів;
- Примусовий обмін валютних вкладів на рублі за низьким курсом;
- Примусовий обмін рублевих вкладів на довгострокові зобов'язання держави та акції самих банків, особливо державних.

Можлива реквізиція капіталу за кордоном, наприклад, повна заборона на власність за кордоном для резидентів Росії з вимогою введення грошей до Росії та подальшим обміном валюти.

Можлива і реквізиція бізнесів: частково для збільшення доходів бюджету, частково на користь великих і дрібних місцевих агентів груп впливу (для задоволення їх апетитів як заміна прямим надходженням з бюджету).

У якийсь момент може запрацювати судова конфіскація майна: держава «за законом» забиратиме власність активів, що стали неугодними або просто слабших власників, і продаватиме її за дуже невеликі гроші сильним і лояльним агентам впливу. Бюджет отримуватиме прибуток, а витрати на підтримку лояльності можна буде знизити.

Економічне обумовлення

Багато публічних сервісів, які сьогодні держава надає безкоштовно або за символічну плату, вона може використовувати для скорочення своїх витрат, зокрема на оплату праці.

Обов'язкове відпрацювання у державному секторі для студентів — протягом кількох років після закінчення вишу на заниженій зарплаті — може стати умовою безкоштовного навчання.

Обов'язкова служба в армії або альтернативній господарській службі незалежно від вступу до вузу може стати умовою безкоштовного навчання в школі.

Оголошену приватизацію навряд чи можна включити до переліку заходів, які уряд вживає з метою покращити ситуацію та поповнити бюджет.

Вартість активів у Росії сьогодні дуже низька, а охочих їх купувати замало. І в кращому разі приватизація обернеться реквізицією у неугодних олігархів капіталу (але його не вистачить для вирішення проблем), перерозподілом готівки, наприклад, від «Сургутнафтогазу» до «Роснафти», або стерилізацією вкладів у банках та коштів у недержавних пенсійних фондах.

Нещодавня широко розрекламована угода щодо приватизації нафтової компанії «Башнафта» — угода, яка мала відбутися паралельно з продажем державної частки у найбільшій російській ВІНК «Роснафта», — наочно показала, що від приватизації в Росії ніяк не можна очікувати жодного зниження частки держави в економіці, ні отримання ним додаткових коштів. Покупцем «Башнафти» у результаті стала й так високо закредитована державою «Роснефть». Частка ж держави в «Роснафті» через повну відсутність сторонніх покупців буде перетворена на казначейські акції — швидше за все, шляхом кредитування «Роснефти» Зовнішекономбанком.

Всі ці заходи, напівзаходи та імітації заходів, внаслідок очевидно негативної реакції економіки, призводитимуть до подальшого скорочення можливостей для отримання доходів бюджетом та (або) носити невідтворюваний, разовий характер. Протягом п'яти-шості років їхній потенціал також буде вичерпаний, а тиск «ліворуч» лише посилиться. Це означає, що російське суспільство, яке звикло до патерналізму і очікує від держави не створення умов для процвітання, а субсидування рівня життя, що росте, вимагатиме індексацій зарплат у бюджетному секторі, допомог і пенсій, зростання витрат на низькоефективну соціальну інфраструктуру та підтримку імпорту.

Еліти, і насамперед так звані «системні опозиційні партії», які звикли обмінювати лояльність влади на стабільні потоки коштів з бюджету в особисті кишені, також незадоволені скороченням офіційних асигнувань і неофіційних можливостей. Очікується, що «ліві» партії, які в сумі отримали в новій Думі понад 40% мандатів, у міру того, як почнуть розуміти, що влада втрачає підтримку, а вони є єдиними, хто може її отримати, — збільшуватимуть свою незалежність від влади і тиснути на неї. Зокрема, вимагати все більше популістських кроків, шантажувати владу відмовою у підтримці та початком незалежної гри. Влада буде змушена йти на все більші компроміси: збільшувати обсяг регулювання цін та бізнесу, нарощувати незабезпечену емісію, закривати внутрішній ринок, виробляти де-факто націоналізацію цілих галузей промисловості та конфіскацію заощаджень та власності, запроваджувати подальше обмеження транскордонних операцій.

Падіння можливостей для імпорту товарів народного споживання та промислової продукції (через скорочення обсягів та вартості експорту) вестиме до розвитку, в основному в рамках державної власності або з масштабною державною підтримкою заміщуючих виробництв. Проте їхня ефективність — за відсутності доступу до сучасних технологій, до міжнародної школи R&D, повноцінної виробничої кооперації та дешевого фінансування — буде низькою, а собівартість в умовах малого ринку буде високою. І росіянам доведеться згадувати про стандарти споживання пізнього СРСР, коли навіть вітчизняні товари низької якості були в дефіциті, а цілі групи (автомобілі, електроніка, нерухомість, якісний одяг) недоступні через дорожнечу.

Росія втягнеться у багаторічний період так званої пероністської економічної політики. За досвідом інших країн такі періоди можуть тривати понад десять років, які наслідки, зокрема соціальні, простежуються набагато довше.

Навіть якщо владі вдасться зберегти стабільність економіки і не допустити катастрофи, що трапилася на рубежі 1990-х років минулого століття, на Росію може чекати ще менш оптимістичний сценарій. Велика ймовірність, що на зміну нинішньому помірно-консервативному авторитарному режиму, у міру вичерпання у нього економічних можливостей підтримувати лояльність населення, прийде жорсткіший, ліво-консервативний напіввоєнний чи військовий режим, підтримка якого населенням ґрунтуватиметься на суміші невдоволення поточним станом справ та страху зовнішнім світом.

Такий режим затримає розвиток країни ще більше.

ЧОРНІ ЛЕБЕДИ РОСІЙСЬКОЇ ЕКОНОМІКИ

Імовірність наступного розвитку подій невелика, але скидати її з рахунків не варто.

У рамках нашого базового сценарію російська економіка скорочується пропорційно протягом не менш як трьох-чотирьох років, після чого в ній починають превалювати процеси соціалізації. Поступово виникають цінове та валютне регулювання, монополізується зовнішня торгівля, прискорюється масштабна націоналізація, запроваджуються регульовані рівні зарплат та гарантоване споживання та інше. В результаті економіка отримує можливість скорочуватися далі, але не розвалюється ще кілька років, можливо, більше десяти.

Однак цей процес може бути перерваний серйозними подіями, внаслідок яких ситуація почне неконтрольовано швидко розвиватися у бік розриву внутрішніх господарських зв'язків, натуралізації господарства, швидкої доларизації економіки та втрати важелів валютного управління, обвального скорочення надходжень до бюджету, виникнення тотальних дефіцитів та формування великих груп населення , Не здатні себе забезпечити.

У свою чергу, за цими явищами настане різке зростання злочинності; автономізація практично всіх регіонів (і донорів, які не захочуть більше ділитися, та утриманців, які шукатимуть варіанти виживання в умовах припинення дотацій) аж до активних та, можливо, вдалих спроб відділення; виникнення локальних збройних конфліктів, насамперед повернення напруженості на Північному Кавказі, — і, швидше за все, низка спроб зміни влади на кшталт палацового перевороту. Потім, ймовірно, настане тривалий період політичної нестабільності і, можливо, навіть розпад країни — за моделлю СРСР чи внаслідок значно кривавіших процесів.

Навряд чи будь-яка ізольована подія може найближчими роками призвести до описаного сценарію. Однак комбінація двох-трьох факторів, розглянутих нижче, цілком може стати достатньою умовою для початку катастрофи.

Банківська криза, не компенсована державними вливаннями та докапіталізацією через повільність влади або нездатність прийняти рішення

У разі якщо масштабна банківська криза або катастрофа одного-двох великих банків, як уже говорилося вище, не буде загашено наданням ліквідності до того, як платники почнуть відчувати труднощі з проведенням платежів, а серед вкладників розпочнеться паніка, — можливе одномоментне зневоднення банківської системи, спроба масового виведення заощаджень у готівкову валюту (навіть за прямої заборони) й у матеріальні активи, моментальний стрибок інфляції та курсу валюти і втрата карбованцем функції міри вартості.

Схожа ситуація була в Німеччині в середині 1920-х років, коли інфляція та помірні розрахункові ризики швидко позбавили бізнес-стимулів розвитку — і економіка відповіла різким падінням.

Вихід з ладу або суттєве зниження працездатності значної кількості об'єктів інфраструктури

Це може статися внаслідок природної амортизації, падіння якості обслуговування, перебоїв у постачанні запасними частинами та електроенергією, що відбулися через загальне скорочення бюджетних асигнувань та відсутність інвестицій у модернізацію обладнання. За певних умов аварії на ключових об'єктах інфраструктури, навіть якщо вони обійдуться без жертв та шкоди іншим об'єктам, можуть суттєво вплинути на економіку країни. Особливо небезпечні у цьому сенсі комунальні системи (водопостачання, газопостачання, побутове постачання електроенергією), проблеми з якими можуть виникнути через недофінансування та локальний колапс систем обслуговування ЖКГ.

Різке падіння видобутку вуглеводнів

Розглянемо таку можливість в умовах збереження низьких цін на нафту та газ на зовнішньому ринку.

Використовувані у Росії методи видобутку нафти є неефективними з погляду коефіцієнта видобутності, що нині нижче, ніж у США, загалом на 30% і повільно знижується, тоді як США повільно зростає. Гранично можливий видобуток у Росії падатиме і, за деякими оцінками, до 2035 року скоротиться щонайменше вдвічі. Ми не знаємо до кінця рівень довгострокового негативного ефекту від сьогоднішньої практики прискореного видобутку нафти у Росії, але науково підтверджено: ця практика веде до зниження коефіцієнта видобутності. Цілком можливо, що видобуток істотно падатиме вже через три-чотири роки, а відсутність у Росії сучасних технологій розвідки та економного видобутку, частково зумовлена ​​санкціями, не дозволить її збільшити. Як це відбувається, ми можемо бачити на прикладі Венесуели, яка втратила майже дві третини можливого видобутку за десять років і вже закуповує нафту за кордоном.

Аналогічний ефект може мати проти Росії ембарго на закупівлю нафти і газу країнами Європейського союзу. Теоретично ЄС протягом трьох-чотирьох років буде готовий відмовитися від російської нафти, проте поки що ні причин для цього, ні таких намірів ЄС публічно не оголошував.

Колапс великих індустрій

У зв'язку з падінням купівельної спроможності у Росії найближчими роками істотно зміниться попит різні послуги і, насамперед товари тривалого користування. Під загрозою ціла низка індустрій — від масової, такої як малі підприємства індивідуального сервісу, до значної, наприклад, будівельна індустрія.

Собівартість будівництва квадратного метра у Росії знизилася останніми роками на 20%, рівня 2002 року, а й ціни ринку впали рівня 2001 року (усі реальних рублях). У таких цінових параметрах попиту та пропозиції у 2002 році обсяг будівництва становив 49 млн кв. м на рік, а не 138, як у 2014 році, задіяні в індустрії були не більше ніж 5 млн осіб, а не 5,7 млн, як сьогодні.

Можна припустити, що обсяги будівництва без глобального субсидування прагнутимуть до 50 млн кв. м на рік або навіть виявляться нижчими, а безробітними тільки в цій індустрії стане 1 млн осіб.

До списку можна додати банківську індустрію, бізнес перевезень, туристичний, готельний та ресторанний бізнеси, імпортну торгівлю та ін. Є ймовірність, що відбудеться одномоментний та взаємоіндукуючий обвал кількох індустрій із зростанням безробіття на 5-10 млн осіб (8-12%) – до 13-18% від трудових ресурсів.

Ні державі, ні бізнесу нема чого запропонувати цим працівникам. Інвестиційна активність у країні практично нульова; індустрії, які 12-15 років тому (коли будівництво мало значно менші масштаби, як і індивідуальні послуги) давали цим людям роботу, сильно скоротилися чи вимерли.

Внутрішній конфлікт серед груп впливу

Ситуація малоймовірна, але можлива.

Малоймовірна вона тому, що інтереси груп впливу досить добре поділені, арбітрування між ними налагоджено, і схоже, що всі групи прагнуть збереження миру.

З іншого боку, досвід багатьох країн показує, що конфлікт, незважаючи на високий рівень організації стримування і противаг, часто виникає, якщо частка ренти у ВВП падає нижче 10-12% і потоків, що розподіляються, починає не вистачати, а подушний ВВП низький - нижче 6 тис. . У Росії частка ренти у ВВП лише трохи вище (близько 16-17%) і повільно знижується, подушний ВВП становить, за прогнозом на 2017 рік, близько 8 тис. доларів.

Знову ж таки з досвіду інших країн ми знаємо: конфлікт між групами впливу, навіть якщо він безпосередньо не переростає у війну кланів, все одно спричиняє суттєву дестабілізацію економіки. Це відбувається через значні кадрові перестановки аж до відставки перших осіб, прийняття кон'юнктурних, але вкрай шкідливих для економіки рішень, різкого зростання ризиків у зв'язку з перенесенням боротьби кланів у правову площину (використання масштабних кримінальних справ) та ін.

Така ж ситуація часто складається навіть у стабільних і добре організованих елітах, якщо з ладу вибуває ключова особа (особи), відповідальна за баланс інтересів. У Росії сьогодні така особа одна, і, хоча ймовірність того, що ця особа раптово перестане ефективно виконувати функції арбітра та контролера інтересів, низька, вона все ж таки не дорівнює нулю.

Високий ризик дуже дорогого, непоправного та нераціонального рішення

У сучасній Росії, де влада неінституціоналізована, відсутні конкуренція та системи критичної оцінки рішень та дій, а громадська думка суттєво спотворена пропагандою та відвернена хибними повістками, такий ризик існує.

Йдеться про рішення, яке спричинить різку зміну ситуації та призведе до вкрай негативних економічних наслідків.

Важко передбачити, що це буде за рішення: можливо підвищення податкового навантаження, яке викличе обвальне зниження бізнес-активності; можливо, ескалація чи початок нових військових чи гібридних дій, вартість яких у результаті підірве економіку чи призведе до санкцій зовсім іншого рівня; або рішення щодо запровадження жорсткого регулювання цін, капітальних операцій чи курсу валюти.

ІНВЕСТИЦІЇ В ІНФРАСТРУКТУРУ НЕ БУДУТЬ ЕФЕКТИВНІ

Існують підтвердження прямого зв'язку між обсягом державних інвестицій в інфраструктуру та зростанням економіки. Однак необхідно розуміти, що зв'язок цей працює далеко не завжди і не скрізь.

Будь-які інвестиційні дії, тобто фактично пропозиція ринку нових можливостей, повинні відповідати попиту, який або вже існує, або ще тільки може сформуватися. Інакше вони економічно безглузді.

Нам відомі випадки стимулювання економіки за рахунок інвестицій в інфраструктуру в ситуації, коли попит на інфраструктуру з боку бізнесу значно перевищував пропозицію.

Це спостерігається в африканських країнах, де не вистачало інфраструктури навіть для базового розвитку торговельних та виробничих відносин. При цьому іноземні компанії були готові вкладатися в економіку, а місцеве населення включатиметься в економічні відносини сучасного типу. Ми пам'ятаємо приклади нових територій у США, Канаді, Мексиці, інших країнах, де саме бізнес, що розширюється, штовхав державу на інвестиції (до речі, далеко не всі інвестиції в інфраструктуру були державними).

Тобто найефективніше ця модель працює там, де рівень інфраструктури дуже низький, а запит на розвиток високий. У країнах із середнім рівнем інфраструктури, як у Росії, ефект зазвичай значно менший. Настільки виникає питання: у випадках, які можна вважати «успішними», чи не було початок державного інвестування в інфраструктуру реакцією на зростання економічної активності?

У сьогоднішній Росії депресія економічного розвитку не пов'язана з інфраструктурною стелею, а висока собівартість транспортування, зв'язку та логістики впливає на збільшення вартості продукту не так сильно, як фактори ризику. До того ж у Росії не вистачає капіталу та трудових ресурсів для забезпечення бурхливого зростання.

У цих умовах масштабні інвестиції в інфраструктуру з боку держави, найімовірніше, зіткнуться з наступною серією проблем:

Планування

Будуть обрані не потрібні напрямки інвестування, а напрямки, вигідні найпотужнішим лобістам.

Фінансування

Проекти мають масштабну початкову переоцінку; до 50% і більше буде витрачено понад реальну вартість; Більшість піде в офшор, знижуючи курс рубля.

Виконання

Робота йтиме повільно, без дотримання стандартів якості; частина об'єктів виявиться в результаті малопридатною або непридатною для ефективного використання.

Використання

Об'єкти будуть недооснащені, не укомплектовані штатом, попит на їх використання під питанням. Відсутність додаткових інвестицій на утримання та адаптацію прирече багато об'єктів на простій.

Вплив на загальний попит

Кошти на інфраструктурні інвестиції будуть отримані емісійним шляхом, їхня проліферація в економіку призведе до зростання інфляції, загальний обсяг платоспроможного попиту лише скоротиться, і попит на ці об'єкти ще більше зменшиться.

Вплив на бізнес-клімат

Переключення ресурсів на державні інвестиції знизить бізнес-активність та підвищить собівартість для незалежних бізнесів. В умовах низьких обсягів виробництва та нестачі трудових ресурсів державні інвестиції відтягуватимуть на себе і сировину, і працівників, піднімаючи і ціни, і зарплати. Використання потоків грошей для прямого імпорту (сировина, матеріали, обладнання) та для непрямого (товари для продажу працюючим на проектах) тимчасово збільшить імпорт та створить додатковий тиск на курс рубля та соціальну сферу.

Вплив на внутрішню політику

Емісійний характер витрат дасть тимчасовий заробіток пов'язаної з владою еліті, що послабить її потребу у реальних реформах для збереження своїх доходів. Таким чином, реформи вкотре відсунуться, а країна відкотиться ще далі вниз за рівнем розвитку. Відставання від конкурентів стане ще більшим.

Вплив на зовнішню політику

Поєднання внутрішніх джерел і економічних проблем, що посилюються, вимагатиме перемикання уваги населення і зробить зовнішню політику для підтримки рейтингу ще більш агресивною. Це скоротить можливість як залучення іноземних інвестицій, так і вбудовування у світові технологічні процеси.

Але навіть якщо припустити, що в країні існує запит на інфраструктуру і всіх вищезгаданих проблем вдасться уникнути, обсяги державних інвестицій для розгойдування економіки, яка вже перебуває на російському рівні подушного ВВП та інфраструктурного розвитку, мають бути колосальними.

За статистикою, якщо країна із середнім доходом та стійким рівнем державних інвестицій у ВВП 3-4% збільшує інвестиції в інфраструктуру на 1%, це дає разовий приріст ВВП на 0,08% з 75% загасанням за рік. Для того, щоб досягти зростання ВВП у 3% на рік, Росії треба почати зі збільшення державних інвестицій на 36%, наступного року збільшити їх ще на 18%, потім на 9%, потім на 4,5% і таке інше. Загалом інвестиції держави мають зрости у 3,7 рази (а якщо враховувати, що у нас 50% розійдеться за корупційними схемами і на неефективність — то у 7 разів). За найскромнішими оцінками, Росія має вкладати в інфраструктуру 15% ВВП протягом багатьох років. Для порівняння: Мексика витрачає на інфраструктуру 5% ВВП, Індія – 10%, Індонезія – менше 7%, Китай – від 6 до 11%.

ЕФЕКТИВНІ РЕФОРМИ

У російської економіки дві базові проблеми: ризики, невідповідні можливостям отримання доходу, та зарегульованість.

Найпримітивніша (але дуже вірна) модель економіки каже: зростання відбувається там, де підприємці та інвестори бачать позитивну різницю між рівнем очікуваних доходів та рівнем очікуваних ризиків від вкладень чи старту проектів.

Таким чином, для зростання економіки необхідно, щоб потенційні доходи були досить високі, або ризики ведення бізнесу істотно знизилися. У цих умовах капітал сам починає йти в країну, і підприємці освоюють нові інвестиції. При цьому ринок із мінімальною допомогою держави у вигляді розумного регулювання здатний ідентифікувати точки зростання.

У Росії сьогодні немає областей, в яких очікується надприбутки. Росія — країна, яка досить жорстко ізолювала себе від міжнародної кооперації та з порівняно невеликим для ізольованого ринку населенням (загалом 2% від усієї Землі) — цього недостатньо для виходу бізнесу на рівень конкурентних цін та якості у світовому масштабі.

Росія — країна середнього доходу, тут фактично не лишилося ніш для високомаржинального бізнесу, особливо сьогодні, коли доходи мешканців падають.

Росія - країна квазімонополістичних конгломератів, які надають життєво необхідні бізнесу послуги (постачання енергії, перевезення та ін.) за завищеними цінами.

Росія високою мірою залежить від імпорту, тобто сировину російські компанії закуповують за високими цінами — і вона обкладається підвищеними податками.

У цій ситуації єдиний спосіб збільшити економічний потенціал країни – знизити ризики. У розвинених країнах, таких як держави Північної Європи, США, Канада та інші, простір для отримання наддоходів також обмежений, якщо взагалі він є, — насамперед через високу конкуренцію, високі податки та повільне зростання споживання. Проте середня швидкість зростання подушного ВВП у цих країнах перевищує 1 тис. доларів на рік (що для Росії становило б 13% річних!) — цього результату досягнуто за рахунок вкрай низьких ризиків ведення бізнесу.

Базові ризики, з яких треба починати, це ризики, пов'язані з володінням власністю та правозастосуванням — як у суперечках із державою в особі регулюючих, силових та фіскальних органів, так і між суб'єктами господарювання.

На жаль, коротко викласти послідовні та детальні пропозиції щодо докорінної перебудови системи з метою мінімізації ризиків правозастосування неможливо. Однак, варто позначити напрямки руху.

Необхідні:

1. масштабні зміни законодавства, створені задля захист підприємців та інвесторів;

2. гарантії примату міжнародних судів та права;

3. презумпція невинності у справах проти держави;

4. заборона на порушення кримінальних справ за відсутності підтримуючого рішення і навіть прямої передачі справи у цивільному процесі;

5. повсюдне використання суду присяжних;

6. програма захисту бізнесу при звинуваченні власників чи топ-менеджерів;

7. незалежна загальна виборність суддів починаючи з нижчої ланки;

8. система захисту сумлінного набувача та зняття будь-якої відповідальності з власника прав, якщо права були дійсно видані державою незалежно від допущених державою при цьому порушень;

9. 100%-ва амністія власності тощо.

Все це має призвести до того, що підприємці та інвестори переглянуть оцінки ризиків та відбудеться перехід від сьогоднішньої феодально-корупційної моделі правозастосування до моделі, яка базується на змаганні сторін та дотриманні закону.

Нарешті, дуже важливою частиною системи зниження ризиків є комплекс законодавчих заходів для захисту інвесторів та підприємців від змін законодавства, рішень та дій (не лише протиправних) державних органів та інших дій чи бездіяльності з боку держави чи будь-яких посадових осіб у будь-яких формах, які спричиняють собою збитки чи втрачену вигоду.

Зокрема, такі законодавчі акти повинні захищати інвесторів та підприємців від тих змін законодавства та рішень органів влади, які суттєво погіршують умови ведення бізнесу, — якщо бізнес створювався чи розвивався у розумному розрахунку на колишні умови та (або) якщо держава в тій чи інший формі давало гарантії чи запевнення, зокрема усні, що умови залишаться незмінними.

І звичайно, масові позови та захист у міжнародних судах мають допускатися без жодних застережень.

Економічна ситуація у нашій країні викликає побоювання у громадян. Дедалі частіше ми чуємо, що закриваються виробництва, не вистачає грошей на виплату заробітної плати. Експерти заявляють про дефіцит бюджету, та необхідність знижувати соціальні виплати.Як же розвиватиметься ситуація у 2017 році, чи відбудеться зростання економіки в Росії чи нам доведеться пережити ще одну хвилю кризи?

Росія одна з найбагатших країн світу. Однак історія розвитку сучасної Росії пов'язана з безліччю помилкових реформ, у 90-х роках, які впливають на економіку держави, і донині. Ситуацію посилили санкції та падіння цін на нафту. Експерти заявляють, що країна може вийти з важкої економічної ситуації, що склалася, але для цього потрібно шукати принципово нові рішення, які зміцнюватимуть зростання економіки, а не посилювати ситуацію.

Розглянемо головні чинники, що призвели Росію до розвитку складної економічної ситуації:

Сировинний фактор

На думку експертів, Росія сильно залежить від цін на газ та нафту. Сьогодні нам ще не вдалося звільнитися від цієї залежності. Країні потрібні інноваційні стратегії розвитку, які дозволять знизити сировинну залежність та зміцнити інші складові економіки. Однак для цього потрібні значні фінансові вкладення. За прогнозами аналітиків, таких коштів у бюджеті країни в 2017 році не буде, а це означає, що ми не зможемо реалізувати ці плани.

Лідерство на світовій арені

Ведучи політику світової держави, Росія має витрачати на оборонний комплекс колосальні кошти. Щоб не втратити лідерства на світовій арені, нам доводиться щодня доводити свою військову спроможність. Сьогодні на утримання армії в середньому витрачається 80 мільярдів доларів на рік, що за ситуації досить сильно б'є по бюджету країни.

Виробництво та енергетика

Сьогодні багато підприємств закриваються, немає грошей на виплату заробітної плати та закупівлю сировини. Також є проблеми й у енергетичному секторі. Передача енергетичних ресурсів у приватні руки призвела до того, що держава вже не може контролювати роботу окремих стратегічно важливих об'єктів, а власники цих компаній діють лише для отримання особистого прибутку, забуваючи про державні інтереси.

Зниження доходів населення

Падіння курсу рубля, зростання цін та погіршення умов кредитування неминуче призведуть до зниження купівельного попиту в країні у 2017 році.

Це у свою чергу позначиться на зростанні виробництва товарів, товарообігу та ринку платних послуг для населення.

Така тенденція посилить тяжку економічну ситуацію в країні.

Система кредитування

Споживче кредитування нашій країні одна із найскладніших питань. Населення, яке вже, отже, влізло у великі борги, не бачить іншого шляху, як вдаватися до нових кредитів. Проте банки за останні роки збільшили відсоткові ставки, що призводить до зростання проблемних кредитів та зниження кредитування в цілому. За прогнозами експертів у 2017 році на нас чекає зниження попиту на кредитування, що негативно позначиться на загальній економічній ситуації в країні.

Високий рівень корупції

Наша країна, як і багато інших, ще не спромоглася перемогти корупцію. За найскромнішими оцінками частка розкрадених коштів становить 1/3 від загальної кількості внутрішніх інвестицій. Гроші просто зникають з обігу та осідають на закордонних рахунках нечистих на руку чиновників. Також приватні підприємці не поспішають показувати реальні прибутки. Високі податки роблять прозору роботу просто безглуздою.

Що буде із національною валютою

Сьогодні експерти дають досить оптимістичні прогнози щодо курсу рубля на 2017 рік. На їхню думку, нас чекає зміцнення національної валюти вже до середини наступного року. За оцінками аналітиків, рубль може зміцнитися на позначці 64,6 одиниць за долар.

Прогноз економічної ситуації

Багато як вітчизняних, так і зарубіжних аналітиків вважають, що в Росії ще достатньо резервів, щоб впоратися з економічною нестабільністю в країні в 2017 році. А.Кудрін заявляє, що якщо санкції проти Росії будуть слабшати, наша країна вже за 2 роки зможе подолати економічну кризу та почнеться зростання економіки.

Оптимістичні прогнози експерти дають і щодо цін на нафту. За їхніми заявами ціни на вуглеводні наступного року незмінно стабілізуються та зміцняться, а це означає, що рубль також зростатиме. За заявами пана Улюкаєва 2017 рік для Росії буде кращим за попередній.

Міністр упевнений, що наступного року обсяг зарубіжних інвестицій має збільшитися.

Проте експерти зазначають, що якщо не змінити спільну ситуацію в країні, навіть зростання цін на нафту не врятує Росію від інфляції, якщо буде заборона на її продаж. Саме тому ми не маємо покладатися лише на сировинні ресурси у 2017 році. Уряд Росії має приймати конкретні кроки усунення несприятливих чинників. Насамперед потрібно боротися з корупцією на державному рівні, необхідно створювати найкращі умови роботи та оподаткування для приватних підприємців, треба змінювати і зовнішньополітичний курс країни.

Чого чекати простому народу

За заявами керівництва країни, не потрібно піддаватися паніці. Так це нелегкий час для Росії, але простому народу переживати нема про що. Пенсії та заробітні плати індексуватимуться. Народ не голодуватиме, максимально зберігатимуться робочі місця. Важко буде підприємцям, але сьогодні вже розробляють програми державної підтримки приватного підприємництва.

Також уряд країни заявляє, що нам не треба боятися санкцій. Це чудовий шанс на розвиток власних виробництв та різних галузей. Не треба забувати, що наша країна має величезні ресурси, які потрібно розвивати та використовувати повною мірою.

На думку експертів, пік кризи в Росії вже минув. Тепер на нас чекає повільне, але вірне відновлення та зростання економіки. А ось чого боятися зовсім не потрібно, то це дефолту та повного краху рубля. Наша валюта, хоч і ослаблена, але досить сильна, щоб не трапилася девальвація.

Таким чином, економічні прогнози на 2017 рік не мають нічого страшного. Та ми не житимемо помітно краще у новому році, але й гірше вже не буде. За заявами президента Путіна, наша країна зараз переживає сіру смугу, яка вже найближчими роками зміниться на білу, і в Росії настане період економічного зростання. Нам залишається тільки вірити і чекати, але не забувайте, що кожен з нас має вносити посильний внесок у розвиток та зміцнення нашої держави.

Російська економіка у 2017 році була сповнена протиріч. ВВП перейшов до зростання, але стійким його не можна назвати. Витрати споживачів зростали, а доходи падали. Інфляція опустилася нижче 4%, хоча у досягнення цієї мети вірили не всі

У цьому матеріалі РБК вирішив зібрати все незвичайне, що відбувалося з російською економікою у році, що минає. Це можуть бути явища, які відхиляються від норми (інфляція, яка вперше з початку 1990-х перейшла в зовсім іншу якість, більш характерну для розвинених економік) або розійшлися з очікуваннями (всупереч надіям на Дональда Трампа санкцій побільшало, а не менше, але рубль та російські держпапери все одно зміцнилися). Це й видимі макроекономічні парадокси, які найчастіше можна пояснити недосконалістю статистики (різноспрямована динаміка реальних зарплат і доходів, зростання капітальних інвестицій при падінні будівництва).

Ціни нижче нікуди

Пробивши таргет Центробанку в 4% ще влітку, до листопада інфляція сповільнилася до історичного мінімуму 2,5%. "Ніхто такої інфляції не очікував", - визнає макроаналітик Райффайзенбанку Станіслав Мурашов. Можливо, це пов'язано зі зниженням тіньової оплати праці та неіндексацією зарплат у держсекторі, через що внесок споживчого фактора в зростання цін практично негативний, вважає Мурашов.

Уповільнення зростання цін не дивно, каже економіст Deutsche Bank Еліна Рибакова. Це є природним результатом структурних змін — низького попиту, жорсткої грошово-кредитної політики, скорочення держвитрат. Але інфляція, як і раніше, може перевищити 4% через дефіцит на ринку праці та високі інфляційні очікування населення, попередив у грудні ЦП. Очікування правда сильно розходяться з реальною інфляцією: у листопаді росіяни, згідно з опитуванням ЦБ та «інФОМ», чекали зростання цін у найближчий рік на рівні 8,7% (ще одна видима дивина).

Насправді така різниця між очікуваннями населення та фактичною ситуацією є логічною, зазначає Рибакова: людям потрібно звикнути до такого повільного зростання цін. До того ж є парадокси сприйняття, наприклад, на питання про очікуваний рівень інфляції респонденти можуть назвати 9%, зате ствердно відповісти на запитання, чи очікують вони інфляцію на тому ж рівні, що й зараз.

Нафтонезалежність рубля

Якщо ще два роки тому рубль звично вагався в унісон з нафтою (слаб, коли нафта дешевшає, і зміцнювався, коли вона дорожчає), то зараз ця залежність знизилася. Два роки тому кореляція рубля та нафти становила приблизно 80%, а останні місяці опустилася приблизно до 30%. У листопаді 30-денна кореляція рубля та нафти Brent навіть ненадовго стала негативною (вартість активів рухається у різних напрямках).

Аналітики Danske Bank очікують, що незабаром кореляція дещо відновиться, через що російська валюта за дорожчої нафти навіть зміцниться до 53,5 руб. за долар до кінця 2018 року (прогноз від 18 грудня). Втім, для ринку такий позитивний для рубля прогноз швидше нетиповий - консенсус-прогноз Bloomberg наступного року становить 58-59 руб. за долар

Знизити залежність російської валюти від головного експортного товару допомогло бюджетне правило (механізм купівлі валюти на наддоходи від нафти дорожче за $40), неодноразово говорив міністр фінансів Антон Силуанов. Наступного року закупівлі валюти можуть збільшитися.

Банки зростають всупереч санаціям

Банківський сектор трясли оголошення про санації, пік яких припав на третій квартал («Відкриття», Бінбанк). У це неможливо повірити, якщо дивитися тільки на статистику Росстату за виробленим ВВП: у третьому кварталі галузь фінансової та страхової діяльності додала 5,1% у річному обчисленні — найвище зростання серед усіх галузей. У другому кварталі фінансовий сектор зріс на 2,7%, у першому лише на 0,1%.

Варто зробити виправлення на відносно скромний розмір фінансово-страхового сектора, за даними Росстату. Через це внесок галузі у зростання ВВП у третьому кварталі (1,8%) становив лише 0,2 п.п. Тим не менш, фінансовий сектор вийшов у лідери зростання не випадково, вважає «ВТБ Капітал»: плюси галузі в тому, що вона «не обмежена потужностями (для збільшення доданої вартості не потрібні додаткові трудові ресурси та інвестиції в основний капітал)».

Прибутковий парадокс

Зростання реальних зарплат росіян цього року стало стійким, але не призвело до відновлення важливішого показника — реальних доходів. У січні—листопаді зарплати населення з поправкою на інфляцію збільшилися на 3,2%, а реальні доходи (ті, що залишаються після сплати всіх обов'язкових платежів) знизилися на 1,4%.

Доходи падають безперервно вже два роки, за винятком одного місяця — у січні 2017 року вони підскочили на 8,8%. Пояснення просте: тоді уряд разово виплатив пенсіонерам по 5 тис. руб. (Компенсація за те, що пенсії не були проіндексовані).

дата публікації
Понеділок, 23.04.2018

Автори
Абрамов А., Авраамова Є., Аксьонов І., Арлашкін І., Баєва М., Баландіна Р., Барбашова Н., Баринова Ст, Бєлєв С., Біляков С., Бобильов Ю., Божечкова А., Бурдяк А. ., Воловик Н., Гатауліна Є., Гришина Є., Дежина І., Дерюгін А., Дешко М., Єлісєєва М., Зацепін Ст., Земцов С., Ізряднова О., Казенін К., Кіюцевська А., Клячко Т., Кнобель А., Кузик М., Логінов Д., Ляшок Ст, Малєва Т., Мальгінов Р., Мамедов А., Мау Ст, Мкртчян Н., Полежаєва Н., Полякова А., Радигін А. ., Семіонова Є., Сімачов Ю., Соколов І., Стерник С., Тищенко Т., Токарьова Р., Трунін П., Узун Ст, Флоринська Ю., Хромов М., Царьова Ю., Цухло С., Цимбал Ст, Чернова М., Шагайда Н., Шадрін А., Янбих Р.

Серія
Російська економіка. Тенденції та перспективи

Анотація

Огляд російської економіки за 2017 р. традиційно для Інституту Гайдара включає аналіз широкого кола структурних, інституційних та галузевих проблем, відбиваючи як кон'юнктурні, так і трендові складові соціально-економічного розвитку. При цьому 2017 р. характеризується тенденціями, що частково суперечать один одному: переходом економічної динаміки РФ у позитивну фазу при збільшеній невизначеності, викликаній одночасним прискоренням технологічних інновацій та погіршенням зовнішньополітичної кон'юнктури.

Огляди «Російська економіка. Тенденції та перспективи» видаються Інститутом Гайдара з 1991 року, справжній огляд – це вже 39 випуск.

1.1. Глобальні тренди та виклики 15
1.2. Соціально-економічна політика Росії 25
1.3. Висновки щодо подальшого розвитку 34

2.1. Грошово-кредитна політика 37
2.1.1. Спрямованість грошово-кредитної політики 37
2.1.2. Грошовий ринок 35
2.1.3. Інфляційні процеси 47
2.1.4. Платіжний баланс та обмінний курс рубля 50
2.2. Фіскальна (податково-бюджетна) політика 57
2.2.1. Характеристика бюджетів бюджетної системи РФ 57
2.2.2. Характеристика федерального бюджету 66
2.2.3. Міжбюджетні відносини та субнаціональні фінанси 73

3.1. Відновлення ринку акцій 83
3.2. Ринок акцій 90
3.3. Ринок недержавних облігацій 107
3.4. Ринок державних облігацій 122
3.5. Терміновий ринок 129
3.6. Фінансові посередники та біржова інфраструктура 131
3.7. Інвестори на внутрішньому фондовому ринку 134
3.8. Ризики російського фінансового ринку 142
3.9. Ринок муніципальних та субфедеральних запозичень 146
3.9.1. Динаміка розвитку ринку 146
3.9.2. Структура запозичень суб'єктів Російської Федерації та муніципальних утворень 151
3.9.3. Внутрішні облігаційні позики 152
3.10. Російський банківський сектор 157
3.10.1. Основні показники розвитку банківського сектора 157
3.10.2. Оновлення регулювання процедур санації проблемних банків 157
3.10.3. Фінансовий результат банківського сектора 159
3.10.4. Взаємодія банків та домашніх господарств 162
3.10.5. Банківський кредит як основне джерело фінансування нефінансового сектора російської економіки 164

4.1. Макроструктура виробництва 167
4.1.1. Динаміка російської економіки у 2017 р.: внутрішній та зовнішній попит 167
4.1.2. Використання ВВП у 2014–2017 рр.: споживчий та інвестиційний попит 174
4.1.3. Зміна структури формування ВВП за джерелами доходів 177
4.1.4. Динаміка та структура виробництва за видами економічної діяльності 180
4.2. Російські промислові підприємства у 2017 р. (за матеріалами опитувань) 183
4.2.1. Російська промисловість у 2015–2017 роках. – оцінка підприємств 186
4.2.2. Російська промисловість у 1-му півріччі 2017 р. 190
4.2.3. Російська промисловість у 2-й половині 2017 р. 193
4.2.4. Імпортозаміщення у російській промисловості 196
4.3. Державний сектор російської економіки: масштаби та динаміка 201
4.3.1. Оцінка вкладу в економіку компаній з державною участю 202
4.3.2. Оцінка вкладу компаній із державною участю у ВВП 213
4.3.3. Оцінка сектору державного управління 219
4.3.4. Зведена оцінка державного сектора економіки Росії 225
4.4. Мале та середнє підприємництво в економіці Росії 232
4.4.1. Динаміка основних показників малого та середнього бізнесу 232
4.4.2. Заходи підтримки малого та середнього бізнесу в Росії 241
4.5. Інвестиції в основний капітал 247
4.5.1. Інвестиційні ресурси 249
4.5.2. Фінансування інвестицій в основний капітал за джерелами та формами власності 251
4.5.3. Використання інвестицій за напрямами: відтворювальна структура 254
4.5.4. Фінансування інвестицій за видами економічної діяльності 256
4.6. Нафтогазовий сектор 258
4.6.1. Динаміка світових цін на нафту та газ 258
4.6.2. Динаміка та структура виробництва у нафтогазовому секторі 260
4.6.3. Динаміка та структура експорту нафти та газу 263
4.6.4. Динаміка цін на енергетичні товари на внутрішньому ринку 264
4.6.5. Перспективи розвитку російського нафтового сектора 267
4.7. Підсумки 2017 р. у сільському господарстві та нове в аграрній політиці 268
4.7.1. Динаміка сільськогосподарського виробництва 268
4.7.2. Державна підтримка сільського господарства 272
4.7.3. Продовольча безпека 279
4.7.4. Висновки та рекомендації 282
4.8. Зовнішня торгівля 283
4.8.1. Стан світової економіки 283
4.8.2. Умови російської зовнішньої торгівлі: кон'юнктура цін на основні товари російського експорту та імпорту 287
4.8.3. Основні показники російської зовнішньої торгівлі 290
4.8.4. Географічна структура російської зовнішньої торгівлі 296
4.8.5. Регулювання російської зовнішньої торгівлі 298
4.8.6. Інтеграційні процеси 303
4.8.7. Угода СОТ про спрощення процедур торгівлі 305
4.9. Використання Росією механізмів вирішення торгових спорів у рамках СОТ 306
4.9.1. Зміни у 2017 р. щодо торговельних спорів СОТ, в яких Росія бере участь у ролі позивача 308
4.9.2. Зміни у 2017 р. щодо торговельних спорів СОТ, в яких Росія бере участь у ролі відповідача 310
4.9.3. Зміни у 2017 р. щодо торговельних спорів СОТ, в яких Росія бере участь як третя сторона 314

5.1. Положення сектора домашніх господарств: доходи населення та споживчий ринок 325
5.1.1. Доходи, рівень бідності та нерівності населення 325
5.1.2. Оборот роздрібної торгівлі та індекс споживчих цін 330
5.1.3. Споживче кредитування 333
5.2. Ринок праці 336
5.3. Соціальне самопочуття населення 339
5.3.1. Оцінка змін економічної ситуації 339
5.3.2. Адаптаційна поведінка населення 342
5.3.3. Соціальні очікування 344
5.4. Міграційні процеси 346
5.4.1. Довготривала міграція 346
5.4.2. Тимчасова міграція 349
5.5. Стан системи освіти в Російській Федерації у 2017 р. 351
5.5.1. Дошкільна освіта 352
5.5.2. Загальна (шкільна) освіта 353
5.5.3. Додаткова освіта дітей 355
5.5.4. Середня професійна освіта 357
5.5.5. Вища освіта 358
5.5.6. Додаткова професійна освіта 358
5.5.7. Бюджетне фінансування освіти 360
5.6. Житловий ринок міст Росії у 2017 р. 362
5.6.1. Динаміка цін на житлову нерухомість 363
5.6.2. Ринок житла столичного регіону: динаміка ціна та активність на ринку 367
5.6.3. Будівництво, введення та пропозиція нового житла 373
5.6.4. Прогноз житлового ринку Москви на 2018 р. 380

6.1. Державна власність та приватизаційна політика 383
6.1.1. Товариства та організації у федеральній власності: кількісна динаміка 383
6.1.2. Приватизаційна політика 390
6.1.3. Новації приватизаційного законодавства 395
6.1.4. Управління суб'єктами державного сектору 405
6.1.5. Удосконалення правового регулювання діяльності державних організацій федеральної власності 413
6.1.6. Бюджетний ефект майнової політики держави 427
6.1.7. Нова редакція державної програми «Управління федеральним майном»: проміжні підсумки та перспективи реалізації 435
6.2. Дотримання Кодексу корпоративного управління в Росії: чи є покращення? 452
6.2.1. Поширення кодексів корпоративного управління у світі 452
6.2.2. Новації російського Кодексу корпоративного управління 453
6.2.3. Підхід «дотримуйся або пояснюй» 456
6.2.4. Відповідність практики компаній кодексам корпоративного управління за кордоном 461
6.2.5. Аналіз відповідності практики компаній Кодексу корпоративного управління в Росії 466
6.3. Стан науки та інновацій 478
6.3.1. Пріоритети державної політики у галузі науки та технологій 479
6.3.2. Наука у вузах: досягнення та проблеми 485
6.3.3. Ситуація в академічній науці 492
6.3.4. Політика в галузі стимулювання технологічних інновацій 496
6.4. Державне стимулювання науково-дослідної та інноваційної діяльності вузів: основні інструменти, масштаби та бенефіціари підтримки 502
6.4.1. Дослідницька та інноваційна діяльність університетів: поточна ситуація та тенденції розвитку 502
6.4.2. Основні інструменти державного стимулювання дослідницької та інноваційної діяльності вузів 509
6.4.3. Ключові напрями, масштаби та особливості політики державного стимулювання розвитку дослідницької та інноваційної діяльності вузів 531
6.5. Північний Кавказ у 2017 р.: основні тенденції розвитку 538
6.5.1. Федеральна програма розвитку СКФО: усунення пріоритетів? 538
6.5.2. Проблема боргів за газ та електроенергію 540
6.5.3. Конфлікти на рівні муніципалітетів 541
6.6. Військова економіка та військова реформа в Росії 543
6.6.1. Військово-кадрова та соціальна політика 543
6.6.2. Військово-технічна політика 545
6.6.3. Військово-фінансова політика 547