Rezultati stanja ruskega gospodarstva v letu. Na kratko o glavnem: rusko gospodarstvo - 2017

Rezultati leta 2016 so skorajda povzeti. Po uradni različici je Rusija že zdavnaj presegla dno, gospodarstvo samozavestno raste, kar Rosstat potrjuje z novembrskimi podatki. Objektivno je slika drugačna: Rusija je vstopila v dolgo obdobje stagnacije, čeprav so nekateri krizni pojavi statistično zglajeni, o gospodarski rasti ni govora. Leto 2017 bo obdobje podaljšanja vztrajnostnega razvojnega scenarija, v katerem se bodo oblasti držale formule "počakajte in potrpite" in uporabljale tradicionalne recepte za protikrizni program v najboljših kanonih MDS.

Kakšne so bile napovedi gospodarskega razvoja Rusije za leto 2017? Podane so bile napovedi tistih, ki odgovarjajo na oblast, da gre v državi vse v pravo smer, izhajamo iz krize. Bile so tudi ocene tistih, ki so skušali objektivno, čeprav zglajeno, oceniti gospodarsko stanje. Poglejmo napovedi.

MOŽNOST PRVA. INERCIJSKI RAZVOJ

Po mnenju ekonomista Jacobsenova Saxo Bank V ruskem gospodarstvu ni pričakovati nepričakovanih obratov. Po njegovih besedah ​​se "v zadnjih 20 letih tukaj ni nič spremenilo, zato je zelo enostavno napovedovati rusko gospodarstvo", gospodarskih reform ni bilo in jih ni. Vsi reformni načrti so omejeni na govorjenje. Po njegovi napovedi bo rast BDP enaka nič, kar pa ne bo postavilo pod vprašaj ponovne izvolitve Vladimirja Putina za nov mandat.

Po navedbah Napoved Svetovne banke od novembra 2016 bo v letu 2017 rusko gospodarstvo zraslo za 1,5 %, pod pogojem, da bodo cene nafte v povprečju znašale 55 dolarjev za sod, vendar kljub tej razmeroma pozitivni napovedi Svetovna banka navaja, da »ta hitra rast verjetno ne bo obrnila plime v smislu izgradnje bolj diverzificiranega gospodarstva.« Sankcije, zmanjšanje ruskih finančnih rezerv in ranljivost gospodarstva na zunanje šoke bodo negativno vplivali na gospodarstvo. Vendar pa banka upa, da se bodo dejavniki rasti, kot so naložbe in potrošniško povpraševanje, ponovno zaživeli leta 2017.

Napovedi EBRD tudi pokazala, da je do konca leta 2017 možen prehod iz recesije v rahlo rast. IMF napoveduje tudi okrevanje gospodarstva v letu 2017, a to povezuje le z rastjo cen nafte. Pričakovana rast BDP je lahko enoodstotna. IMF upošteva tudi takšen dejavnik rasti, kot je domače povpraševanje, ki naj bi po napovedih začelo okrevati. Toda tukaj morate razumeti naslednje dejavnike:

IMF deluje s statističnimi podatki, ki jih zagotavlja ruska statistična služba;

IMF izhaja iz svojih ideološko vodenih idej o ekonomskem modelu, ki ignorira koncept nacionalnih interesov.

Vendar IMF jasno ugotavlja, da se to kljub pozivom k diverzifikaciji gospodarstva za pospešitev gospodarske rasti ni zgodilo, zato rast verjetno ne bo vzdržna in bo temeljila na okrevanju cen nafte.

Revija "Ekonomist" napovedana 0,7-odstotna rast. Opozoril je tudi, da bodo strukturni problemi, nizke ravni investicij in zaostrovanje fiskalne politike ostali negativni dejavniki. Vse to bo v prihodnje zadrževalo rast BDP na 2 %. Revija napoveduje nadaljevanje napetosti z Zahodom, vse večje vezi z Azijo in pomanjkanje gospodarskih reform, čeprav bo vlada poskušala izboljšati učinkovitost vlade. A to nima nobene zveze z reformami na gospodarskem področju.

Svetovne strukture tako pri napovedih govorijo bolj o oportunistični rasti zaradi nafte, popolnoma pa zanikajo rast zaradi strukturnih reform, saj slednje ostajajo le lepe predsednikove parole.

DVA MOŽNOST. URADNO

To so scenariji gospodarskega razvoja, ki so jih razvile državne in paradržavne strukture - Ministrstvo za gospodarski razvoj, Banka Rusije in drugi. Njihova edinstvenost je v tem, da so variabilni: običajno je to niz več scenarijev, ki skupaj lahko zajemajo vse možnosti razvoja. Pri takšnem napovedovanju je že težko trditi, da je šlo kaj narobe ali odstopalo od napovedi. Med vsemi scenariji se običajno kot osnovni vzame povprečni, ki je nadaljevanje trendov iz preteklega leta.

Po podatkih centralne banke najverjetnejši scenarij je, da na naftnem trgu ne bo večjih nihanj in bo cena energenta ostala pri 40 USD za sod. To je scenarij »prilagajanja gospodarskih subjektov spremembam zunanjih pogojev«, torej Centralna banka izhaja iz dejstva, da v novem letu ne bo strukturnih reform in transformacij, država se bo še naprej inertno razvijala. Stopnja rasti bo 0,5–1 %, s kasnejšo rastjo v prihodnosti 1,5–2 %, stopnja inflacije naj bi bila znotraj 4 %. Vendar je treba omeniti, da oblasti niso prvo leto izbrale 4% kot cilj. Centralna banka namerava z novim letom omiliti denarno politiko in znižati posojilne obrestne mere, kar bo spodbudilo tako potrošniško kot investicijsko povpraševanje. Ostrih nihanj deviznih tečajev ni predvidenih.

Vendar pa poleg te povprečne napovedi obstaja bolj in manj ugoden scenarij. A pri obeh vsi izračuni spet temeljijo na ceni nafte. V negativnem scenariju, ko bo cena nafte 25 $ za sod, bo BDP upadel za 1–1,5 %, pri ceni 55 $ pa bi lahko rast BDP znašala 1,2–1,7 %.

Ministrstvo za gospodarski razvoj predstavil tudi tri možnosti napovedi.

Izhodišče je scenarij ohranjanja nespremenjenih zunanjih dejavnikov in zadržane fiskalne politike. Z njim bo rast v letu 2017 na ravni 0,6 % (osnovni scenarij). Inflacija bo približno 4-odstotna, največ pa bo k inflaciji prispevala rast cen hrane. Industrijska proizvodnja bo zrasla za 1,1 %, kar bo zagotovljeno predvsem z državnimi naročili. Povprečni tečaj dolarja za leto v tem scenariju bo 67,5 rubljev za dolar. Za "bazo +" bo zunanja situacija ugodnejša: cena nafte bo 48 dolarjev za sod, rast BDP bo 1,1-odstotna. V ciljnem scenariju se stavi na prehod na investicijski model razvoja, kar bo h gospodarski rasti v letu 2017 prispevalo 1,8 %. Tako je zgornja meja rasti BDP v letu 2017 2 %, o spremembi situacije pa se zadovoljijo s tem, da kazalnik BDP bo komaj premagal negativno oznako.

Ko govorimo o tem, v kolikšni meri se te napovedi lahko uresničijo, velja omeniti, da so letošnji januarski kazalniki že boljši od napovedanih vrednosti. Tečaj dolarja je zdaj nižji od 60 rubljev za dolar, medtem ko bo letno povprečje po osnovnih napovedih 67,5. Nafta zdaj stane več kot 55 dolarjev za sod, po napovedih pa 40. Če bodo napovedi imele majhno stopnjo napake, potem je treba kmalu pričakovati znižanje cene nafte in oslabitev rublja. Najpomembneje pa je, da ne glede na to, ali so napovedi dale zahodne strukture ali domače, vse izhajajo iz dejstva, da se v gospodarstvu ne bo nič spremenilo, tečaj se bo podaljšal in reform ne bo.

NAPOVED IZ SREDIŠČA SULAKŠINE

Leta 2017 bodo na rusko gospodarstvo vplivali enaki negativni dejavniki, ki so delovali v zadnjih nekaj letih:

Brez reform ali strategije za preoblikovanje države;

Sankcije bodo ostale in zavirajo gospodarsko rast države. To bo povzročilo tako nespoštovanje sporazumov iz Minska kot ruska vojaška operacija v Siriji, nove sankcije bodo povzročile ruske hekerske dejavnosti;

Nizke cene nafte, ki bodo po zgledu iz 80. let še dolgo ostale na omejeni ravni;

Kremelj bo izbral strategijo razvoja po Kudrinu, v kateri ne bo poudarek na spodbujanju gospodarstva, temveč na zajezitvi rasti z varčevalnim režimom;

Centralna banka se bo ukvarjala z zagotavljanjem nizke inflacije, poskušanjem njenega spravljanja na ciljno vrednost in čiščenjem bančnega sektorja;

Oblasti se bodo tako kot leto prej soočile z akutnim vprašanjem polnjenja proračuna: obseg proizvodnje nafte se bo zmanjšal, če bo prišlo do povišanja cen nafte, bo to zelo nepomembno, proračun bo potreboval nove vire prihodkov. , ki jih vlada pričakuje na račun prebivalstva.

Leto 2017 bo še eno obdobje stagnacije v ruskem gospodarstvu, ko se bo ideja o preoblikovanju gospodarstva zmanjšala na zmagoslavno vrnitev k surovinskemu modelu, od katerega pa nihče ni odstopil. Nafta se bo nekoliko podražila, kar bo vlilo optimizem vladi, za katero so reforme hujše od počasnega zdrsa v brezno tretjerazredne države, katere gospodarstvo očitno ne ustreza velikosti države ali njenemu potencialu.

VEČ NA TEMO

Kako se je Rosstat izkazal za učinkovitejšega od vlade v boju s krizo

Gospodarski rezultati 2016

Novoletni nagovor predsednika: ruski format

Sledi nam

Ta publikacija je posodobljena različica dela Andreja Movčana "Na kratko o glavnem: rusko gospodarstvo v 21. stoletju."

V 25 letih od razpada ZSSR je bilo stanje ruskega gospodarstva in metode njegovega preoblikovanja predmet številnih špekulacij in površnih sodb tako v Rusiji kot v tujini. Ta »vojna zablod« je bila eden od razlogov, da je Rusija ne samo zamudila 25 let in več edinstvenih priložnosti za gospodarski in tehnološki preboj, temveč se je v svoji politični in gospodarski strukturi vrnila v stanje blizu začetka 20. stoletja. Glavna težava je bila skrajna poenostavitev pogleda na stanje in perspektive ruskega gospodarstva, naivnost in primitivnost večine pristopov k upravljanju in analizi stanja, predlaganih v teh letih. Realna slika je bila od nekdaj veliko bolj kompleksna in jo je mogoče videti le s popolnim razumevanjem precej kompleksnega prepleta zunanjih dejavnikov in notranjih interesov.

Značilnosti ruskega gospodarstva v zadnjih 25 letih

. Do konca 80. let 20. stoletja je gospodarstvo ZSSR dokončno izgubilo nadzor - zaradi notranjega neravnovesja in nefleksibilnosti načrtovanih metod upravljanja v sistemu socialistične lastnine. Hkrati je Rusija od ZSSR podedovala ne le ogromne mineralne vire, ampak tudi razvito infrastrukturo in velik obseg neučinkovitih, a delujočih industrijskih sredstev.

Po letu 1991 se je sistem delovanja gospodarstva hitro spreminjal, niso pa se oblikovale demokratične institucije.

V 21. stoletju je Rusija izkusila klasično »nizozemsko bolezen«, ki jo je še poslabšala centralizacija oblasti in lastnine ter odsotnost demokratičnih institucij. Čeprav so bile cene ogljikovodikov visoke, je država uspela nabrati dovolj zalog, da današnji padec cen nafte in relativna mednarodna izolacija države nista povzročila gospodarskega zloma.

Vsi glavni gospodarski dejavniki in celo razpoložljivi upravljavski viri danes bodisi negativno vplivajo na rusko gospodarstvo bodisi preprosto ne morejo zagotoviti njegove rasti.

Zunanjepolitični dejavniki, predvsem sankcije, so drugotnega pomena, nepomembni in nimajo bistvenega negativnega vpliva na gospodarstvo, kljub temu, da jih oblasti v Rusiji aktivno uporabljajo kot izgovor za gospodarske težave.

Glavni sklepi in napovedi

. V letu 2017 od ruskega gospodarstva ne gre pričakovati večjih presenečenj, ne negativnih ne pozitivnih. V osnovnem scenariju ni videti ne katastrofalnih gospodarskih ne radikalnih družbenih procesov.

Najšibkejši člen v prihodnjih letih bo ruski bančni sektor.

Obstajajo tudi druge "šibke točke", kjer lahko pride do katastrofalnih sprememb.

Ruska vlada se je odločila, da se na gospodarske izzive odzove ne s poskusom reforme gospodarstva, temveč s smerjo ohranjanja ravni proračunskega primanjkljaja v kratkem času na sprejemljivi ravni, tudi na račun dolgoročne perspektive. Ukrepi so usmerjeni predvsem v povečanje davčnih prihodkov in zmanjšanje proračunskih obveznosti. Ta strategija je šele na začetku svoje naravne razvojne poti: leti 2017 in 2018 bosta najverjetneje v znamenju ciljanega zviševanja davkov in pristojbin ter nežnega zmanjševanja proračunske porabe. Toda od leta 2019 se bo rast davkov pospešila, začelo se bo aktivno povečevanje domačega javnega dolga in omejeno emisijsko financiranje proračuna.

Zelo verjetno je, da se bo vlada lotila precejšnjega emisijskega programa z vzporednim zaprtjem čezmejnega pretoka kapitala, omejitvami deviznih transakcij in nadzorom cen. Vendar se to ne bo zgodilo pred predsedniškimi volitvami leta 2018 in se verjetno ne bo zgodilo do leta 2022–2024.

Rusko gospodarstvo ni edinstveno - "nizozemska bolezen", ki jo je doživelo, ima precej tipične simptome in posledice.

Rusija je še daleč od gospodarskega zloma in izgube nadzora, a se jima počasi približuje. Če se je mogoče izogniti katastrofalnim scenarijem, povezanim z napakami pri upravljanju ali zunanjimi dejavniki, ima Rusija ekonomsko varnostno rezervo za obdobje od šest do deset let ali več; potem bo vprašanje o nujnosti odločnih sprememb za ohranitev celovitosti in obvladljivosti države. Sodeč po razpoloženju javnosti pa bodo takšne spremembe verjetno vključevale poostritev nadzora, nadaljnjo nacionalizacijo, zapiranje gospodarskega prostora in poenostavitev gospodarske strukture.

UVOD. LAHKO ZAUPATE SVOJIM OČEM?

Kvantitativna ocena kazalnikov ruskega gospodarstva je odvisna od konvencionalnosti sistemov za spreminjanje različnih parametrov in točnosti podatkov, ki jih imamo. Podatke pred letom 1991 je na splošno težko šteti za pomembne, saj je bila statistika iz ZSSR oblikovana po popolnoma drugačnih načelih od sodobnih, z merjenjem v umetno ovrednoteni valuti in v ekonomiji reguliranih cen. Po letu 1991 je statistika postala ustreznejša, pomembna vprašanja pa so še vedno ostala.

Glavno vprašanje pri ocenjevanju ruskega BDP je bil vedno delež sive ekonomije, pa ne le v neposredni obliki (neuradno evidentirani zaslužki in dobički).

Zlasti je bila statistika močno izkrivljena zaradi prakse umetnega oblikovanja cen – napihovanja cen za vladne dobave in pogodbe. Pri gradbenih pogodbah so bile in so previsoke cene po različnih virih od 20 do 50 %. Za dobavo kompleksne tehnološke in potrošniške opreme - do 200% realne cene. Zelo pogosta je bila tudi praksa zasebnega izkrivljanja cen uvoženega blaga z namenom plačila nižjih dajatev, opravljenih storitev z namenom znižanja DDV, izvoženega blaga z namenom zmanjšanja prihodkov in izogibanja plačilu dohodnine itd.

Delež neformalnega poslovanja v Rusiji v devetdesetih letih prejšnjega stoletja je po nekaterih ocenah presegel celoten obseg uradno registriranih podjetij. Do leta 2013–2014 se je ta delež po uradnih podatkih zmanjšal na 10% gospodarstva. Ni pa znano, kako so bile izvedene uradne meritve neformalnih podjetij. Toda leta 2014 je Rosstat objavil, da je bistveno spremenil svojo metodologijo in znatno povečal delež neformalnega poslovanja v BDP. Zahvaljujoč temu, pa tudi vključitvi krimskega gospodarstva v izračun BDP v letu 2014 je ta po uradnih podatkih celo zrasel, čeprav za manj kot odstotek.

Kazalnike, kot je povprečni dohodek gospodinjstva (na splošno in po panogah ali regijah), je precej težko oceniti iz naslednjih razlogov.

V Rusiji je zaradi previsokih davkov na izplačane plače ter obdavčitve plač in dohodkov od nič večina plačil prikritih kot druge oblike finančnih transakcij ali pa iz neobračunane gotovine. Delež gotovinskega prometa v trgovini na drobno je v letu 2014 presegel 80%, 30% prebivalcev ni imelo bančnih kartic, količina gotovine v rubljih v obtoku pa se je v zadnjih 14 letih povečala za več kot 45-krat.

Na oceno povprečnega dohodka gospodinjstva in enakomernost njegove porazdelitve vpliva tudi dejstvo množične fiktivne zaposlitve državljanov.

Porazdelitev proračunskih izdatkov v Rusiji je težko oceniti: več kot 30 % teh izdatkov je tajnih. Tradicionalno velja, da se tajne proračunske postavke uporabljajo za financiranje vojaško-industrijskega kompleksa in drugih organov kazenskega pregona. Vendar obstajajo posredni dokazi, da je obseg njihove uporabe veliko širši.

Celo rezerve, ki jih je ustvarila vlada, je težko oceniti: čeprav je njihova sestava objavljena, je veliko postavk nejasnih, nekatere (na primer denar, nakazan Vnesheconombank) pa zelo verjetno predstavljajo slaba posojila.

Težave povzroča tudi ocena merskih enot: v obdobju 2000–2015 (glej spodaj) je tržni tečaj ameriškega dolarja za rubelj nihal glede na izračunano stopnjo inflacije v območju od približno 140 do 60 %. Če bi na primer ruski BDP za leto 2013 preračunali v dolarje ne po tržnem tečaju, temveč po izračunani stopnji inflacije, bi se znesek 2,1 bilijona dolarjev spremenil v največ 1,4 bilijona. Dosleden pogled na dogajanje v ruskem gospodarstvu, ob upoštevanju takšne volatilnosti rublja glede na njegovo pošteno vrednost, ne bi smel govoriti o padcu ruskega BDP v letih 2015–2016, temveč o njegovi neustrezni precenjenosti v letih 2005–2013 zaradi do revalorizacije rublja.

V Rusiji obstaja velika težava z uporabo koeficienta paritete kupne moči (PKM) na ekonomske kazalnike. Težava ni le sistemska, ampak tudi individualna: v Rusiji so cene komunalnih storitev močno izkrivljene, variabilnost cen za isto blago in storitve v različnih regijah dosega stotine odstotkov, potrošniške košarice za različne segmente prebivalstva, zaradi do visoke stratifikacije, imajo popolnoma različne sestave. Uradno sprejete ravni PKM, ki presegajo 300 %, verjetno ne bodo ustrezno odražale primerjalnih ravni cen v Rusiji in Združenih državah. Dovolj je spomniti, da je več kot polovica ruske potrošnje uvožena, cene goriva v Rusiji in ZDA so danes približno enake, cene nepremičnin so primerljive in za celo vrsto potrošniških izdelkov (hrana, oblačila, gospodinjski predmeti). , gospodinjski aparati, avtomobili itd.) ) so cene nekaterih izdelkov v Rusiji višje kot v ZDA.

Vse te stroške kvantitativnih metod bomo morali upoštevati pri analizi ruskega gospodarstva. Ne smemo pozabiti, da bodo rezultati analize le toliko natančni, kot dovoljujejo podatki.

BENCINSKI ČRPAL V OBDOBJU RAZVOJA: RUSKO GOSPODARSTVO V LETIH 2000-2013

V zadnjih 15-16 letih je rusko gospodarstvo doživelo klasični cikel virov in "nizozemsko bolezen" - pojava, ki sta banalna in dobro raziskana. Do leta 2000 je Rusija prišla z izjemno visoko koncentracijo premoženja v državni lasti in v rokah omejenega kroga zasebnikov, ki so skoraj 100 % tega premoženja prejeli od države v zameno za obvladljivost in lojalnost.

Po sporu med predsednikom in parlamentom leta 1993 je oblast skoraj v celoti prešla v roke predsednika in njegove administracije, tako da je parlament postal kvečjemu svetovalno telo, v njem zastopane stranke pa so bile predsedniku lojalne v zameno za gospodarske priložnosti. Hkrati pa država še ni imela razvitih institucij neodvisnega sodstva, zakoni so bili še vedno arhaični, protislovni in neučinkoviti, zaščita lastninskih pravic, naložb, zaščita pred spremembami zakonodaje in drugi atributi zmanjševanja tveganja podjetnikov ni delovalo. Država je pravkar doživela neplačilo domačega dolga in šestkratno devalvacijo svoje valute v primerjavi z ameriškim dolarjem. V teh razmerah je bila v družbi velika zahteva po reformah, ki so jo podpirale oblasti, ki niso videle drugega izhoda iz gospodarske krize.

Višje cene nafte na začetku stoletja so povzročile hitro rast proračunskih prihodkov in prihodkov iz sektorjev, ki se ukvarjajo s črpanjem, transportom in predelavo naravnih virov, ter omogočile oblastem, da zavrnejo spodbujanje procesa širjenja davčne osnove z reformami.

Rast blaginje državljanov, ki je bila posledica širjenja naftnih prihodkov, je družbi in vlagateljem hitro ustvarila iluzijo o pravilnosti in učinkovitosti vladne politike.

Po drugi strani pa so oblasti zaradi zmožnosti obvladovanja naftnih tokov utrdile posredni nadzor nad industrijo ogljikovodikov, bančništvom in prek njih nad celotnim gospodarskim in političnim življenjem države. To je negativno vplivalo na razvoj katerega koli nenaftnega poslovanja, na učinkovitost gospodarskih in proračunskih odločitev ter na dotok naložb v državo.

Dejansko je do leta 2008 65-70% ruskega proračuna neposredno ali posredno sestavljeno iz prihodkov od izvoza ogljikovodikov, korelacija stopenj rasti BDP, prihodkov zveznega proračuna in velikosti zalog s spremembami cen nafte pa je dosegla 90-95% ( glej tabele in grafe). Glede na to se je rubelj zaradi velikega priliva petrodolarjev izkazal za precej precenjenega - v letih 2006–2007 je njegova tržna stopnja za 35% presegla izračunano stopnjo inflacije (glej grafikon). Na gospodarski razvoj Rusije so vplivali trije negativni dejavniki:

Kontekst

Nacionalni ponos namesto materialnega bogastva

Ruska federacija: politika škodi gospodarstvu

Rusko gospodarstvo si še ni opomoglo

Rusija je izgubila svoj poslovni dragulj

1. Oblasti so v želji po obvladovanju finančnih tokov15 nehote poslabšale investicijsko klimo, saj niso hotele zaščititi pravic vlagateljev in podjetnikov ter jih celo diskriminirale. To je povzročilo zmanjšanje toka naložb, povečanje stroškov denarja, zmanjšanje podjetniške dejavnosti in vedno večjo izgubo finančnega in človeškega kapitala - iz Rusije je bilo umaknjenih več kot 1 bilijon dolarjev, najboljši poslovneži in strokovnjaki zapustil državo.
2. Že v prvih letih rasti cen nafte je bila na ravni vlade sprejeta odločitev, da se dodatni proračunski dobički sterilizirajo v rezerve. Ta politika, ki se je med krizami v letih 2008 in 2014–2015 popolnoma upravičila in ustvarila priložnost za ublažitev proračunskih posledic, je kljub temu povečala stroške zbiranja denarja za podjetja. Posledično se je privlačnost naložb zmanjšala, oblikovanje kapitalsko intenzivnih ali počasi rastočih območij pa je postalo skoraj nemogoče.
3. Neučinkovitost nevirnih sektorjev gospodarstva, nizka raven investicij, hipertrofiran javni sektor in precenjen rubelj so v letih 2007–2009 pripeljali do takšne stopnje premoženjske razslojenosti prebivalstva, da je vlada ni mogla več ignorirati. Ob upadanju priljubljenosti se je oblast odločila za populistične ukrepe, usmerjene v nerazumno zvišanje plač v javnem sektorju in socialnih prejemkov. Ti ukrepi, ki se odražajo v tako imenovanih majskih predsedniških dekretih, skupaj z nadaljnjimi visokimi davki na podjetja in socialnimi dajatvami na plačne sklade, so močno napihnili proizvodne stroške, zaradi česar je domača proizvodnja postala nerentabilna.

Posledično je v ozadju splošnega povečanja dohodka - zaradi izvoza ogljikovodikov in hitre rasti potrošnje - Rusija degradirala na skoraj vseh področjih gospodarstva, nikoli pa ni ustvarila konkurenčnega proizvodnega sektorja. Proizvodnja ogljikovodikov predstavlja do 20 % ruskega BDP; do 30% - trgovina, hipertrofirana zaradi velikih uvoznih tokov zaradi petrodolarjev; približno 15 % - domači energetski trg in infrastruktura; nadaljnjih 15 % je prišlo iz vladnih projektov; 9 % je bil delež bančnega sektorja. In končno, največ 10% BDP do leta 2013 je pripadalo sferi neodvisnih storitev in proizvodnje brez virov. Do leta 2014 je po podatkih Rosstata delež uvoza na področju investicijskega blaga v Rusiji dosegel 85−95%, na področju potrošniškega blaga - 50−70%.

K temu je pripomogla še nerazumna socialna politika: rast dohodkov gospodinjstev je prehitela rast BDP, tudi ob upoštevanju naftne komponente. V letu 2013 je bila ob visokih cenah nafte rast BDP le 1,3 %, pri čemer so se investicije zmanjšale za 0,5 %, investicijske gradnje za 1,5 % in izvoz za 0,8 %. Ob 6,5-odstotni inflaciji so se plače realno povečale za 11,9 %, trgovina za 4 %, uvoz za 1,7 %, stroški komunalnih storitev pa za 8 %.

Proračun je postal delodajalec za 30 % delovno aktivnega prebivalstva in prevzel preveliko breme. Tri pokojninske reforme so dejansko propadle zaradi neodločnosti in nepripravljenosti oblasti, da opustijo socialistična načela socialne varnosti, leta 2015 pa je primanjkljaj ruskega pokojninskega sklada znašal približno 15% prihodkov zveznega proračuna (približno 3% BDP). Poleg tega je bil proračun preobremenjen z ambicioznimi, neučinkovitimi projekti ter pretiranimi izdatki za obrambo in varnost, proračunski izdatki pa so se močno povečali ne le zaradi neučinkovite porabe denarja, ampak tudi zaradi visoke stopnje korupcije.

Po podatkih Ministrstva za finance Ruske federacije so leta 2014 prihodki od zunanje gospodarske dejavnosti predstavljali 38% prihodkov zveznega proračuna. Ker je bil delež neblagovnega izvoza v letu 2014 po podatkih Goskomstata okoli 8 % (a so bile hkrati izvozne dajatve na neblagovno blago približno dvakrat nižje), lahko sklepamo, da se je zvezni proračun polnil z 35,4 % neposredno iz izvoza ogljikovodikov.

Poleg tega so davki, pristojbine, plačila za naravne vire, razen davkov na gospodarsko dejavnost v tujini, znašali 20% proračuna, trošarine in drugi davki na uvoženo blago pa 13%.

Prejeti DDV od prodaje uvoženega blaga, ki je bilo, kot je navedeno zgoraj, kupljeno v 92 % s sredstvi iz izvoza surovin, je znašal še 17 % proračuna, torej 15 % je DDV od blaga, kupljenega s prihodki od izvoz surovin.

Če povzamemo zgoraj navedeno, lahko sklepamo, da je 83,4% prihodkov zveznega proračuna prišlo iz pridobivanja in izvoza surovin.

A to še ni vse. Precejšen del davkov na dobiček plačajo podjetja, ki pridobivajo surovine. Pomemben del davka na dohodek plačajo zaposleni v rudarstvu in gorivnem in energetskem kompleksu. Do 40% dohodnine se pobere od zaposlenih v zveznih podjetjih in proračunskih organizacijah - to so sredstva, vrnjena v proračun. Ni presenetljivo, da je korelacija med ceno nafte in prihodki zveznega proračuna več kot 98-odstotna.

Posledično je Rusija po padcu cen nafte ostala z nediverzificiranim, kvazimonopoliziranim gospodarstvom, ki nima dejavnikov in virov za rast.

Pričakovanja pesimistov niso izpolnjena

Leta 2014 so številni evropski analitiki in ekonomisti pričakovali, da se bo rusko gospodarstvo kmalu zlomilo, in bili presenečeni, ko so jim povedali, da je »naftni šok« uspešno minil. Dva dejavnika sta pripomogla, da je Rusija relativno gladko prestala naftni šok.

Prvič, v letih visokih cen nafte je Rusija nabrala zadostne rezerve. Zlato-devizne rezerve so bile trikrat višje od pričakovanega obsega uvoza v letu 2015; podjetja so ustvarila zadostno število osnovnih sredstev; prebivalstvo je v bankah in morda nič manj v gotovini nabralo več kot 250 milijard dolarjev, ustvarilo zalogo trajnih dobrin, povprečni življenjski prostor na osebo pa se je več kot podvojil.

Drugič, gospodarski odnosi v Rusiji so bili v veliki meri liberalizirani. Zlasti čezmejni pretok kapitala ni bil omejen; cene osnovnih dobrin in storitev ter stroški dela so bili določeni na podlagi tržnega uravnoteženja ponudbe in povpraševanja; Tečaj rublja je bil določen, čeprav ne brez sodelovanja centralne banke kot največjega igralca, vendar še vedno na trgu in po tržnih pravilih.

V letih 2014–2015 se je rusko gospodarstvo znatno skrčilo, vendar se je to zgodilo brez katastrofalnih deformacij. Edini nevaren trenutek bi lahko šteli za valutno krizo v začetku decembra 2014, ko je nerazumna odločitev centralne banke čez noč o podvojitvi obrestne mere refinanciranja povzročila paniko na trgih. Stanje pa so zelo hitro popravile dokaj ostre izjave vlade, ki se je zavezala, da se bo vzdržala drugih drastičnih dejanj.

Do jeseni 2016 je Rusija dosegla 40-odstotno zmanjšanje dolarskega ekvivalenta BDP v primerjavi z letom 2013 (približno 15-odstotni padec realnih cen v rublju). Padec dohodka gospodinjstev je seveda brez primere, vendar je Ruse doslej vrnil na raven dohodka iz leta 2007, torej v na splošno stabilnih časih. BDP na prebivalca v Rusiji bo leta 2016 znašal približno 8,2 tisoč dolarjev. Na seznamu držav je to konec sedmega desetletja, poleg Turčije, Mehike in Surinama, po BDP po PKM pa bo Rusija na začetku šestega desetletja - skupaj z Latvijo, Kazahstanom, Čilom , Argentina.

Ti kazalniki so skromni, a še vedno daleč od katastrofalnih: območje "barvnih revolucij", v katerem so se v trenutkih destabilizacije nahajali Egipt, Sirija, Ukrajina, Kolumbija, Indonezija, Tunizija in velika večina drugih držav, ki so doživele obdobja nestabilnosti. , se začne pri približno 6 tisoč dolarjih nominalnega BDP na prebivalca.

Najpomembnejši stabilizacijski gospodarski dejavnik je bilo zmanjšanje uvoza, ki je prehitelo tako padce dohodkov gospodinjstev kot prihodkov od izvoza. Razlog za to zmanjšanje je bil katastrofalen padec povpraševanja, do katerega je prišlo zaradi hitre devalvacije rublja in izjemno pesimističnega razpoloženja vseh gospodarskih subjektov brez izjeme. Posledično sta zunanjetrgovinski in zunanji račun ohranila pozitivno stanje, ko so se cene nafte stabilizirale na novih ravneh, pa je to povzročilo stabilizacijo tečaja rublja in znižanje inflacije.

RUSKO GOSPODARSTVO: ARHAIČNOST, TVEGANJA, ZMANJŠANJE DELOVNIH VIROV

Trenutno rusko gospodarstvo upočasnjujejo številni dejavniki.

Na področju proizvodnih virov se Rusija, ki je zgodovinsko premalo vlagala v osnovni kapital, še danes sooča s skoraj 85-odstotno izkoriščenostjo zmogljivosti. In to kljub dejstvu, da je pomemben del (po nekaterih ocenah več kot 40 %) proizvodnih zmogljivosti v Rusiji tehnološko in fizično zastarel in ne more proizvajati izdelkov, ki so konkurenčni in jih trg porabi. Na primer, v desetih letih se je strojni park v Rusiji skoraj prepolovil, takšno zmanjšanje pa redko pojasnjujejo z upokojitvijo starih strojev z nizko močjo in zagonom novih, z večjo močjo.

Za gospodarsko rast je potrebna hitra kapitalizacija proizvodnje in ustvarjanje novih zmogljivosti. Država za to nima sredstev: proračunski primanjkljaj bo leta 2016 presegel 3 % BDP, leta 2017 ali 2018 pa bo najverjetneje dosegel 5 %; Državna podjetja nimajo prostih sredstev. Zasebna in tuja podjetja danes niso pripravljena vlagati v Rusijo zaradi krize zaupanja.

Kar zadeva učinkovitost, je Rusija daleč za svetovnimi tekmeci. Govorimo o učinkovitosti, tako energetski kot logistični. Skladno s tem se zmanjšuje konkurenčnost industrijskih izdelkov, kar je ovira za povečanje proizvodnje in prodajnih trgov.

Na področju produktivnih sil Rusija vse bolj trpi zaradi pomanjkanja delovne sile, ki zaradi naravnih demografskih razlogov upadajo za 0,5 % na leto.

Največ delovne sile je vključenih na področja z ničelno ali zelo nizko dodano vrednostjo: v državni upravi, organih pregona, zasebnem varovanju, trgovini in izjemno neučinkovitem bančnem sektorju. Preostali del ne pokriva potreb države. Inženirskega in tehnološkega kadra, kvalificiranih delavcev in hkrati učinkovitih menedžerjev in menedžmentov, tudi ob sedanji stopnji razvoja proizvodnje in storitev katastrofalno primanjkuje.

Ruska komunalna industrija je dejansko slonela na pollegalnem izkoriščanju dela milijonov migrantov, tudi nezakonitih. Do nedavnega so bila nakazila (denarna nakazila, ki so jih tuji delavci pošiljali v domovino) iz Rusije prva postavka državnega dohodka v Kirgizistanu in druga v Tadžikistanu, pomembna za Ukrajino, Uzbekistan, Moldavijo in Belorusijo. Danes zaradi močnega padca rublja in kupne moči prebivalstva število delovnih migrantov v Rusiji močno upada. Komunalna podjetja in vse vrste podjetij, ki zaposlujejo veliko število nekvalificiranih delavcev, vključno z verigami trgovcev na drobno, se soočajo s pomanjkanjem delovne sile.

Nekonsistentne in nelogične politike na področju oblikovanja zakonodaje in kazenskega pregona ter na področju ekonomije in podjetništva so naložbenim in poslovnim skupnostim znotraj in zunaj Rusije pokazale, da je vlada nezanesljiva, sovražna do podjetnikov, ohranja visoke ravni korupcije in je nagnjen k dajanju prednosti javnim interesom, programom in podjetjem v škodo zasebnih.

Naravna reakcija je bila zavrnitev naložb v Rusijo - najprej v dolgoročne, nato pa v kakršne koli projekte - in odhod lokalnih podjetnikov in investitorjev. V 16 letih se je delež zasebnega poslovanja v BDP zmanjšal na 30 %. Zunanji dolg je padel pod 50 % BDP zaradi stagnirajočih naložb. Lahko domnevamo, da ruskemu gospodarstvu primanjkuje investicijskih in podjetniških virov. In ne bodo se pojavile vsaj dokler ne bo prišlo do korenite spremembe paradigme upravljanja.

Tudi devalvacijski vir v Rusiji ni prevelik. Seveda je devalvacija odigrala pozitivno vlogo pri podpori izvoznikom, proračunu in zgladitvi težav "trdega pristanka" gospodarstva. Težko pa je od njega pričakovati pozitiven učinek v smislu rasti BDP. Prvič, potencialna rast BDP v Rusiji je skoraj v celoti vezana na domače povpraševanje – rast izvoza zahteva kapitalske naložbe in tehnologije, ki ne obstajajo. To pomeni, da se ta rast meri v rubljih in praktično ne raste. Drugič, skoraj 100 % ruske proizvodnje je v večji ali manjši meri odvisno od uvoza surovin, sestavnih delov ali opreme (odvisnost se giblje od 15 do 70-80 %), zaradi devalvacije pa se stroški proizvedenih rubljev znižajo. blaga in celo storitev bistveno hitreje poveča efektivno povpraševanje.

Vpliv zunanjih dejavnikov - veliko hrupa za nič

Med pomembne zunanjepolitične dejavnike, ki vplivajo na rusko gospodarstvo, so morda le sankcije (in protisankcije). V vsem, kar ne zadeva režimov sankcij, so zunanjepolitične razmere za ruske gospodarske subjekte precej ugodne: Rusija je članica STO in drugih mednarodnih gospodarskih organizacij, svoje rezerve postavlja v najbolj likvidne instrumente in valute, izvaja menjavo in zunanjetrgovinske posle brez omejitev, donosi na državne dolgove so nizki. Hkrati sovražna gospodarska dejanja do Rusije in ruskih podjetij (zaščita trga, protidampinške dajatve, omejitve proste trgovine itd.) danes niso več kot običajno in nič več kot v odnosu do drugih držav, vključno z razvitimi. .

In sankcije, ki so jih uvedle ZDA in EU, danes nimajo pomembnega vpliva na rusko gospodarstvo. Pomembno je razumeti bistvo uvedenih sankcij: prepovedujejo zadolževanje na mednarodnih trgih omejenemu številu ruskih gospodarskih organizacij, prepovedujejo lastništvo premoženja v številnih državah, vstop ozkemu krogu ruskih državljanov in, končno prepovedati prenos ozkega seznama tehnologij v Rusijo, ki so v glavnem povezane z učinkovitim razvojem podzemlja in ustvarjanjem vojaške opreme.

Omejitve zadolževanja (četudi pozabimo, da je krog organizacij, za katere veljajo, zelo ozek) verjetno ne bodo vplivale na državo, ki že več let vztrajno znižuje zunanji dolg. Danes je že manj kot dvakrat večji od zlatih in deviznih rezerv (in bistveno manjši od zneska zlatih in deviznih rezerv ter zasebnega premoženja v tuji valuti, ki ni vključeno v zlate in devizne rezerve). Rusija danes ne potrebuje velikega zadolževanja - večina gospodarskih subjektov zmanjšuje svoje bilance stanja, ne vlaga v razvoj in zmanjšuje promet. Seveda bi lahko finančne sankcije, če se razširijo na širši krog izdajateljev in posojilojemalcev ter vključujejo državni dolg, čez tri do pet let, ko Rusija izčrpa svoje kapitalske rezerve in bo prisiljena zbirati sredstva v velikih količinah, uničujoče vplivale na ekonomija. A zaenkrat obseg sankcij ni enak in se lahko razmere v treh do petih letih močno spremenijo.

Seveda bodo omejitve prenosa tehnologije dolgoročno negativno vplivale na stanje ruskega gospodarstva. Omejitve tehnologij raziskovanja in proizvodnje (ob upoštevanju dejstva, da v Rusiji ni takšnih tehnologij, pa tudi osnove za njihovo ustvarjanje) bodo v petih do sedmih letih negativno vplivale na raven proizvodnje in stroške nafte in plina. . Toda danes je učinek takšne omejitve enak nič. Enako lahko rečemo o vojaških tehnologijah - danes Rusija aktivno povečuje proizvodnjo orožja in je do leta 2015 obseg izvoza dosegla 14 milijard dolarjev na leto (to je tretja številka na svetu za ZDA in Kitajsko) in sankcije tega posla še niso prizadele.

Tudi protisankcije, torej samoomejevalni ukrepi pri uvozu hrane, ki so bili uvedeni najprej proti vrsti držav (predvsem EU) in nato začasno proti Turčiji, nimajo prevelikega vpliva na gospodarstvo. Do "uvozne zamenjave" prepovedanih izdelkov (to je sorazmernega povečanja proizvodnje njihovih natančnih analogov v Rusiji) ni prišlo, vsaj zato, ker se je zaradi devalvacije rublja poraba znatno zmanjšala - izguba obsega prepovedanega uvoza se je v primerjavi izkazalo za nepomembno. Blago, ki nadomešča uvoz, se je podražilo bolj od povprečja za vsakodnevno blago. Vendar pa zaradi padca povpraševanja in popolnega padca kakovosti domačih analogov (prehod na nadomestne sestavine, zavrnitev vzdrževanja tehnologije itd., Da bi znižali stroške in pospešili proizvodni proces), ni bilo ne presežkov proizvodnje ne pomanjkanja.

Morda največji negativni vpliv na rusko gospodarstvo ima nepredvidljivo in nedosledno sovražno obnašanje Rusije do tujih gospodarskih institucij. Poskusi »avtonomizacije« države na vitalnih področjih so pogosto posledica lobiranja lokalnih akterjev, ki delujejo slabo in v omejenem obsegu, ter skorumpiranih ali kratkovidnih uradnikov. Posledica tega poskusa je velika poraba sredstev; do dejstva, da je rezultat izdelek, ki ga ni mogoče v celoti uporabiti kot nadomestilo za sodobne tehnologije, včasih pa do bolečega zavračanja preverjene mednarodne tehnologije. To resnično ogroža varnost Rusije, vendar ne zaradi fiktivne zunanje grožnje, temveč zaradi resnične - nedelovanja nadomestnega izdelka.

2017 JE LE NADALJEVANJE TRENDA

Leto 2016 je bilo do neke mere presenečenje tudi za strokovnjake, ki dobro poznajo rusko gospodarstvo. Padec cen nafte pod 30 dolarjev za sodček in njihovo okrevanje na 50 dolarjev za sodček do jeseni nista bistveno vplivala na kratkoročno dinamiko gospodarskih kazalcev. Morda se je le tečaj rublja do dolarja še naprej obnašal kot prej in se občutljivo odzval na spremembe cen nafte. Kljub vztrajnemu zmanjševanju tako naftnega kot nenaftnega izvoza (kar še enkrat kaže pomen petrodolarjev za rusko gospodarstvo) je saldo zunanjetrgovinskega računa34 ostal pozitiven, predvsem zaradi hitrega zmanjševanja uvoza. Slednje so povzročili močni rezi v programih, ki jih financira država, zaustavitev investicij in nazadnje nadaljnji padec dohodkov gospodinjstev za okoli 8 % medletno v realnih cenah.

Gospodarstvo v letu 2016 kaže nadaljevanje procesa počasnega postopnega krčenja, ki pa poteka brez ekscesov. Indeks industrijske proizvodnje za leto 2016 naj bi do leta 2015 v povprečju znašal okoli 96 %. In to kljub dejstvu, da se je proizvodnja ogljikovodikov v fizičnem smislu že povečala za več kot 3%, povprečna cena nafte v letu 2016 pa obljublja, da bo višja kot leto prej.

V ozadju pesimističnih pričakovanj vlagateljev in podjetnikov v Rusiji se je povpraševanje po denarju močno zmanjšalo - bančna stanja pri Centralni banki Rusije so se v devetih mesecih leta 2016 podvojila. Z inflacijo okoli 6 % na leto se je velikost agregata M2 od začetka leta 2016 povečala za 11 %, očitno zaradi injekcij centralne banke v problematične banke. Denarna baza v Rusiji že vsaj osem let raste hitreje od inflacije.

Tudi rusko gospodarstvo v letu 2017 ne bi smelo pričakovati velikih novic. Obeta se vsaj bolj stabilen trg surovin; nafta bo po previdnih napovedih ostala v območju 40-60 dolarjev za sod, kar bo zagotovilo zadostno podporo proračunu.

Eno glavnih tveganj leta 2017 je vrnitev zadržanega povpraševanja na potrošniške in industrijske trge. Potrošniki so namreč v letih 2014–2015 zaradi negativnih pričakovanj močno zmanjšali porabo trajnih dobrin. Nekatere kategorije blaga še vedno čutijo posledice te odločitve. Vendar pa je na splošno v letu 2016 od januarja do septembra uvoz upadel le za 10 % v primerjavi z letom 2015, medtem ko je izvoz upadel za 22 %, izvoz brez virov pa za 15 %. Kupci se vračajo na trge s svojimi prihranki, ker morajo zamenjati blago, ki se amortizira – in to bi lahko bil opozorilni znak. Če bo izvoz še naprej upadal hitreje kot uvoz, zlasti če bo uvoz začel naraščati, se bo Rusija kljub stabilnim cenam nafte soočila z naraščajočo inflacijo in depreciacijo rublja.

V letu 2017 je smiselno pričakovati nadaljevanje postopnega in gladkega padanja ključnih gospodarskih kazalnikov.

Inflacija verjetno ne bo dosegla 4-odstotnih pričakovanj vlade (zlasti zaradi grožnje vrnitve zadržanega povpraševanja). Vendar pa je malo verjetno, da bo zaradi splošne depresije presegel 6-7%: prisotnost rezervnih skladov in razmeroma visoka cena nafte bo vladi omogočila ostro denarno politiko.

Tečaj dolarja bo tako kot doslej sledil nafti in inflaciji.

BDP se bo še naprej zmanjševal, saj ni gonilnikov rasti, poslovna aktivnost upada, proračun pa ni sposoben nadomestiti zasebnega kapitala na področju investicij.

Padec ključnih investicijskih kazalnikov bo najverjetneje v razponu od 10 do 20 %, močneje pa se bodo znižale dolgoročne naložbe, tudi v investicijske gradnje. Po nekaterih napovedih bi se lahko kapitalska in predvsem stanovanjska gradnja zmanjšala tudi do 50 %.

Zahvaljujoč fleksibilnemu tečaju rublja bo ruski proračun, tako kot leta 2016, imel primeren primanjkljaj. Vlada meni, da zaradi pojava »dodatnih proračunskih prihodkov«, predvsem iz naslova privatizacije, ne bo presegla 3 % BDP. Vendar pa smo zaradi izkušenj s prodajo Bashnefta in deleža v Rosneftu do takšnih napovedi skeptični. Bolj verjetno je, da bomo videli primanjkljaj v višini okoli 4 % BDP (50 milijard USD). Primanjkljaj bo pokrit pretežno s porabo sredstev rezerv. Vendar je vlada že napovedala načrte za začetek obsežnega zadolževanja na domačem trgu in leto 2017 bo indikativno v smislu tržne ocene tveganja takšnega dolga in njegove cene.

Dvig davčnih obremenitev v letu 2017 bo prispeval k nadaljnjemu zmanjševanju poslovne aktivnosti in umiku vse večjega deleža srednjega in malega gospodarstva v senco. Po podatkih Rosstata se je od začetka leta 2016 število malih podjetij v Rusiji zmanjšalo za 70 tisoč (približno 25%). Nekateri med njimi so se seveda preprosto prekvalificirali v srednja in mikro podjetja. Toda velik delež tega upada je posledica zapiranja pravnih oseb zaradi ugašanja podjetnikov in odhajanja v senco. Obenem bo trgovina veliko lažje kot proizvodnja upadala v senco, zato bo hitreje upadala in izgubljala trg zaradi nekakovostnega sivega uvoza.

V ozadju splošnega zmanjšanja obsega proizvodnje v letu 2017 v Rusiji je treba pričakovati nadaljnje hitro upadanje kakovosti izdelkov v številnih panogah in povečanje deleža ponaredkov in ponaredkov tako v sestavinah kot v končnem izdelku. Pa ne toliko zaradi prisilnega znižanja stroškov s strani proizvajalcev, temveč zaradi šibkega nadzora regulatorjev in visoke stopnje regulativne korupcije.

RUSKI BANČNI SISTEM: ZNOTRAJ PRAZNO

Pravi kapital ruskega bančnega sistema ni znan. To je posledica dejstva, da je nadzorna služba Centralne banke Rusije dolga leta storila vse, da so komercialne in državne banke v svojih bilancah skrile resnično stanje in umetno napihnile svoj kapital. Menjava v vodstvu nadzorne službe, ki se je pravkar zgodila, posredno potrjuje naslednje dejstvo: bančni sistem je prišel do točke, ko bo nadaljevanje politike totalnega sprenevedanja pomenilo hitro katastrofo.

Učinkovitost bančnega sistema v Rusiji, tudi merjena po sredstvih na zaposlenega, je nekajkrat nižja kot v ZDA in EU. Obseg je bistveno manjši, posojilna tveganja pa za red velikosti večja. In leta 2017 se bodo ta tveganja povečala: že leta 2015 so se zapadla potrošniška posojila povečala za 33 %. Kar zadeva komercialna posojila, je slika nejasna: še vedno se na vse možne načine retušira, da bi simulirali banke, ki ohranjajo kapital. Predvsem to vodi v zastoj pri zavarovanjih slabih posojil: banke ne prodajajo zavarovanj (danes na trgu stanejo manj kot vsota obsega posojil in natečenih obresti), da ne beležijo izgube. Zastavljeno premoženje dejansko postane brez lastnika: lastniki z njim ne upravljajo več, banke pa tega ne morejo.

Število bank v Rusiji se zmanjšuje za približno 10% na leto, danes je število delujočih že pod 500. Hkrati je koncentracija sredstev zelo visoka, prvih 5 bank predstavlja približno 56% sredstev celotnega bančnega sistema, prvih 50 - 88 %. Da bo bančni sistem še naprej služil potrebam gospodarstva, je treba rešiti nekaj več kot 50 bank, propad vseh preostalih bank pa teoretično ne bi imel pomembnega vpliva (razen morda pozitivnega učinka kakšnega čiščenja). sistema in sterilizacija sredstev nesrečnih varčevalcev, ki lovijo višje obrestne mere).

Skupni kapital bančnega sistema danes formalno ne presega 9 trilijonov rubljev. Teoretično lahko Rusija danes prenese celo popolno dokapitalizacijo sistema, leta 2017 pa banke najverjetneje ne bodo potrebovale več kot 1–1,5 bilijona rubljev za dokapitalizacijo. Seveda je 41 bilijonov rubljev izdanih posojil - medtem ko lahko pričakujemo močno povečanje zapadlih dolgov in neplačil - obseg, ki ga država ne bo mogla nadomestiti. Toda v bilancah bank ji nasprotuje 44 trilijonov vlog organizacij in posameznikov, država pa ima v svojem arzenalu stabilizacijskih ukrepov tako učinkovita sredstva, kot je na primer prisilna konverzija depozitov in depozitov v tuji valuti v rubljev po nizki stopnji; zamrznitev vlog z njihovim prenosom deloma v kapital bank, deloma v dolgoročne državne obveznosti itd.

Toda to so skrajni ukrepi in v letu 2017 jih ne bomo videli. Bolj oddaljena perspektiva je druga stvar - nekaj let po predsedniških volitvah, ko so zaloge moči bančnega sistema v veliki meri izčrpane, tudi pri nafti po 50 $ za sod.

Morda resnejše tveganje od sistemskega zloma bančnega sistema je za trg in regulatorje nenaden zlom ene ali dveh največjih bančnih institucij, na primer ene ali več bank iz top 10. In kot posledica - verižna reakcija izgube likvidnosti in nezmožnosti plačil, poskus pobega vlagateljev iz celotnega sistema in njegova paraliza. Naloga centralne banke je po eni strani, da skuša takšno situacijo predvideti in preprečiti, po drugi strani pa se nanjo takoj odzvati z vlivanjem likvidnosti v sistem. Nobenega razloga še ni, da bi dvomili o sposobnosti centralne banke, da se spopade z nalogo, vendar je verjetnost napake ali zamude še vedno višja od nič.

PRORAČUN IN VARČNOST: OZNAKA VARNOSTI JE, A NI VEČNA

Rusko gospodarstvo je v procesu krčenja krize, arhaizacije in postopnega izgubljanja mednarodne konkurenčnosti tudi na tistih področjih, kjer še ustvarja konkurenčen proizvod. V zadnjih letih se je razvilo tudi resno denarno neravnovesje. Ruski proračun je že tretje leto v primanjkljaju, v zunajproračunskem delu pa je velik presežek likvidnosti. Ob tem pa težave proračuna, ki je bil prej skoraj v celoti osredotočen na prihodke iz naravnih virov in močno napihnjen v obdobju najvišjih cen nafte, z vidika ohranjanja stabilnega delovanja niso videti niti nerešljive niti katastrofalne. države.

Ob koncu leta 2015 je BDP na prebivalca v Rusiji v realnih cenah ustrezal ravni iz leta 2006, raven povprečnih plač pa je ustrezala letu 2007. Glede na pričakovano gospodarsko uspešnost za leto 2016 se bodo ti kazalniki še eno leto umaknili - na ravni iz leta 2005 oziroma 2006. Približno enako bo videti tudi pri prihodkih zveznega proračuna, ki so vsa leta 21. stoletja, merjeno v sodih nafte Brent, znašali nekaj več kot 4 milijarde sodov na leto. In leto 2016 s pričakovanimi prihodki v višini 13 bilijonov rubljev (210 milijard dolarjev - 4 milijarde sodčkov nafte po ceni nekaj nad 50 dolarjev za sod) ni izjema: realni prihodki ruskega zveznega proračuna bodo približno sovpadali s prihodki za obdobje 2003–2004. leta, ko je bila realna cena nafte primerljiva. Vsa ta leta niso zaznamovala večjih težav ne v gospodarstvu ne na proračunskem področju.

Pri tem tempu ima Rusija še prostor za umik: na vrhuncu padca leta 1999, ko se je zdelo, da bo še korak in gospodarstvo se bo sesulo, je bil BDP na prebivalca za 21 % nižji, povprečne plače pa za 40 % nižje od leta 2016. stopnje. In proračunski prihodki so bili bistveno nižji.

Druga stvar je, da ima državni proračun svoj odhodkovni del, ki je skoraj dvakrat večji od ustreznega dela proračuna 1999-2000. In če znižanje povprečne plače ali dohodka gospodinjstev prisili prejemnike, da se prilagodijo negativnim spremembam in zmanjšajo potrošnjo ter uravnotežijo saldo zunanjega računa in vrednost valute, potem morebitno zmanjšanje proračunskih odhodkov bistveno zmanjša možnosti zaslužka za skupine pritiska, ki so navajeni neučinkovite porabe in vedno večjih posredniških in korupcijskih prihodkov.

Pritiskovne skupine se bodo borile za ohranitev svojih zaslužkov in preprečile krčenje proračuna. Ta proces je že opazen: od vrha so izdatki konsolidiranega proračuna realno upadli za manj kot 20 %, torej bistveno manj od skupne potrošnje. Ta trend vodi k stabilizaciji in enakomerni rasti proračunskega primanjkljaja ter povečanju davčne obremenitve v Rusiji v naslednjih letih, kar bo posledično dodatno upočasnilo gospodarsko aktivnost v državi. Vplivne skupine bodo skušale nadomestiti izgube zaradi upadanja proračunskih tokov s povečanjem nadzora nad državnimi in nedržavnimi podjetji; s povečevanjem najemnin, sestavljenih iz podkupnin; vsiljena lastniška udeležba; netržna prodaja blaga in storitev ter pridobivanje netržne konkurenčne prednosti.

Že vidimo, kako se ta proces odvija na področju nafte in plina skozi nacionalizacijo, na področju zunanje trgovine - s konsolidacijo tokov s sankcijami, na področju tehnologije - z oblikovanjem novega trga državnega reda okoli sistemi za spremljanje in omejevanje vsebine, na področju gradbeništva - preko oblikovanja novih seznamov megaprojekti ipd. Da ne bi izgubili odobravanja skupin pritiska, bodo oblasti prisiljene podpirati njihove akcije, ki bodo dodatno upočasnile gospodarstvo. Zato lahko v prihodnjih letih pričakujemo nadaljnje zmanjševanje investicij, postopno umikanje vse večjega deleža zasebnega poslovanja v senco in hitro zmanjševanje proračunskih prihodkov (od trenutka, ko bodo pobrani davki od proizvodnje in izvoza ogljikovodiki začnejo upadati skupaj z obsegom proizvodnje in izvoza).

Ta spirala navzdol bo državo najverjetneje vodila v končni gospodarski zlom. A to se ne bo zgodilo kmalu: proces krčenja gospodarstva je počasen, zmanjševanje proizvodnje nafte zaradi premajhnih vlaganj pa se bo začelo šele v treh do štirih letih.

Kar zadeva proračun, se lahko za pokrivanje njegovega primanjkljaja v prihodnjih letih kombinirajo naslednji ukrepi: povečanje davčnega pritiska na industrijo ogljikovodikov, uporaba preostalih državnih rezerv, povečanje javnega notranjega dolga v različnih oblikah, zmanjšanje proračunskih odhodkov v širokem obsegu. vrsto področij (vključno s področjem trenutno nedotakljivih izdatkov za obrambo in varnost).

Izračuni kažejo, da bo država tri do štiri leta lahko vzdrževala primarni proračunski primanjkljaj na približno 3 bilijone rubljev (50 milijard dolarjev, 4 % BDP na leto). Povečanje javnega notranjega dolga za 1,5–2 trilijona rubljev na leto (2–2,5 % BDP) v najmanj petih do šestih letih ne bo ogrozilo proračuna s čezmerno rastjo obrestnih izdatkov, preostanek primanjkljaja pa mogoče pokriti z uporabo rezervnega sklada (sredi leta 2016 je ostalo še 38 milijard dolarjev) in likvidnega dela Sklada nacionalne blaginje še približno tri leta. Toda od leta 2020 bo treba porabo sredstev nadomestiti z zmanjševanjem proračuna sorazmerno z znižanjem pristojbin, zvišanjem davkov in nezavarovanimi emisijami55.

Težko je reči, kdaj bo prišlo do večjih sprememb v oblikovanju proračuna. Če se bodo cene nafte dvignile, bo vsakih 10 dolarjev dviga cen nafte proračunu prineslo od 20 do 40 milijard dolarjev. Tako nafta pri 65-70 $ za sod praktično rešuje problem proračunskega primanjkljaja za danes. Prav tako, če bo nafta padla celo na raven 30-35 dolarjev za sod, bodo težave s pomanjkanjem postale veliko bolj pereče in razmere se bodo do leta 2019-2020 dramatično spremenile.

V vsakem primeru bo morala Rusija prej ali slej korenito spremeniti raven proračunskih izdatkov. Najverjetneje bomo videli eno od dveh možnosti.

Ali pa zmerno zniževanje socialnih izdatkov, strmo zniževanje obrambnih izdatkov in poskus vrnitve v strankino pozicijo v odnosu do mednarodne skupnosti: odpiranje trgov, zahtevanje posojil, pomoč IMF itd.

Bodisi strmo zmanjšanje socialnih izdatkov, ohranitev izdatkov za obrambo in varnost ter smer v popolno gospodarsko in politično izolacijo.

Druga možnost se zdi verjetnejša.

GOSPODARSTVO SE KRČI – PREBIVALSTVO SE NE ODZIVA

Razlogov za ta pojav je več.

Prvič, z vidika velike večine ruskih državljanov je sedanja kriza prišla po dolgem obdobju gospodarske rasti. V javnosti je dejstvo, da je stanje danes še vedno boljše kot pred 15 leti, odtehta percepcijo, da se je stanje poslabšalo. Da bi prišlo do množičnega nezadovoljstva, bi morala raven dohodka prebivalstva najverjetneje pasti za približno 30-40% na raven iz leta 1999-2000.

Drugič, rast blaginje v letih 2000–2012 ter poznejša stagnacija in upad v letih 2014–2015 sta bila v družbi izjemno neenakomerno porazdeljena. Le majhna družbena skupina je občutila bistvene spremembe.

V Rusiji je namreč leta 2015 le 24 % Nemoskovčanov imelo tuje potne liste, medtem ko je le 6 % Rusov v zadnjih letih potovalo v tujino enkrat letno ali pogosteje. Mediana plače se od ruskega povprečja razlikuje za skoraj 50 % (to pomeni, da se dohodek polovice prebivalstva premakne v območje zelo nizkih plač)58, manj kot 30 % prebivalstva ima depozite v bankah, Število lastnikov deviznih depozitov ne presega 9% prebivalstva. Indeks Gini, ki je bil ob koncu 20. stoletja v Rusiji približno 8, danes presega 18. Središča koncentracije rasti bogastva v Rusiji so Moskva in več drugih velikih mest. V Moskvi je bil do leta 2014 BDP na prebivalca okoli 30 tisoč dolarjev na leto, do leta 2016 pa je padel na okoli 20 tisoč dolarjev in ta raven je še vedno dovolj visoka, da povzroči socialno eksplozijo. In v zadnjih 15 letih je velika večina prebivalstva države začela živeti le malo bolje, v zadnjih letih pa le malo slabše. Spremembe niso tako velike, da bi povzročile močan porast protestnih razpoloženj.

Tretjič (in šele tretjič), za razliko od zahodnih demokracij v Rusiji ni javnega tekmovanja med elitami za oblast, ki bi ga spremljala aktivna kritika vladajoče skupine prek neodvisnih medijev in drugih kanalov – tekmovanje, ki ga financirajo in organizirajo opozicijske skupine elite. . Informacijski prostor je ideološko monopoliziran. In če v razvitih demokracijah mediji praviloma pretiravajo z gospodarskimi težavami v propagandne namene in imajo opozicijske sile možnost usklajevanja družbenih akcij prek informacijskih virov, danes v Rusiji težave omalovažujejo, oblasti razbremenjujejo odgovornosti in jo prenašajo na zunanje strani. dejavnikov, opoziciji pa je odvzet dostop do kapitala in možnost koordinacije protestov.

Ogljikovodiki so bistveni za izvoz

Ruski BDP v času naftne krize 2013–2016 kaže presenetljivo stabilnost sestave: večina glavnih področij dejavnosti praktično ni spremenila svojega deleža.

Ruski izvoz ima poleg ogljikovodikov in proizvodov njihove primarne predelave še tri pomembne postavke: izvoz kovin, izvoz kmetijskih proizvodov in izvoz vojaških proizvodov.

Izvoz kovin iz Rusije, pa tudi izvoz ogljikovodikov, trpi zaradi splošnega padca cen surovin. V letu 2015 je prišlo celo do situacije, ko so domače cene nekaterih kovin presegle svetovne borzne cene. V zadnjih 15 letih je izvoz železnih kovin ostal pri približno 20 milijardah dolarjev na leto, medtem ko je izvoz barvnih kovin rasel in do leta 2011–2012 dosegel 40 milijard dolarjev na leto.

Danes se je situacija dramatično spremenila: v šestih mesecih leta 2016 je Rusija izvozila kovine v vrednosti manj kot 20 milijard dolarjev, od tega za manj kot 4,4 milijarde dolarjev barvnih kovin trgu, in pričakujejo, da se bo njegov tržni delež bistveno povečal. Počasen razvoj tržnega cikla nakazuje, da cene kovin v bližnji prihodnosti verjetno ne bodo občutno porasle. Toda tudi če rastejo, je malo verjetno, da bo Rusija lahko znatno povečala izvoz v primerjavi z najvišjimi ravnmi prejšnjih let. Trg je zelo konkurenčen, po vsem svetu obstaja več trgovinskih ovir in omejitev, več kot 20 držav pa je uvedlo omejitve samo za ruske izdelke.

Kmetijski izvoz v zadnjem času raste in njegov obseg se lahko še znatno poveča – seveda pod pogojem znatnih naložb in nadaljnjih koristi za proizvajalce. Vendar takšen izvoz skoraj ne prinaša davčnih prihodkov in ni podlaga za naložbe v druga področja proizvodnje. Dodana vrednost kmetijske proizvodnje je zelo nizka, skupni delež kmetijstva v ruskem BDP ne presega 3 %, v svetu se delež agroindustrije v BDP občutno zmanjšuje že več kot 30 let zapored. Povečanje kmetijskega izvoza bo povzročilo dodatno obremenitev proračuna v obliki povečanja subvencij, sponzoriranja preferencialnih posojil in izgradnje potrebne infrastrukture na proračunske stroške.

Ruski izvoz orožja poteka predvsem na posojila, večina teh posojil pa ni nikoli vrnjena. Poleg tega je ruski izvoz slabo diverzificiran: Indija, Vietnam, Venezuela in Kitajska kupijo več kot 70 % vsega ruskega izvoza.

Seveda bo v prihodnosti nezmožnost uporabe svetovnih dosežkov pri razvoju tehnologij z dvojno rabo pripeljala do dejstva, da bo rusko orožje začelo zaostajati za svojimi najbližjimi konkurenti - ZDA, EU, Izraelom in najverjetneje Kitajsko. . Že danes položaj Rusije na mednarodnem trgu orožja slabi. Kot kaže bo izgubil indijski trg (predvsem vojaška letala). Kitajska, ki še vedno kupuje ruske sisteme protizračne obrambe, se že osredotoča na lasten razvoj na področju letalstva. Čez 10-15 let, ko se bo fokus na tem področju preusmeril na sisteme šeste generacije v razvitih državah (in s tem pete v državah v razvoju), Rusija ne bo imela ničesar ponuditi na trgu.

Razvoj novih izvoznih smeri od Rusije zahteva, da ustvari pogoje za hkratno doseganje finančne učinkovitosti proizvodnje na svojem ozemlju ter sprejemljivo raven kakovosti in potrošniških lastnosti blaga. Na žalost ni predpogojev za nastanek teh dejavnikov.

Čeprav se je v primerjavi z letom 2008–2010 precej znižala, je povprečna plača v Rusiji še vedno precej višja kot v državah, ki so glavni konkurenti Rusije glede lokacije delovno intenzivne proizvodnje. Prometna infrastruktura je precej draga, izvozne operacije so praktično monopolizirane, stroški vstopa na mednarodni trg pa so veliko višji kot pri konkurentih. Celotna davčna obremenitev podjetij v Rusiji je približno 10 % višja od povprečja v evropskih državah. Neučinkovit pokojninski sistem, ki nima možnosti preživeti niti ene generacije, in skorumpiran, neučinkovit zdravstveni sistem povzročata dejansko podvojitev pokojninskih in socialnih prihrankov. Po plačilu visokih socialnih in pokojninskih davkov v proračun so zaposleni prisiljeni nameniti dodatna znatna sredstva za zdravstveno oskrbo in »starost«.

Z vidika konkurenčnosti izdelkov Rusija očitno izgublja večino tujih proizvajalcev. V Rusiji ni tekmovalne tradicije. Paternalističen odnos države do proizvajalcev in skrajno neracionalna razporeditev delovne sile ob nizki mobilnosti prebivalstva vodijo v to, da desetletja poteka nerentabilna, draga in nekakovostna proizvodnja, ki prejema subvencije. Sankcije in zaščitne dajatve ne prispevajo k razvoju konkurence, zaradi česar domači proizvajalci ne skrbijo za kakovost. 70% BDP proizvedejo državna in kvazidržavna podjetja, ki z lahkoto monopolizirajo trg in s tem močno znižajo svoje stroške trženja in kontrole kakovosti. Številnim proizvajalcem primanjkuje obsega in sposobnosti za vstop na mednarodne trge. Zunanjegospodarska dejavnost je močno regulirana (nad tem se pritožujejo vsi izvozniki), stroški carinskih postopkov pa so zelo visoki.

Večkrat napovedani ukrepi za poenostavitev zunanjetrgovinskega poslovanja, preferencialno kreditiranje izvoznih oskrbe in razvoj konkurence so le besede, prav tako obljube o reformah na drugih področjih. Vlada se še naprej v celoti zanaša na črpanje in izvoz naravnih virov – na srečo ima še vedno nekaj časa in stabilnosti.

Vladni načrt je počasno premikanje v slepo ulico

Ruska vlada bo skrbela za iskanje načinov za izboljšanje kakovosti administracije, da bi zagotovila polnjenje proračuna in zadovoljila denarne apetite skupin pritiska. Hkrati pa nobeni ukrepi, ki jih konvencionalno imenujemo reforme, ne morejo rešiti problema takojšnjega uravnoteženja proračuna. Nasprotno, reforme bodo bolj verjetno pripeljale do tega, da bo v naslednjih treh do petih letih treba porabiti več sredstev, za nekaj časa se bo pojavilo neravnovesje v gospodarstvu - in kriza se bo poslabšala.

Današnja ruska vlada, ki meni, da je njeno poslanstvo samoohranitev v ozadju stabilne družbe, si takšnih eksperimentov preprosto ne more privoščiti. Resnično zaupanje v oblast v Rusiji je zelo nizko. Manj kot 29% prebivalstva po podatkih centra Levada priznava, da verjame izjavam visokih uradnikov. Ta številka ustreza rezultatom zadnjih volitev v dumo, na katerih se je volilna udeležba gibala od 30 do 40%, za Združeno Rusijo pa je glasovalo od 35-40 do 52% udeležencev. Več kot 60% prebivalstva ni našlo vrednih kandidatov in je volitve bojkotiralo; delež tistih, ki so glasovali za oblast, se giblje od 10 do 20% prebivalstva. V državi se krepijo levičarski sentimenti: pozivi k omejitvam zunanje trgovine in tržnih mehanizmov, obsežnim emisijam, nacionalizaciji in javnim vlaganjem v infrastrukturo vse bolj najdejo podporo v družbi. V teh razmerah vlada nima mandata za reforme in ohranjanje statusa quo ostaja njena edina možnost.

Pričakovani administrativni ukrepi z vidika ekonomske teorije bodo usmerjeni v povečanje proračunskih prihodkov brez spreminjanja samega gospodarstva ali odnosov v družbi in so lahko šestih vrst:

Povečanje števila davkov in pristojbin

Glede na depresijo v gospodarstvu oblasti ne morejo radikalno povečati davčne obremenitve, zlasti v primeru podjetij, ki so na to občutljiva. Do povečanja davčne obremenitve bo torej prišlo na področju bodisi proračunskega cikla; ali neizogibna baza; ali izjemno široko osnovo, tako da bo zelo majhno povečanje zagotovilo občutno povečanje prihodkov (davki na nepremičnine, cestnine in parkirnine, trošarine na uvoženo in domače blago v široki porabi, uvedba/zvišanje plačila za vrtec, šolo itd.) .

Prednost bodo imeli tisti načini, ki bodo zasebnim agentom iz vrst »ožjih« članov elite, ki prejemajo provizijo, omogočili, da se bodo postavili med proračun in plačnike; včasih doseže 100 % pristojbin.

Širitev davčne osnove

Pričakujemo lahko zmanjšanje števila ugodnosti, obstoječe ugodnosti bodo dobile oznako neuveljavljanja, sodišča pa bodo podprla davčno upravo.

Diskriminacija

Za manjšino prebivalstva, ki neposredno ne vpliva na stabilnost sistema, se lahko sprejmejo diskriminatorni zakoni, ki bodo zagotovili polnjenje proračuna.

Na primer, lahko se uvedejo eksponentne davčne stopnje za nepremičnine, avtomobile in umetnost; za imetnik tujega potnega lista so bile napovedane visoke pristojbine; tuja poraba je omejena in obdavčena; uvedena je bila zelo visoka dohodninska stopnja za visoke zaslužke »zgornjih« 3-5 % prebivalstva.

Če živite v središču mesta, živite v ločeni hiši in imate avtonomne komunalne sisteme, so lahko predmet stalnih davkov; nakup kakovostne opreme, nakita, dragih oblačil - enkratni nakupi.

Zmanjševanje baze proračunskih prejemnikov

Neizogibno bomo prišli do dviga upokojitvene starosti.

Poraba za izobraževanje in zdravstvo bo premalo financirana in pogosto preusmerjena v netransparentne smeri.

Vsi proizvajalci blaga in storitev, ki jih odkupuje proračun, bodo dobili stroga navodila za znižanje stroškov dobavljenega blaga, tudi na račun kakovosti. Preverjanje kakovosti bo dokončno formalizirano.

Na področjih, ki širši javnosti niso očitna, bo seznam financiranih delovnih mest in obsegov zmanjšan. Najprej bodo prizadete kvote za medicinske postopke, količine in kakovost zdravil, dobavljenih bolnišnicam; zmanjšano (skoraj na nič) financiranje »obstranskih« socialnih institucij, ki niso povezane z interesi vplivnih skupin, kot so glasbene šole ali obšolske vzgojne ustanove. Takšne ustanove bodo delno prešle na plačljivo osnovo, delno pa v organizacije, ki želijo razširiti svoj vpliv in so zveste oblastem, zlasti Ruski pravoslavni cerkvi. Regijske elite (in teh je več), katerih zaupanje je zdaj pokupljeno z izdatnim financiranjem centra, bodo morale bistveno zmanjšati svoje apetite. V primeru nestrinjanja vedno obstaja možnost uporabe ostre sile. In če se izkažejo za neuspešne, drage ali povzročijo velike žrtve, bo nekaj zakriviti za gospodarske težave in izkoristiti situacijo za odvračanje družbe od težav z gospodarstvom.

Rekvizicije

Zahtevki v zvezi z bančnimi depoziti so povsem možni:

— množični stečaj bank s prenosom premoženja na državo;
— prisilna menjava depozitov v tuji valuti v rublje po nizki stopnji;
— prisilna zamenjava rubljskih depozitov za dolgoročne obveznosti države in delnice samih bank, zlasti državnih.

Zahteva kapitala v tujini je možna - na primer popolna prepoved lastnine v tujini za ruske rezidente z zahtevo po vnosu denarja v Rusijo in naknadno menjavo valute.

Možna je tudi rekvizicija podjetij: deloma za povečanje proračunskih prihodkov, deloma v korist večjih in manjših lokalnih agentov vplivnih skupin (za potešitev njihovih apetitov kot nadomestilo za neposredne proračunske prihodke).

Na neki točki se lahko začne sodni odvzem premoženja: država bo tistim, ki so postali nezaželeni ali preprosto šibkejši lastniki, »po zakonu« vzela premoženje in ga za zelo nizek denar prodala močnim in zvestim vplivnežem. Proračun bo ustvaril dobiček, stroški vzdrževanja zvestobe pa se lahko zmanjšajo.

Ekonomska pogojenost

Številne javne storitve, ki jih država danes opravlja brezplačno ali za simbolično plačilo, je mogoče uporabiti za zniževanje njenih stroškov, zlasti pri plačah.

Obvezno delo v javnem sektorju za študente - nekaj let po diplomi z znižano plačo - lahko postane pogoj za brezplačno izobraževanje.

Obvezno služenje vojske ali nadomestne ekonomske službe, ne glede na sprejem na univerzo, lahko postane pogoj za brezplačno šolanje v šoli.

Napovedano privatizacijo težko uvrstimo na seznam ukrepov, ki jih vlada sprejema za izboljšanje razmer in polnjenje proračuna.

Vrednost premoženja v Rusiji je danes zelo nizka in malo jih je pripravljenih kupiti. In v najboljšem primeru bo posledica privatizacije odvzem kapitala od nezaželenih oligarhov (vendar to ne bo dovolj za rešitev težav), prerazporeditev gotovine, na primer iz Surgutneftegaza v Rosneft, ali sterilizacija depozitov v bankah in skladih. v nedržavnih pokojninskih skladih.

Nedavni široko razglašeni posel o privatizaciji naftne družbe Bashneft – posel, ki naj bi potekal vzporedno s prodajo državnega deleža v največji ruski vertikalno integrirani naftni družbi Rosneft – je jasno pokazal, da ni mogoče pričakovati, da bo privatizacija v Rusiji zmanjšala državnega deleža v gospodarstvu, niti prejemanja dodatnih sredstev. Na koncu je bil kupec Bashnefta Rosneft, ki je bil že močno zadolžen pri državi. Državni delež v Rosneftu bo zaradi popolne odsotnosti tretjih kupcev spremenjen v lastne delnice – najverjetneje s kreditiranjem Rosnefta s strani Vnesheconombank.

Vsi ti ukrepi, polovični ukrepi in imitacije ukrepov bodo zaradi očitno negativnega odziva gospodarstva vodili v nadaljnje zmanjševanje možnosti za ustvarjanje proračunskih prihodkov in (ali) bodo neponovljive, enkratne narave. V petih do šestih letih bo tudi njihov potencial izčrpan, pritisk z »levice« pa se bo samo še stopnjeval. To pomeni, da bo ruska družba, navajena paternalizma in pričakuje, da država ne bo ustvarjala pogojev za blaginjo, ampak vse bolj subvencionirala življenjski standard, zahtevala indeksacijo plač v javnem sektorju, nadomestil in pokojnin, povečanje izdatkov za neučinkovito socialno infrastrukturo in podporo za uvoz.

Elite, predvsem pa tako imenovane »sistemske opozicijske stranke«, ki so vajene zvestobe oblasti menjati za stabilne tokove proračunskih sredstev v osebne žepe, bodo nezadovoljne tudi z zmanjševanjem uradnih dajatev in neformalnih priložnosti. Pričakovati je, da bodo »leve« stranke, ki so skupaj prejele več kot 40 % mandatov v novi dumi, saj bodo začele razumeti, da vlada izgublja podporo in so edine, ki jo lahko dobijo. to, bo povečalo njihovo neodvisnost od oblasti in pritiskalo nanjo. Predvsem zahtevati vedno več populističnih korakov, izsiljevati oblast z zavračanjem podpore in začetkom samostojne igre. Oblasti bodo prisiljene sprejemati vedno večje kompromise: povečati obseg regulacije cen in poslovanja, povečati nezavarovane emisije, zapreti domači trg, de facto nacionalizirati celotne industrije in zapleniti prihranke in premoženje ter uvesti dodatne omejitve čezmejnih transakcij.

Zmanjševanje zmožnosti uvoza potrošnih dobrin in industrijskih proizvodov (zaradi zmanjšanja obsega in vrednosti izvoza) bo povzročilo razvoj, predvsem v državni lasti ali z obsežno državno podporo, nadomestnih industrij. Vendar pa bo njihova učinkovitost – v odsotnosti dostopa do sodobnih tehnologij, mednarodne šole za raziskave in razvoj, polnega industrijskega sodelovanja in poceni financiranja – majhna, stroški na majhnem trgu pa visoki. In Rusi se bodo morali spomniti potrošniških standardov pozne ZSSR, ko je primanjkovalo celo domačega blaga nizke kakovosti, cele skupine le-teh (avtomobili, elektronika, nepremičnine, kakovostna oblačila) pa zaradi visokih cen niso bile na voljo. .

Rusija bo vlečena v dolgoročno obdobje tako imenovane peronistične ekonomske politike. Po izkušnjah drugih držav lahko takšna obdobja trajajo več kot deset let, njihove posledice, tudi socialne, pa je mogoče zaslediti veliko dlje.

Četudi bo oblastem uspelo ohraniti stabilnost gospodarstva in preprečiti katastrofo, ki se je zgodila na prelomu devetdesetih let prejšnjega stoletja, lahko Rusijo čaka še manj optimističen scenarij. Obstaja velika verjetnost, da bo sedanji zmerno-konservativni avtoritarni režim, ko bo izčrpal svoje ekonomske možnosti za ohranjanje lojalnosti prebivalstva, zamenjan s tršim, levokonservativnim paravojaškim ali vojaškim režimom, katerega podpora prebivalstva bo temeljil na mešanici nezadovoljstva s trenutnim stanjem in strahu pred zunanjim svetom.

Takšen režim bo še bolj zavrl razvoj države.

ČRNI LABODI RUSKEGA GOSPODARSTVA

Verjetnost naslednjega razvoja dogodkov je majhna, vendar je ne smete zanemariti.

V našem osnovnem scenariju se rusko gospodarstvo sorazmerno krči vsaj tri do štiri leta, nato pa začnejo prevladovati procesi socializacije. Postopoma nastajajo cenovne in valutne regulacije, monopolizira se zunanja trgovina, pospešuje se obsežna nacionalizacija, uvajajo se regulirane ravni plač in zajamčena potrošnja itd. Posledično se lahko gospodarstvo še krči, vendar se ne sesuje še nekaj let, morda več kot deset.

Ta proces pa lahko prekinejo resni dogodki, zaradi katerih se bodo razmere začele hitro nenadzorovano razvijati v smeri pretrganja notranjih gospodarskih vezi, naturalizacije gospodarstva, hitre dolarizacije gospodarstva in izgube vzvodov deviznega nadzora, drastično zmanjšanje proračunskih prihodkov, nastanek totalnih primanjkljajev in oblikovanje velikih skupin prebivalstva, ki se ne morejo preživljati.

Po drugi strani pa bo tem pojavom sledil močan porast kriminala; avtonomizacija skoraj vseh regij (in donatorjev, ki ne bodo več želeli deliti, ter vzdrževanih, ki bodo ob ukinitvi subvencioniranja iskali možnosti za preživetje) do aktivnih in po možnosti uspešnih poskusov odcepitve; pojav lokalnih oboroženih spopadov, predvsem vrnitev napetosti na severnem Kavkazu - in najverjetneje vrsta poskusov zamenjave oblasti, kot je palačni državni udar. Potem bo verjetno sledilo dolgo obdobje politične nestabilnosti in morda celo razpad države - po vzoru ZSSR ali zaradi mnogo bolj krvavih procesov.

Malo verjetno je, da bi kak osamljen dogodek lahko vodil do opisanega scenarija v prihodnjih letih. Vendar pa lahko kombinacija dveh ali treh dejavnikov, obravnavanih spodaj, služi kot zadosten pogoj za nastanek katastrofe.

Bančna kriza, ki ni bila kompenzirana z državnimi injekcijami in dokapitalizacijo zaradi počasnosti oblasti ali nezmožnosti sprejemanja odločitev

Če obsežne bančne krize ali katastrofe ene ali dveh velikih bank, kot je navedeno zgoraj, ne pogasimo z zagotavljanjem likvidnosti, preden se plačniki začnejo srečevati s težavami pri plačevanju in se začne panika med vlagatelji, nenadna dehidracija bančnega sistema, poskus množičnega dviga prihrankov v gotovino (tudi z neposredno prepovedjo) in v opredmetena sredstva, takojšen skok inflacije in tečaja ter izguba funkcije rublja kot merila vrednosti.

Podobna situacija se je zgodila v Nemčiji sredi dvajsetih let prejšnjega stoletja, ko so inflacija in previsoko preračunana tveganja podjetjem hitro odvzela spodbude za razvoj – gospodarstvo pa se je odzvalo z močnim padcem.

Okvara ali znatno zmanjšanje učinkovitosti znatnega števila infrastrukturnih objektov

Do tega lahko pride zaradi naravne amortizacije, zmanjšanja kakovosti storitev, motenj v dobavi rezervnih delov in električne energije, do katerih je prišlo zaradi splošnih proračunskih rezov in pomanjkanja naložb v posodobitev opreme. Pod določenimi pogoji lahko nesreče na ključnih infrastrukturnih objektih, tudi če ne povzročijo žrtev ali škode na drugih objektih, pomembno vplivajo na gospodarstvo države. V tem smislu so še posebej nevarni komunalni sistemi (oskrba z vodo, oskrba s plinom, oskrba z električno energijo v gospodinjstvih), težave s katerimi lahko nastanejo zaradi premajhnega financiranja in lokalnega propada stanovanjskih in komunalnih sistemov.

Močan padec proizvodnje ogljikovodikov

Razmislimo o tej možnosti v kontekstu nadaljevanja nizkih cen nafte in plina na tujem trgu.

Metode črpanja nafte, ki se uporabljajo v Rusiji, so neučinkovite glede stopnje izkoristka, ki je trenutno nižja kot v ZDA, v povprečju za 30% in se počasi zmanjšuje, v ZDA pa počasi raste. Največja možna proizvodnja v Rusiji bo padla in se bo po nekaterih ocenah do leta 2035 zmanjšala vsaj za polovico. Stopnja dolgoročnega negativnega učinka trenutne prakse pospešene proizvodnje nafte v Rusiji ni povsem znana, vendar je znanstveno potrjena: ta praksa vodi do zmanjšanja stopnje izkoristka. Povsem možno je, da bo proizvodnja začela občutno upadati že v treh do štirih letih, pomanjkanje sodobnih tehnologij raziskovanja in gospodarne proizvodnje v Rusiji, deloma tudi zaradi sankcij, pa ne bo omogočilo njenega povečanja. Kako se to dogaja, vidimo na primeru Venezuele, ki je v desetih letih izgubila skoraj dve tretjini možne proizvodnje in nafto že nabavlja v tujini.

Podoben učinek bi lahko imela uvedba embarga proti Rusiji na nakup nafte in plina s strani držav Evropske unije. Teoretično bo EU pripravljena opustiti rusko nafto v roku treh do štirih let, vendar EU doslej ni javno objavila razlogov za to ali drugačno namero.

Propad velikih industrij

Zaradi upada kupne moči v Rusiji se bo v naslednjih letih močno spremenilo povpraševanje po različnih storitvah in dobrinah, predvsem trajnih. Ogroženih je cela vrsta panog – od množičnih, kot so mala individualna storitvena podjetja, do velikih, kot je gradbeništvo.

Stroški gradnje na kvadratni meter so se v Rusiji v zadnjih letih znižali za 20 % na raven iz leta 2002, a tudi cene na trgu so padle na raven iz leta 2001 (vse v realnih rubljih). Pri takšnih cenovnih parametrih ponudbe in povpraševanja je bil v letu 2002 obseg gradenj 49 milijonov kvadratnih metrov. m na leto in ne 138, kot leta 2014, v industriji ni bilo vključenih več kot 5 milijonov ljudi in ne 5,7 milijona, kot danes.

Predvidevamo lahko, da bo obseg gradnje brez globalnih subvencij znašal 50 milijonov kvadratnih metrov. m na leto ali celo nižji, samo v tej panogi pa bo brezposelnih 1 milijon ljudi.

Na seznam lahko dodate bančništvo, prevozništvo, turizem, hotelirstvo in gostinstvo, uvozno trgovino itd. Obstaja možnost, da bo prišlo do enkratnega in vzajemnega propada več industrij s povečanjem brezposelnosti za 5-10 milijonov ljudi (8-12%) - do 13-18% delovne sile.

Ne država ne gospodarstvo tem delavcem nimata kaj ponuditi. Investicijska aktivnost v državi je praktično nična; panoge, ki so pred 12-15 leti (ko je bilo gradbeništvo v precej manjšem obsegu, pa tudi posamezne storitve) dajale delovna mesta tem ljudem, so močno nazadovale oziroma zamrle.

Notranji konflikt med skupinami pritiska

Situacija je malo verjetna, vendar možna.

Malo verjetno, ker so interesi skupin pritiska precej razdeljeni, med njimi je vzpostavljena arbitraža in zdi se, da si vse skupine prizadevajo ohraniti mir.

Po drugi strani pa izkušnje mnogih držav kažejo, da do konfliktov, kljub visoki ravni organiziranosti zavor in ravnovesij, pogosto pride, če delež rente v BDP pade pod 10-12 % in porazdeljeni tokovi začnejo biti nezadostni in per. BDP na prebivalca je nizek - pod 6 tisoč dolarjev V Rusiji je delež najemnine v BDP le nekoliko višji (približno 16-17%) in se počasi zmanjšuje; BDP na prebivalca je po napovedi za leto 2017 približno 8 tisoč dolarjev.

Spet iz izkušenj drugih držav vemo: konflikt med vplivnimi skupinami, tudi če se neposredno ne razvije v klansko vojno, še vedno povzroči znatno destabilizacijo gospodarstva. To je posledica pomembnih kadrovskih sprememb, vključno z odstopi najvišjih funkcionarjev, sprejemanjem oportunističnih, a za gospodarstvo izjemno škodljivih odločitev, močnim povečanjem tveganj zaradi prenosa klanovskega boja na pravno raven (uporaba velikih obsežne kazenske zadeve) itd.

Enaka situacija se pogosto razvije tudi v stabilnih in dobro organiziranih elitah, če ključna(-e) oseba(-e), odgovorna(-e) za ravnotežje interesov izpade(-jo). Danes je v Rusiji samo ena taka oseba, in čeprav je verjetnost, da bo ta oseba nenadoma prenehala učinkovito opravljati funkcije razsodnika in nadzornika interesov, majhna, še vedno ni enaka nič.

Visoko tveganje zelo drage, nepopravljive in neracionalne odločitve

V sodobni Rusiji, kjer je oblast neinstitucionalizirana, ni konkurence in sistemov kritičnega vrednotenja odločitev in dejanj, javno mnenje pa je močno izkrivljeno s propagando in raztreseno z lažnimi agendami, takšno tveganje obstaja.

Govorimo o odločitvi, ki bo močno spremenila razmere in povzročila izjemno negativne gospodarske posledice.

Kakšna bo to odločitev, je težko napovedati: morda zvišanje davčnih obremenitev, ki bo povzročilo zlom poslovne dejavnosti; morda stopnjevanje ali začetek novih vojaških ali hibridnih akcij, katerih cena bo na koncu spodkopala gospodarstvo ali vodila do sankcij povsem drugačne ravni; ali odločitev o uvedbi stroge regulacije cen, kapitalskih transakcij ali menjalnih tečajev.

NALOŽBE V INFRASTRUKTURO NE BODO UČINKOVITE

Obstajajo dokazi o neposredni povezavi med ravnijo javnih naložb v infrastrukturo in gospodarsko rastjo. Vendar je treba razumeti, da ta povezava ne deluje vedno in ne povsod.

Kakršna koli naložbena dejanja - torej pravzaprav ponujanje novih priložnosti trgu - morajo ustrezati povpraševanju, ki že obstaja ali pa se lahko šele oblikuje. V nasprotnem primeru so ekonomsko nesmiselne.

Poznamo primere spodbujanja gospodarstva z vlaganjem v infrastrukturo v situacijah, ko je poslovno povpraševanje po infrastrukturi močno preseglo ponudbo.

Ta pojav opažamo v afriških državah, kjer ni bilo dovolj infrastrukture za celo osnovni razvoj trgovinskih in industrijskih odnosov. Hkrati so bila tuja podjetja pripravljena vlagati v gospodarstvo, lokalno prebivalstvo pa se je bilo pripravljeno vključiti v sodobne gospodarske odnose. Spomnimo se primerov novih ozemelj v ZDA, Kanadi, Mehiki in drugih državah, kjer je država v naložbe spodbudila rastoči posel (mimogrede, niso bile vse naložbe v infrastrukturo državne).

To pomeni, da ta model najbolj učinkovito deluje tam, kjer je raven infrastrukture izjemno nizka in je povpraševanje po razvoju veliko. V državah s povprečno stopnjo infrastrukture, kot je Rusija, je učinek običajno veliko manjši. Tako zelo, da se postavlja vprašanje: ali je bil v primerih, ki jih lahko štejemo za »uspešne«, začetek javnih investicij v infrastrukturo reakcija na povečano gospodarsko aktivnost?

V današnji Rusiji depresija gospodarskega razvoja ni povezana z zgornjo mejo infrastrukture, visoki stroški prevoza, komunikacij in logistike pa ne vplivajo na povečanje stroškov izdelka toliko kot dejavniki tveganja. Poleg tega Rusiji primanjkuje kapitala in delovne sile za podporo hitre rasti.

Pod temi pogoji se bodo obsežne naložbe vlade v infrastrukturo verjetno soočile z naslednjimi težavami:

Načrtovanje

Ne bodo izbrana nujna področja naložb, temveč področja, ki bodo koristila najmočnejšim lobistom.

Financiranje

Projekti bodo imeli velike začetne ponovne ocene; do 50 % ali več bo porabljenih nad dejanskimi stroški; večina bo šla v tujino, kar bo znižalo tečaj rublja.

Izvedba

Delo bo potekalo počasi, brez izpolnjevanja standardov kakovosti; Nekateri predmeti bodo na koncu malo uporabni ali neprimerni za učinkovito uporabo.

Uporaba

Objekti bodo premalo opremljeni, kadrovsko podhranjeni, povpraševanje po njihovi uporabi pa pod vprašajem. Pomanjkanje dodatnih vlaganj v vzdrževanje in adaptacijo bo mnoge objekte obsodilo na mirovanje.

Vpliv na splošno povpraševanje

Sredstva za infrastrukturne naložbe bodo prejeli z emisijami, njihovo širjenje v gospodarstvo bo povzročilo povečano inflacijo, skupni obseg efektivnega povpraševanja se bo samo zmanjšal, povpraševanje po teh objektih pa se bo še bolj zmanjšalo.

Vpliv na poslovno klimo

Preusmeritev virov v državne naložbe bo zmanjšala poslovno dejavnost in povečala stroške za neodvisna podjetja. V razmerah nizkega obsega proizvodnje in pomanjkanja delovne sile bodo državne investicije črpale tako surovine kot delavce, dvigovale tako cene kot plače. Uporaba denarnih tokov za neposredni uvoz (surovine, materiali, oprema) in posredni uvoz (blago za prodajo tistim, ki delajo na projektih) bo začasno povečala uvoz in ustvarila dodaten pritisk na tečaj rublja in socialno sfero.

Vpliv na notranjo politiko

Emisijska narava porabe bo eliti, povezani z oblastjo, zagotovila začasen dohodek, kar bo oslabilo njihovo potrebo po resničnih reformah za ohranitev dohodka. Tako bodo reforme znova zamujale, država pa bo nazadovala še bolj navzdol po stopnji razvoja. Zaostanek za tekmeci bo postal še večji.

Vpliv na zunanjo politiko

Kombinacija domačih virov in vse hujših gospodarskih težav bo zahtevala preusmeritev pozornosti prebivalstva, zaradi česar bo zunanja politika še bolj agresivna za ohranitev ocene. S tem se bo zmanjšala tako verjetnost privabljanja tujih naložb kot vključevanje v svetovne tehnološke procese.

Toda tudi če predpostavimo, da v državi obstaja povpraševanje po infrastrukturi in se je vsem zgoraj omenjenim težavam mogoče izogniti, bo obseg javnih naložb za spodbujanje gospodarstva, ki je že na ruski ravni BDP na prebivalca in infrastrukturnega razvoja , bi moralo biti ogromno.

Statistično gledano, če država s srednjim dohodkom s stabilno stopnjo javnih naložb v BDP 3-4 % poveča naložbe v infrastrukturo za 1 %, to pomeni enkratno povečanje BDP za 0,08 % s 75-odstotnim zmanjšanjem čez leto. . Da bi dosegla rast BDP v višini 3 % na leto, mora Rusija začeti s povečanjem javnih naložb za 36 %, naslednje leto jih povečati še za 18 %, nato za 9 %, nato za 4,5 % in tako naprej. Skupno bi se državne investicije morale povečati za 3,7-krat (in če upoštevamo, da bo 50% naših investicij porabljenih za korupcijske sheme in neučinkovitost, potem za 7-krat). Po najbolj konservativnih ocenah bo morala Rusija še vrsto let vlagati 15 % BDP v infrastrukturo. Za primerjavo: Mehika porabi 5% BDP za infrastrukturo, Indija - 10%, Indonezija - manj kot 7%, Kitajska - od 6 do 11%.

UČINKOVITA REFORMA

Rusko gospodarstvo ima dve osnovni težavi: tveganja, ki so nesorazmerna z možnostmi za ustvarjanje dohodka, in pretirano regulacijo.

Najbolj primitiven (vendar zelo pravilen) ekonomski model pravi: do rasti pride tam, kjer podjetniki in investitorji vidijo pozitivno razliko med višino pričakovanega dohodka in stopnjo pričakovanega tveganja naložb ali začenjanja projektov.

Za gospodarsko rast je torej nujno, da so bodisi potencialni prihodki dovolj visoki bodisi so tveganja pri poslovanju bistveno zmanjšana. Pod temi pogoji začne kapital sam teči v državo - podjetniki pa razvijajo nove naložbe. Hkrati je trg z minimalno pomočjo države v obliki razumne regulacije sposoben identificirati točke rasti.

V Rusiji danes ni področij, kjer bi lahko pričakovali super dobičke. Rusija je država, ki se je precej strogo izolirala od mednarodnega sodelovanja in z relativno majhnim številom prebivalcev za izoliran trg (samo 2% celotne Zemlje) - to ni dovolj, da bi poslovanje doseglo raven konkurenčnih cen in kakovosti na svetovnem merilu.

Rusija je država s srednjim dohodkom, niš za podjetja z visokimi maržami praktično ni več, zlasti danes, ko dohodki prebivalcev padajo.

Rusija je država kvazimonopolnih konglomeratov, ki zagotavljajo storitve, ključne za poslovanje (oskrba z energijo, transport itd.) po napihnjenih cenah.

Rusija je močno odvisna od uvoza, kar pomeni, da ruska podjetja kupujejo surovine po visokih cenah – poleg tega so podvržena višjim davkom.

V tej situaciji je edini način za povečanje gospodarskega potenciala države zmanjšanje tveganj. Tudi v razvitih državah, kot so nordijske države, ZDA, Kanada in druge, je prostor za ustvarjanje nepričakovanih prihodkov omejen, če sploh obstaja, predvsem zaradi velike konkurence, visokih davkov in počasne rasti potrošnje. Kljub temu povprečna stopnja rasti BDP na prebivalca v teh državah presega 1 tisoč dolarjev na leto (kar bi za Rusijo znašalo 13% na leto!) - ta rezultat je bil dosežen zaradi izjemno nizkega tveganja poslovanja.

Osnovna tveganja, s katerimi lahko začnemo, so tveganja, povezana z lastništvom premoženja in kazenskim pregonom – tako v sporih z državo, ki jo predstavljajo regulatorni, organi pregona in davčni organi, kot med poslovnimi subjekti.

Na žalost je nemogoče na kratko orisati skladne in podrobne predloge za temeljito prestrukturiranje sistema, da bi čim bolj zmanjšali tveganja izvrševanja. Vendar je vredno navesti smeri gibanja.

Zahtevano:

1. obsežne zakonodajne spremembe, namenjene zaščiti podjetnikov in investitorjev;

2. jamstva primarnosti mednarodnih sodišč in prava;

3. domneva nedolžnosti v zadevah proti državi;

4. prepoved uvedbe kazenskih zadev brez podporne odločbe in celo neposrednega prenosa zadeve v pravdni postopek;

5. razširjena uvedba porotnega sojenja;

6. program zaščite poslovanja ob obtožbi lastnikov ali vodilnih delavcev;

7. neodvisne splošne volitve sodnikov od najnižje stopnje;

8. sistem zaščite dobrovernega kupca in odvzem vsake odgovornosti imetnika pravic, če je pravice dejansko izdala država, ne glede na kršitve, ki jih je storila država;

9. 100% premoženjska amnestija itd.

Vse to naj bi podjetnike in investitorje vodilo k premisleku o ocenah tveganja in prehodu iz današnjega fevdalno-korupcijskega modela pregona v model, ki temelji na tekmovalnosti med strankami in spoštovanju zakonodaje.

Nenazadnje je zelo pomemben del sistema zmanjševanja tveganj nabor zakonodajnih ukrepov za zaščito vlagateljev in podjetnikov pred spremembami zakonodaje, odločitvami in dejanji (ne le nezakonitimi) državnih organov ter drugimi dejanji ali nedelovanjem države oz. morebitne uradne osebe v kakršni koli obliki, ki predstavlja izgubo ali izgubljeni dobiček.

Predvsem naj bi takšni zakonodajni akti ščitili vlagatelje in podjetnike pred tistimi spremembami zakonodaje in vladnih odločitev, ki bistveno poslabšujejo pogoje za poslovanje – če je posel nastal ali se razvijal v razumnem pričakovanju prejšnjih razmer in (ali) če je država v enem ali drug dal garancije ali zagotovila v kakršni koli drugi obliki, tudi ustni, da bodo pogoji ostali enaki.

In seveda je treba brez zadržkov dovoliti množične tožbe in obrambo na mednarodnih sodiščih.

Gospodarske razmere v naši državi vzbujajo zaskrbljenost državljanov. Vse pogosteje slišimo, da se proizvodni obrati zapirajo in da ni dovolj denarja za plače. Poznavalci pravijo, da obstaja proračunski primanjkljaj in da je treba znižati socialne prejemke. Kako se bodo razmere razvijale v letu 2017, ali bo v Rusiji prišlo do gospodarske rasti ali bomo morali skozi nov val krize?

Rusija je ena najbogatejših držav na svetu. Vendar pa je zgodovina razvoja sodobne Rusije povezana s številnimi napačnimi reformami v 90. letih, ki vplivajo na gospodarstvo države do danes. Razmere so poslabšale sankcije in padajoče cene nafte. Poznavalci pravijo, da lahko država premaga trenutno težko gospodarsko situacijo, vendar je za to treba iskati bistveno nove rešitve, ki bodo krepile gospodarsko rast, ne pa poslabšale razmer.

Razmislimo o glavnih dejavnikih, ki so Rusijo pripeljali do razvoja težkih gospodarskih razmer:

Faktor surovin

Po mnenju strokovnjakov je Rusija močno odvisna od cen plina in nafte. Danes se te odvisnosti še nismo uspeli osvoboditi. Država potrebuje inovativne razvojne strategije, ki bodo zmanjšale odvisnost od surovin in okrepile druge komponente gospodarstva. Vendar pa to zahteva znatne finančne naložbe. Po napovedih analitikov teh sredstev v državnem proračunu v letu 2017 ne bo, kar pomeni, da teh načrtov ne bomo mogli uresničiti.

Vodstvo na svetovnem prizorišču

Zaradi izvajanja politike svetovne velesile je Rusija prisiljena porabiti ogromne količine denarja za svoj obrambni kompleks. Da ne bi izgubili vodilnega položaja na svetovnem prizorišču, moramo vsak dan dokazovati svojo vojaško vrednost. Danes se za vzdrževanje vojske porabi v povprečju 80 milijard dolarjev na leto, kar glede na trenutno situacijo precej prizadene proračun države.

Proizvodnja in energetika

Danes se veliko podjetij zapira, ni denarja za plače in nakup surovin. Težave so tudi v energetiki. Prehod energetskih virov v zasebne roke je privedel do tega, da država ne more več nadzirati delovanja posameznih strateško pomembnih objektov, lastniki teh podjetij pa delujejo zgolj zaradi pridobivanja osebnih dobičkov, pri tem pa pozabljajo na državne interese.

Padec dohodka prebivalstva

Padec tečaja rublja, naraščajoče cene in poslabšanje posojilnih pogojev bodo v letu 2017 neizogibno povzročili zmanjšanje povpraševanja potrošnikov v državi.

To pa bo vplivalo na rast proizvodnje blaga, trgovinskega prometa in trga plačljivih storitev za prebivalstvo.

Ta trend bo poslabšal težke gospodarske razmere v državi.

Kreditni sistem

Potrošniško kreditiranje pri nas je eno najtežjih vprašanj. Prebivalstvo, ki se je že močno zadolžilo, ne vidi druge poti, kot da se zateče k novim posojilom. Banke pa so v zadnjih letih zvišale obrestne mere, kar vodi do porasta problematičnih posojil in zmanjšanja kreditiranja nasploh. Po mnenju strokovnjakov bomo v letu 2017 opazili zmanjšanje povpraševanja po posojilih, kar bo negativno vplivalo na splošno gospodarsko situacijo v državi.

Visoka stopnja korupcije

Naši državi tako kot mnogim drugim še ni uspelo premagati korupcije. Po najbolj konservativnih ocenah je delež ukradenih sredstev 1/3 celotnega števila domačih naložb. Denar enostavno izgine iz obtoka in konča na tujih računih nepoštenih uradnikov. Prav tako se zasebnim podjetnikom ne mudi prikazati realnega dohodka. Zaradi visokih davkov je transparentno delo enostavno nesmiselno.

Kaj se bo zgodilo z nacionalno valuto?

Danes strokovnjaki dajejo precej optimistične napovedi glede tečaja rublja za leto 2017. Po njihovem mnenju bomo do sredine prihodnjega leta priča krepitvi nacionalne valute. Po mnenju analitikov se lahko rubelj okrepi na okoli 64,6 enote za dolar.

Napoved gospodarskih razmer

Številni domači in tuji analitiki menijo, da ima Rusija še vedno dovolj rezerv, da se spopade z gospodarsko nestabilnostjo v državi v letu 2017. A. Kudrin navaja, da bo naša država v dveh letih, če bodo sankcije proti Rusiji oslabljene, premagala gospodarsko krizo in se bo začela gospodarska rast.

Strokovnjaki dajejo optimistične napovedi tudi glede cen nafte. Po njihovih navedbah se bodo cene ogljikovodikov prihodnje leto vedno stabilizirale in krepile, kar pomeni, da se bo dvignil tudi rubelj. Po besedah ​​gospoda Uljukajeva bo leto 2017 za Rusijo boljše od prejšnjega.

Minister je prepričan, da naj bi se obseg tujih investicij prihodnje leto povečal.

Vendar pa strokovnjaki pridržijo, da če se splošne razmere v državi ne spremenijo, tudi naraščajoče cene nafte ne bodo rešile Rusije pred inflacijo, če obstaja prepoved njene prodaje. Zato se v letu 2017 ne smemo zanašati samo na surovine. Ruska vlada mora sprejeti konkretne ukrepe za odpravo neugodnih dejavnikov. Najprej se je treba boriti proti korupciji na državni ravni, treba je ustvariti boljše delovne in davčne pogoje za zasebne podjetnike ter spremeniti zunanjo politiko države.

Kaj lahko pričakujejo običajni ljudje?

Po mnenju vodstva države panike ni. Da, to je težko obdobje za Rusijo, vendar navadni ljudje nimajo česa skrbeti. Pokojnine in plače bodo indeksirane. Ljudje ne bodo stradali, delovna mesta bodo ohranjena v največji možni meri. Podjetnikom bo težko, a danes se že razvijajo programi državne podpore zasebnemu podjetništvu.

Tudi vlada v državi pravi, da se nam sankcij ni treba bati. To je odlična priložnost za razvoj lastne proizvodnje in različnih panog. Ne smemo pozabiti, da ima naša država ogromne vire, ki jih je treba razvijati in izkoristiti v največji možni meri.

Po mnenju strokovnjakov je vrhunec krize v Rusiji že mimo. Sedaj nas čaka počasno, a zanesljivo okrevanje in gospodarska rast. Toda česar se absolutno ni treba bati, je neplačila in popolnega zloma rublja. Naša valuta je, čeprav oslabljena, še vedno dovolj močna, da prepreči devalvacijo.

Tako gospodarske napovedi za leto 2017 ne vsebujejo nič strašnega. Da, v novem letu ne bomo živeli opazno bolje, slabše pa tudi ne. Po izjavah predsednika V. Putina naša država zdaj doživlja sivo obdobje, ki ga bo v prihodnjih letih nadomestilo belo, v Rusiji pa se bo začelo obdobje gospodarske rasti. Lahko samo verjamemo in čakamo, a ne pozabimo, da mora vsak od nas prispevati svoj prispevek k razvoju in krepitvi naše države.

Rusko gospodarstvo je bilo leta 2017 polno nasprotij. BDP je začel rasti, vendar tega ne moremo imenovati vzdržnega. Potrošniška poraba se je povečala, dohodek pa upadel. Inflacija je padla pod 4 %, čeprav niso vsi verjeli v dosego tega cilja

V tem gradivu se je RBC odločil zbrati vse nenavadno, kar se je ruskemu gospodarstvu zgodilo v zadnjem letu. To so lahko pojavi, ki odstopajo od norme (inflacija, ki je prvič po zgodnjih devetdesetih prešla v povsem drugo kvaliteto, bolj značilno za razvita gospodarstva) ali odstopajo od pričakovanj (v nasprotju z upanjem Donalda Trumpa je bilo več sankcije, ne manj, vendar so se rubelj in ruski državni vrednostni papirji še okrepili). Gre za vidne makroekonomske paradokse, ki jih je pogosto mogoče pojasniti z nepopolnimi statistikami (večsmerna dinamika realnih plač in dohodkov, rast kapitalskih investicij ob padanju gradbeništva).

Cene ne bi mogle biti nižje

Potem ko je poleti presegla cilj centralne banke 4 %, se je inflacija do novembra upočasnila na zgodovinsko nizko raven 2,5 %. »Nihče ni pričakoval takšne inflacije,« priznava makroanalitik Raiffeisenbank Stanislav Murashov. To je lahko posledica znižanja plač v senci in neindeksacije plač v javnem sektorju, zato je prispevek potrošniškega dejavnika k rasti cen praktično negativen, meni Murashov.

Upočasnitev rasti cen ni presenetljiva, pravi ekonomistka Deutsche Bank Elina Rybakova. To je naravna posledica strukturnih sprememb - nizko povpraševanje, stroga denarna politika, zmanjšanje državne porabe. Toda inflacija bi lahko zaradi pomanjkanja na trgu dela in visokih inflacijskih pričakovanj med prebivalstvom še vedno presegla štiri odstotke, je decembra opozorila centralna banka. Pričakovanja pa se zelo razlikujejo od realne inflacije: novembra so Rusi po raziskavi Centralne banke in InFOM pričakovali rast cen v prihodnjem letu na ravni 8,7 % (še ena vidna nenavadnost).

Pravzaprav je takšna razlika med pričakovanji prebivalstva in dejanskim stanjem logična, ugotavlja Rybakova: ljudje se morajo navaditi na tako počasno rast cen. Poleg tega obstajajo paradoksi percepcije, na primer, ko vprašani na vprašanje o pričakovani stopnji inflacije znajo navesti 9 %, na vprašanje, ali pričakujejo, da bo inflacija na sedanji ravni, odgovorijo pritrdilno.

Naftna neodvisnost rublja

Če je pred dvema letoma rubelj običajno nihal v sozvočju z nafto (oslabel, ko se je nafta pocenila, in okrepil, ko je dražila), se je zdaj ta odvisnost zmanjšala. Pred dvema letoma je bila korelacija med rubljem in nafto približno 80-odstotna, v zadnjih mesecih pa je padla na približno 30-odstotno. Novembra je 30-dnevna korelacija med rubljem in nafto Brent celo za kratek čas postala negativna (vrednosti sredstev se gibljejo v različnih smereh).

Analitiki Danske Bank pričakujejo, da se bo korelacija kmalu nekoliko okrepila, zato se bo ruska valuta ob dražji nafti celo okrepila na 53,5 rublja. za dolar do konca leta 2018 (napoved z dne 18. decembra). Vendar pa je tako pozitivna napoved za rubelj precej netipična za trg - konsenzna napoved Bloomberga za naslednje leto je 58-59 rubljev. za dolar.

Proračunsko pravilo (mehanizem za nakup tuje valute s presežnimi prihodki od nafte nad 40 dolarjev) je pomagalo zmanjšati odvisnost ruske valute od glavnega izvoznega proizvoda, je večkrat dejal finančni minister Anton Siluanov. Prihodnje leto se lahko poveča nakup deviz.

Banke kljub reševanju rastejo

Bančni sektor so pretresale napovedi reorganizacij, katerih vrhunec je bil v tretjem četrtletju (Otkrytie, B&N Bank). Temu je nemogoče verjeti, če pogledamo samo statistiko Rosstata o proizvedenem BDP: v tretjem četrtletju sta finančna in zavarovalniška industrija medletno dodala 5,1 % - največja rast med vsemi panogami. V drugem četrtletju je finančni sektor zrasel za 2,7%, v prvem le za 0,1%.

Vredno je upoštevati razmeroma skromen obseg finančnega in zavarovalniškega sektorja, navaja Rosstat. Zaradi tega je bil prispevek industrije k rasti BDP v tretjem četrtletju (1,8 %) le 0,2 odstotne točke. Kljub temu ni naključje, da je finančni sektor po mnenju VTB Capital postal vodilni v rasti: prednosti panoge so v tem, da »ni omejena z zmogljivostjo (povečanje dodane vrednosti ne zahteva dodatnih delovnih virov in naložb v osnovna sredstva). kapital)."

Dohodkovni paradoks

Rast realnih plač Rusov je letos postala stabilna, vendar ni privedla do okrevanja pomembnejšega kazalnika - realnih dohodkov. V obdobju januar-november so se plače prebivalstva, prilagojene inflaciji, zvišale za 3,2 %, realni razpoložljivi dohodek (tisti, ki ostane po plačilu vseh obveznih dajatev) pa nižji za 1,4 %.

Prihodki z izjemo enega meseca padajo brez prestanka že dve leti – januarja 2017 so poskočili za 8,8 %. Razlaga je preprosta: takrat je vlada upokojencem plačala enkratno plačilo v višini 5 tisoč rubljev. (nadomestilo za neindeksacijo pokojnin).

Datum objave
Ponedeljek, 23.4.2018

Avtorji
Abramov A., Avraamova E., Aksenov I., Arlashkin I., Baeva M., Balandina G., Barbashova N., Barinova V., Belev S., Belyakov S., Bobylev Yu., Bozhechkova A., Burdyak A ., Volovik N., Gataulina E., Grishina E., Dezhina I., Deryugin A., Deshko M., Eliseeva M., Zatsepin V., Zemtsov S., Izryadnova O., Kazenin K., Kiyutsevskaya A., Klyachko T., Knobel A., Kuzyk M., Loginov D., Lyashok V., Maleva T., Malginov G., Mamedov A., Mau V., Mkrtchyan N., Polezhaeva N., Polyakova A., Radygin A ., Semionova E., Simachev Y., Sokolov I., Sternik S., Tishchenko T., Tokareva G., Trunin P., Uzun V., Florinskaya Y., Khromov M., Tsareva Y., Tsukhlo S. , Tsymbal V., Chernova M., Shagaida N., Shadrin A., Yanbykh R.

serija
rusko gospodarstvo. Trendi in obeti

opomba

Pregled ruskega gospodarstva za leto 2017 tradicionalno za Inštitut Gaidar vključuje analizo širokega nabora strukturnih, institucionalnih in sektorskih problemov, ki odražajo tako trenutne kot trendne komponente družbeno-ekonomskega razvoja. Hkrati so za leto 2017 značilni delno nasprotujoči si trendi: prehod gospodarske dinamike Ruske federacije v pozitivno fazo s povečano negotovostjo zaradi hkratnega pospeševanja tehnoloških inovacij in poslabšanja zunanjepolitičnih razmer.

Recenzije "Rusko gospodarstvo. Trendi in obeti« od leta 1991 izdaja Inštitut Gaidar, ta revija je že 39. številka.

1.1. Globalni trendi in izzivi 15
1.2. Socialno-ekonomska politika Rusije 25
1.3. Sklepi glede nadaljnjega razvoja 34

2.1. Denarna politika 37
2.1.1. Smer denarne politike 37
2.1.2. Denarni trg 35
2.1.3. Inflacijski procesi 47
2.1.4. Plačilna bilanca in menjalni tečaj rublja 50
2.2. Davčna (fiskalna) politika 57
2.2.1. Značilnosti proračunov proračunskega sistema Ruske federacije 57
2.2.2. Značilnosti zveznega proračuna 66
2.2.3. Medproračunski odnosi in poddržavne finance 73

3.1. Okrevanje borznega trga 83
3.2. Borza 90
3.3. Trg nevladnih obveznic 107
3.4. Trg državnih obveznic 122
3.5. Trg izvedenih finančnih instrumentov 129
3.6. Finančni posredniki in menjalna infrastruktura 131
3.7. Vlagatelji na domači borzi 134
3.8. Tveganja ruskega finančnega trga 142
3.9. Trg občinskih in podzveznih posojil 146
3.9.1. Dinamika razvoja trga 146
3.9.2. Struktura zadolževanja sestavnih subjektov Ruske federacije in občin 151
3.9.3. Domača obvezniška posojila 152
3.10. Ruski bančni sektor 157
3.10.1. Glavni kazalniki razvitosti bančnega sektorja 157
3.10.2. Posodobitev predpisa o postopkih reševanja bank v težavah 157
3.10.3. Finančni rezultat bančnega sektorja 159
3.10.4. Interakcija med bankami in gospodinjstvi 162
3.10.5. Bančni kredit kot glavni vir financiranja nefinančnega sektorja ruskega gospodarstva 164

4.1. Makrostruktura proizvodnje 167
4.1.1. Dinamika ruskega gospodarstva v 2017: notranje in zunanje povpraševanje 167
4.1.2. Poraba BDP v letih 2014–2017: potrošniško in investicijsko povpraševanje 174
4.1.3. Spremembe v strukturi oblikovanja BDP po virih dohodka 177
4.1.4. Dinamika in struktura proizvodnje po vrstah gospodarske dejavnosti 180
4.2. Ruska industrijska podjetja v 2017 (na podlagi anketnega gradiva) 183
4.2.1. Ruska industrija v letih 2015–2017 – vrednotenje podjetij 186
4.2.2. Ruska industrija v prvi polovici leta 2017 190
4.2.3. Ruska industrija v drugi polovici leta 2017 193
4.2.4. Zamenjava uvoza v ruski industriji 196
4.3. Javni sektor ruskega gospodarstva: obseg in dinamika 201
4.3.1. Ocena prispevka h gospodarstvu podjetij z državno udeležbo 202
4.3.2. Ocena prispevka podjetij z državno udeležbo k BDP 213
4.3.3. Sektorska ocena države 219
4.3.4. Povzetek ocene javnega sektorja ruskega gospodarstva 225
4.4. Mala in srednje velika podjetja v ruskem gospodarstvu 232
4.4.1. Dinamika ključnih kazalnikov malih in srednje velikih podjetij 232
4.4.2. Ukrepi za podporo malim in srednje velikim podjetjem v Rusiji 241
4.5. Investicije v osnovna sredstva 247
4.5.1. Naložbeni viri 249
4.5.2. Financiranje investicij v osnovna sredstva po virih in lastninskih oblikah 251
4.5.3. Poraba investicij na področjih: reprodukcijska struktura 254
4.5.4. Financiranje investicij po vrsti gospodarske dejavnosti 256
4.6. Sektor nafte in plina 258
4.6.1. Dinamika svetovnih cen nafte in plina 258
4.6.2. Dinamika in struktura proizvodnje v sektorju nafte in plina 260
4.6.3. Dinamika in struktura izvoza nafte in plina 263
4.6.4. Dinamika cen energentov na domačem trgu 264
4.6.5. Obeti za razvoj ruskega naftnega sektorja 267
4.7. Rezultati 2017 v kmetijstvu in novosti v kmetijski politiki 268
4.7.1. Dinamika kmetijske proizvodnje 268
4.7.2. Državna podpora kmetijstvu 272
4.7.3. Prehranska varnost 279
4.7.4. Sklepi in priporočila 282
4.8. Zunanja trgovina 283
4.8.1. Stanje svetovnega gospodarstva 283
4.8.2. Pogoji ruske zunanje trgovine: cenovni pogoji za glavno blago ruskega izvoza in uvoza 287
4.8.3. Glavni kazalniki ruske zunanje trgovine 290
4.8.4. Geografska struktura ruske zunanje trgovine 296
4.8.5. Ureditev ruske zunanje trgovine 298
4.8.6. Integracijski procesi 303
4.8.7. Sporazum STO o olajševanju trgovine 305
4.9. Uporaba mehanizmov za reševanje trgovinskih sporov v okviru STO s strani Rusije 306
4.9.1. Spremembe leta 2017 v trgovinskih sporih STO, v katerih Rusija sodeluje kot tožnik 308
4.9.2. Spremembe leta 2017 v trgovinskih sporih STO, v katerih Rusija sodeluje kot tožena stranka 310
4.9.3. Spremembe leta 2017 o trgovinskih sporih STO, v katerih Rusija sodeluje kot tretja stran 314

5.1. Položaj sektorja gospodinjstev: osebni dohodki in potrošniški trg 325
5.1.1. Dohodek, revščina in neenakost prebivalstva 325
5.1.2. Prihodek od prodaje v trgovini na drobno in indeks cen življenjskih potrebščin 330
5.1.3. Potrošniško posojilo 333
5.2. Trg dela 336
5.3. Socialna blaginja prebivalcev 339
5.3.1. Ocena sprememb gospodarskega položaja 339
5.3.2. Prilagodljivo vedenje prebivalstva 342
5.3.3. Družbena pričakovanja 344
5.4. Migracijski procesi 346
5.4.1. Dolgotrajna selitev 346
5.4.2. Začasna selitev 349
5.5. Stanje izobraževalnega sistema v Ruski federaciji v letu 2017 351
5.5.1. Predšolska vzgoja 352
5.5.2. Splošno (šolsko) izobraževanje 353
5.5.3. Dodatno izobraževanje otrok 355
5.5.4. Srednje poklicno izobraževanje 357
5.5.5. Visokošolsko izobraževanje 358
5.5.6. Dodatno strokovno izobraževanje 358
5.5.7. Proračunsko financiranje izobraževanja 360
5.6. Stanovanjski trg ruskih mest v letu 2017 362
5.6.1. Dinamika cen stanovanjskih nepremičnin 363
5.6.2. Stanovanjski trg v regiji glavnega mesta: dinamika cen in tržna aktivnost 367
5.6.3. Gradnja, zagon in dobava novih stanovanj 373
5.6.4. Napoved moskovskega stanovanjskega trga za leto 2018 380

6.1. Državno premoženje in politika privatizacije 383
6.1.1. Društva in organizacije v zvezni lasti: kvantitativna dinamika 383
6.1.2. Politika privatizacije 390
6.1.3. Novosti v privatizacijski zakonodaji 395
6.1.4. Upravljanje oseb javnega sektorja 405
6.1.5. Izboljšanje pravne ureditve dejavnosti državnih organizacij zvezne lastnine 413
6.1.6. Proračunski učinek državne lastninske politike 427
6.1.7. Nova izdaja državnega programa "Upravljanje zveznega premoženja": vmesni rezultati in možnosti za izvedbo 435
6.2. Skladnost s kodeksom korporativnega upravljanja v Rusiji: ali so kakšne izboljšave? 452
6.2.1. Razširjanje kodeksov korporativnega upravljanja po svetu 452
6.2.2. Novost ruskega kodeksa upravljanja podjetij 453
6.2.3. Pristop skladnosti ali razlage 456
6.2.4. Skladnost praks podjetij s kodeksi upravljanja podjetij v tujini 461
6.2.5. Analiza skladnosti praks podjetij s Kodeksom korporativnega upravljanja v Rusiji 466
6.3. Stanje znanosti in inovacij 478
6.3.1. Prioritete državne politike na področju znanosti in tehnologije 479
6.3.2. Znanost na univerzah: dosežki in problemi 485
6.3.3. Razmere v akademski znanosti 492
6.3.4. Politike za spodbujanje tehnoloških inovacij 496
6.4. Državno spodbujanje raziskovalne in inovacijske dejavnosti univerz: glavna orodja, obseg in upravičenci podpore 502
6.4.1. Raziskovalna in inovacijska dejavnost univerz: trenutno stanje in trendi razvoja 502
6.4.2. Glavni instrumenti državnega spodbujanja raziskovalne in inovacijske dejavnosti univerz 509
6.4.3. Ključne usmeritve, obseg in značilnosti izvajane politike državnega spodbujanja razvoja raziskovalne in inovacijske dejavnosti univerz 531
6.5. Severni Kavkaz v 2017: glavni razvojni trendi 538
6.5.1. Zvezni razvojni program severnokavkaškega zveznega okrožja: spreminjanje prioritet? 538
6.5.2. Problem dolgov za plin in elektriko 540
6.5.3. Konflikti na občinski ravni 541
6.6. Vojaško gospodarstvo in vojaška reforma v Rusiji 543
6.6.1. Vojaško osebje in socialna politika 543
6.6.2. Vojaško-tehnična politika 545
6.6.3. Vojaško-finančna politika 547